Pre-IPO Cash-Out: OpenAI Completes $7 Billion Employee Equity Transaction

OpenAI 完成一輪約 70 億美元的二級市場要約收購，允許現任及前任員工在 8520 億美元估值下變現部分持股。這是公司上市前最新一輪流動性安排，也進一步鞏固了其作為全球最具價值私營科技公司之一的地位。

據 CNBC 證實，本次要約收購早在今年 3 月 OpenAI 完成 1220 億美元融資時便已籌劃，具體規模由彭博率先披露。此次交易為員工提供了 IPO 前的退出渠道，也緩解了公司估值快速攀升後不斷增加的股權流動性需求。

OpenAI 已於今年 6 月秘密向美國證券交易委員會（SEC）提交招股説明書，但尚未公佈具體上市時間表。隨着員工股份出售持續推進，市場也將此視為公司逐步完善 IPO 前資本市場安排的信號。

二級出售持續加碼，IPO 準備同步推進

此次並非 OpenAI 首次通過要約收購安排員工變現。公司此前已於 2024 年完成兩輪類似交易，規模分別約 15 億美元，以及 2024 年 10 月的 66 億美元要約收購。加上此次約 70 億美元，三輪交易總規模已超過 150 億美元。

對於尚未上市的 OpenAI 而言，此類交易既能滿足員工流動性需求，也能在 IPO 前分階段安排股份出售。與此同時，主要競爭對手 Anthropic 也處於上市前階段，兩家公司均尚未正式公佈上市計劃。