From SanDisk to CXMT, Long-Term Memory Supply Agreements Expand to Second- and Third-Tier Manufacturers

全球存儲芯片供應緊張持續升温，長期供應協議（LTA）已從三星、SK 海力士與美光三大廠，快速擴散至閃迪和中國長鑫存儲，供需失衡格局正重塑整條產業鏈的定價權與議價邏輯。

本週華爾街見聞提及，蘋果為確保產品供貨穩定，測試並採用長鑫存儲產品，接受其 “現成晶片” 供貨模式。

據中經新緯援引韓國媒體《Digital Daily》報道，蘋果公司曾試圖與長鑫存儲商談更低的 DRAM 採購價格，但遭到拒絕。長鑫存儲堅持要求報價不低於三星電子和 SK 海力士，甚至更高。

原因很簡單，華為和小米等中國本土企業已通過長期合同鎖定了長鑫存儲的產能，因此長鑫存儲無需遷就蘋果公司苛刻的條件。

市場預計，舊款 iPhone 17 本週啓動漲價，日本市場舊機已錄得 8% 至 11% 漲幅，MacBook Air 增值幅度更達 20%。

記憶體行業過去的標準合約週期為一年，買方掌握主動權，供應寬鬆時壓價、供應吃緊時鎖量。而這一結構正被徹底顛覆。

據高盛針對三星、SK 海力士、美光與 SanDisk 四家廠商的長約條款對比表，目前各廠合約期限普遍以五年為主，部分客户選擇三年期，即便最短合約也已是過去行業慣例的三倍。

三星在近期財報電話會上明確表示，其 LTA 以五年為基礎期限，並設有逐年滾動續約機制，確保合約永不到期。

三星聯席 CEO Kim Yong-hyun 此前表示：鑑於 AI 投資擴張帶來的供需不確定性，我們正從傳統短期協議轉向三至五年的多年期合約。

SK 海力士 CEO Kwon Oh-jung 亦指出，客户對 LTA 的需求正在持續增加。從具體數據看：

• SK 海力士已覆蓋前十大 LTA 客户及關鍵客户，合約期大多為五年；
• 美光已與 16 家戰略客户簽約，多數客户合約期五年，車用客户為三年；
• 閃迪的八家 LTA 客户加權平均合約期超過四年，最長為五年。

四家廠商同步拉長合約期限，系統性壓縮了買方在供需環境變化時的調整空間。

過去長約執行力有限，買方即便籤約後仍可削減採購量、推遲交貨甚至違約，而不承擔實質代價。

本輪最大的結構性變化，正在於預付款機制的全面落地：

• 美光預計將收到約 220 億美元的現金定金及相關財務承諾；
• 閃迪已披露逾 110 億美元的財務擔保及 165 億美元的客户違約保護；
• 三星表示合約中包含大額預付款，目前已收取約四分之一。

對於一家雲服務商而言，為確保 2028 年前獲得足夠的 HBM 與 DRAM 供應，須先將數十億美元存入廠商賬上。

這筆錢不僅鎖定供貨，也綁定了買方，違約的成本極為高昂。高盛將預付款機制稱為"本輪 LTA 週期與歷輪最顯著的區別特徵"。