Bank of Korea Deputy Governor: Inflation Persists Above Target, Further Rate Hikes Expected

韓國央行高層最新表態釋放偏鷹信號，市場對 8 月再度加息的預期進一步升温。

據彭博，韓國央行即將卸任的高級副行長 Ryoo Sangdai 週二表示，隨着經濟增長持續向核心通脹傳導，韓國央行大概率仍需要進一步加息。他指出，近期韓元企穩、韓國綜合指數（KOSPI）回落，為貨幣政策決策提供了一定空間，但並非決定政策走向的關鍵因素。

Ryoo 表示，後續加息的時機和節奏仍取決於新增數據，韓國央行將在本月更新的經濟增長和通脹預測，將成為 8 月 27 日政策會議的重要依據。他強調，貨幣政策需要具有前瞻性，隨着決策者重新評估增長和通脹路徑，進一步加息仍在預期之中。

核心通脹頑固，政策關注點轉向 “持續性”

韓國 7 月整體 CPI 同比上漲 2.8%，較前月回落，但仍高於韓國央行 2% 的通脹目標；核心 CPI 則升至 2.6%，顯示潛在價格壓力依然偏強。

Ryoo 認為，此輪通脹不太可能重演俄烏衝突後那種劇烈上漲，但半導體行業景氣帶動工資增長和國內消費擴張，可能使通脹在更長時間內維持在 2% 目標上方。他稱：“漲幅或許不會很大，但可能具有持續性。”

他表示，當前政策決策更需要關注核心通脹能否持續高位、經濟增長動能能否延續，以及金融穩定風險，而非短期市場波動。

經濟增長超預期，繼續加息獲得支撐

韓國經濟近期表現強於預期，也為央行維持緊縮立場提供了支撐。

韓國二季度 GDP 環比增長 0.6%，高於市場預期；經工作日調整後，7 月出口同比增長近 70%，半導體等出口行業繼續保持強勁。

韓國央行 7 月將基準利率上調 25 個基點至 2.75%，為 2023 年初以來首次加息。韓國央行行長申鉉松當時表示，未來數次政策會議均為 “開放式”，所有選項都在考慮之中。

此前公佈的會議紀要也顯示，韓國央行內部對進一步加息仍存在支持聲音。Ryoo 表示，如果本月仍在任，他將重點關注央行最新增長和通脹預測，同時結合貿易數據、信用卡消費等高頻指標，判斷後續加息的時機。

韓元偏弱，仍是輸入性通脹風險

匯率也是韓國央行繼續收緊政策需要考慮的因素。

Ryoo 表示，儘管韓元近期有所企穩，但整體仍處於偏弱水平，進口成本上升可能繼續推高通脹。

不過，他預計韓元中長期有望逐步走強。韓國創紀錄的貿易順差和經常賬户盈餘，以及市場對韓美利差進一步收窄的預期，都可能成為支撐韓元的因素。

Ryoo 自 1986 年加入韓國央行，任期將於 8 月 20 日屆滿，早於 8 月 27 日的政策會議。隨着核心通脹維持高位、經濟增長表現強勁，部分經濟學家已將 8 月再次加息納入基準預測。