IEA Warns: Q3 Crude Oil Supply Gap Expected to Double, Annual Deficit May Hit Five-Year High

中東戰事重燃正加速衝擊全球石油供應，儘管高油價已明顯抑制需求，供應端的收縮仍遠超需求降幅，全球石油庫存正以更快速度消耗。

國際能源署（IEA）最新月報顯示，受中東戰火重燃及海上運輸中斷影響，全球石油市場目前面臨每日約 180 萬桶的供應缺口，IEA 已將第三季度石油供應缺口預期上調一倍，預計 2026 全年缺口或將達到五年來最高水平。自衝突爆發以來，全球已觀測石油庫存減少 4.1 億桶，僅 7 月就減少 6900 萬桶。

與此同時，IEA 將 2026 年全球石油需求降幅預期上調 51 萬桶/日至每日 160 萬桶，意味着今年全球石油需求將出現 2020 年以來最大年度降幅。但即便需求受到高油價壓制，供應損失仍使庫存持續承壓。

波斯灣仍有 830 萬桶/日產能關閉

IEA 數據顯示，7 月全球石油供應量環比增加 240 萬桶/日，但仍較去年同期低 630 萬桶/日。目前波斯灣地區仍有約 830 萬桶/日的石油產量處於關閉狀態，海上運輸受阻繼續拖累供應恢復。

從主要產油國來看，沙特 7 月石油供應量增加 90 萬桶/日至 820 萬桶/日；伊拉克增加 47 萬桶/日至 290 萬桶/日；伊朗增加 33 萬桶/日至 260 萬桶/日；科威特增加 29 萬桶/日至 180 萬桶/日。相比之下，阿聯酋受地區航運遭襲影響，產量降至 390 萬桶/日。

美國能源部長 Chris Wright 週二表示，過去一週約有每日 900 萬桶石油成功外運，接近戰前水平的一半。沙特和阿聯酋也通過替代管道分流，霍爾木茲海峽則形成油輪接力運輸網絡，在一定程度上緩解了正常航運受阻的影響。

庫存已減少 4.1 億桶，緩衝空間快速收窄

庫存消耗速度正在成為油市最大的風險之一。IEA 數據顯示，自衝突爆發以來，全球觀測石油庫存已減少 4.1 億桶，7 月單月減少 6900 萬桶。

IEA 此前預計市場將在今年年底前後重新回到供應過剩，但隨着庫存快速下降，市場緩衝空間已明顯收窄。該機構警告，儘管未來供需有望重新趨於寬鬆，重開霍爾木茲海峽的緊迫性已經大幅上升。

在應急儲備方面，美國、日本、德國等 IEA 成員國今年 3 月宣佈創紀錄的戰略石油儲備釋放計劃。這部分庫存未來也需要在市場條件允許時逐步補回。

供應恢復或延至 2027 年

煉油端同樣受到衝擊。IEA 數據顯示，7 月全球煉油廠加工量有所回升，但仍較去年同期低近 500 萬桶/日。預計 2026 年全球煉油廠原油加工量平均減少 250 萬桶/日，而 2027 年有望回升 350 萬桶/日。

從供需前景看，IEA 預計 2027 年全球石油需求將增長 240 萬桶/日，而全球石油供應量有望回升 830 萬桶/日。第四季度全球石油需求預計同比增長 58 萬桶/日，意味着隨着供應恢復，油市最終仍可能重新轉向供過於求。

不過，在霍爾木茲海峽局勢徹底明朗之前，全球石油市場仍面臨較大的供應風險。IEA 預計，隨着市場恢復過剩，當前被大量消耗的全球石油庫存有望在明年得到回補，但任何新的供應中斷都可能進一步推高油價及市場波動。