Reddit's Data Licensing Revenue Grew 24% to $43 Million, With OpenAI and Google as Its Two Biggest Buyers. Here's Why That Number Is So Tiny.

Reddit（RDDT +12.63%）剛剛報告了連續第八個季度的收入增長超過 60%。但其數據許可業務在收入報表中仍然是一個小插曲，僅佔其第二季度 8.05 億美元收入的 5%。

數據許可屬於 “其他收入”，第二季度總計 4300 萬美元，同比增長 24%。儘管如此，廣告仍然是公司增長最快和最大的長期機會，管理層繼續將精力集中在這一領域。

圖片來源：Getty Images。

谷歌和 OpenAI 是 Reddit 的主要許可客户

Reddit 正受到多個希望許可其數據的方的關注，但 Alphabet 的谷歌和 OpenAI 被認為是其最大的兩個數據許可客户。他們正在使用 Reddit 的數據來訓練大型語言模型，幫助計算機生成更自然的回應。

與此同時，Reddit 的數據在 AI 訓練之外也有價值。正如首席執行官 Steve Huffman 所説：“我們確實將其視為一個不斷擴展的市場，擁有許多不同的機會。”

即使許可在今天並不重要，它也突顯了 Reddit 最大的優勢之一。公司擁有來自數百萬人的寶貴數據，這些人討論各種話題。許可這些數據是一種賺錢的方式，但數字廣告才是真正的金礦——這是一個價值近 1 萬億美元且正在增長的市場。

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NYSE: RDDT

Reddit

今日變動

（12.63%）$19.97

當前價格

$178.09

關鍵數據點

市值

340 億美元市值僅計算公開交易的流通股。不包括未上市、私有或雙重類別非交易股份。隱含市值可能會有所不同。

日內區間

$174.00 - $184.28

52 周區間

$119.27 - $282.95

成交量

131.7K

平均成交量

5.4M

毛利率

90.85%

廣告收入增長是優先事項

Reddit 仍然是一家以廣告為主的公司，這也是它投入精力的地方。關鍵目標是將每週活躍用户（同比增長 24%，第二季度達到 5.14 億）轉化為每日活躍用户（同比增長 18%，達到 1.3 億）。

管理層希望逆轉這些增長率，因為每日使用驅動更多的廣告展示。每日活躍用户的增長放緩突顯了 Reddit 對搜索驅動流量的依賴。第二季度的搜索推薦波動不定，可能是因為更多用户從谷歌的 AI 驅動搜索摘要中獲得所需信息，而沒有點擊進入 Reddit。

儘管面臨這種阻力，廣告收入在上個季度同比增長 64%，達到 7.62 億美元。如果更多的每週用户轉變為每日用户，Reddit 將能夠生成更多的廣告展示，收入可能會更強勁。

投資者不應過分強調數據許可的增長。Reddit 已經明確表示，許可是一個較新的收入來源，歷史有限，如果協議未續簽，谷歌和 OpenAI 的交易可能會迅速減少。

這就是為什麼數據許可仍然是一個附帶説明。主要故事仍然是廣告：推動每日活躍用户的增長，增加展示次數，提高每用户平均收入。這些是最有可能隨着時間推移而影響股票的槓桿，投資者應關注這些指標。