The U.S. Economy Just Experienced Its 5th Largest Month of Job Losses Since 2020. Here's Why It's Both Good and Bad News

七月份的就業報告意外下滑，迫使投資者重新考慮對今年剩餘時間貨幣政策的看法。

美國經濟非農就業人數減少了 23,000，遠低於經濟學家預期的增加 83,000。值得注意的是，失業率也略微下降至 4.1%，因為上個月參與勞動力市場的美國人減少了。

23,000 的下降是自 2020 年以來第五大月度下降。

該報告帶來了好壞參半的消息。在積極方面，疲軟的勞動力市場可能會阻止美聯儲在九月份的會議上加息。另一方面，該報告可能表明勞動力市場仍然脆弱，暗示經濟可能沒有最初想象的那麼強勁。

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勞動力市場的疲軟是美聯儲維持利率的理由

在這份就業報告發布之前，尚不清楚美聯儲將在九月份的會議上如何處理利率。

然而，在七月份的就業報告發布後，市場從預期加息 25 個基點轉向預期美聯儲將維持利率不變。根據 CME Group 的 FedWatch，目前美聯儲維持在 3.50%-3.75% 區間的可能性約為 58%。而在昨天，這一可能性約為 45%。

強勁的勞動力市場可能會推動通貨膨脹，因為人們有錢可花。但如果勞動力市場被認為較弱，市場也可能會假設通貨膨脹可能會降温。

報告顯示出一些真實的疲軟，除了七月份的 23,000 個失業崗位，主要集中在地方政府、零售、金融活動和酒店業。世界盃的結束可能對這些數字產生了影響。

YCharts 提供的美國非農就業人數月度數據

勞工統計局還將六月份的就業報告從 57,000 個新職位下修至 20,000 個。

此外，平均時薪與上個月基本持平。儘管失業率有所下降，但這主要是因為勞動力參與率下降至 61.4%，為五年來的最低水平。

“今天早上的報告是一個遊戲規則的改變，因為最近的關注點一直在通貨膨脹上，而這份報告突顯了勞動力市場中潛在的風險，” Northlight Asset Management 的首席投資官 Chris Zaccarelli 表示，引用自 CNBC。“在今天之前，許多人認為美聯儲別無選擇，只能加息以應對頑固的高通貨膨脹，因為就業市場如此強勁，但這份報告顯示情況並非如此。”

更多數據將決定九月份的走向

這份就業報告不會決定美聯儲在九月份的行動。

本月還有多份通貨膨脹報告將發佈，八月份的報告也將進一步告知聯邦公開市場委員會如何處理利率。

一份高於預期的通貨膨脹報告可能再次傾斜美聯儲在九月份加息的可能性。

在美聯儲九月份會議之前，下個月還將發佈另一份就業報告，這很可能顯示勞動力市場的復甦。畢竟，自 2025 年六月以來，已經有六個月的就業下降，因此沒有明確的趨勢。

這就是為什麼投資者永遠不應該試圖根據短期市場事件進行交易，因為情況變化迅速。