Western Digital Plunges! Q4 Revenue and Earnings Beat, but Guidance Disappoints Market | Earnings Watch

西部數據公佈強勁財報，第四財季營收和調整後每股收益均超過市場預期，淨利潤同比暴增逾 12 倍，顯示 AI 數據需求正在推動存儲業務復甦。

公司第四財季營收達到 37.47 億美元，同比增長 44%，高於分析師預期的約 36.8 億美元；調整後每股收益為 3.56 美元，也超過市場預期的 3.31 美元。

業績指引方面，公司預計下一季度營收介於 40 億至 42 億美元之間（中值 41 億美元），高於分析師一致預期的 40.4 億美元。

但市場顯然期望更大幅度的"超預期"，特別是在公司連續多個季度交出亮眼成績單、股價已累計大幅上漲的背景下。

任何未顯著超出預期的業績前瞻都面臨獲利了結壓力。西部數據盤後一度下跌 10%，此前該股今年累計上漲近 2 倍。

西部數據 CEO Irving Tan 表示，隨着全球數據生成持續加速，公司進入 2027 財年時，對需求持續性和業務前景保持信心。

營收、EPS 雙雙超預期，季度利潤同比暴增 1215%

西部數據第四財季實現營收 37.47 億美元，同比增長 44%，高於市場預期的約 36.8 億美元。

盈利表現同樣超過預期。公司調整後每股收益（Non-GAAP EPS）達到 3.56 美元，高於分析師預期的 3.31 美元。

按 GAAP 口徑計算，公司第四財季歸屬於普通股股東的淨利潤達到 31.95 億美元，而去年同期為 2.43 億美元，同比增長 1215%；攤薄後每股收益達到 8.21 美元，同比增長 1125%。

剔除部分一次性項目後，公司調整後淨利潤為 13.82 億美元，同比增長 130%，調整後每股收益同比增長 109%。

利潤率方面，公司第四財季 GAAP 毛利率達到 54.1%，較去年同期提升 13.1 個百分點；調整後毛利率達到 54.4%。同期調整後經營利潤率達到 44.2%，較去年同期提升 16.1 個百分點。

Q1 指引：營收與 EPS 高於共識，但未能令市場滿意

對於 2027 財年第一季度，西部數據預計營收介於 40 億至 42 億美元之間（中值 41 億美元），高於分析師一致預期的 40.4 億美元；每股收益介於 3.85 至 4.15 美元，高於分析師預期的 3.77 美元；非 GAAP 毛利率預計在 55% 至 56% 之間。

從絕對值看，Q1 指引的營收與 EPS 中值均超出分析師共識——營收中值 41 億美元、非 GAAP 每股收益約 4.00 美元均處於環比改善軌道。

然而，市場顯然期望更大幅度的"超預期"，特別是在公司連續多個季度交出亮眼成績單、股價已累計大幅上漲的背景下。任何未顯著超出預期的業績前瞻都面臨獲利了結壓力。

CFO Kris Sennesael 表示，隨着雲計算和數據密集型工作負載持續擴張，公司對長期增長趨勢、利潤率擴張以及自由現金流增長保持信心。

AI 數據增長推動全年業績復甦

從全年表現來看，西部數據 2026 財年實現明顯反彈。

公司全年營收達到 129.19 億美元，同比增長 36%。毛利率由上一財年的 38.8% 提升至 48.9%；經營利潤達到 44.53 億美元，同比增長 91%。調整後經營利潤達到 48.17 億美元，同比增長 107%。

全年歸屬於普通股股東的 GAAP 淨利潤達到 92.98 億美元，同比增長 481%；調整後淨利潤達到 38.83 億美元，同比增長 120%。

現金流表現也同步改善。第四財季經營現金流達到 13.89 億美元，自由現金流達到 12.81 億美元；全年經營現金流達到 39.29 億美元，自由現金流達到 35.11 億美元。

股價今年上漲三倍，市場期待已不止於業績改善

儘管財報數據全面超過預期，西部數據股價仍出現明顯回落，反映投資者關注點已經從 “業績復甦” 轉向 “增長能否繼續超預期”。

西部數據股價今年以來累計上漲約 2 倍，市場已經提前反映 AI 存儲需求回升帶來的盈利改善。因此，即使季度業績超過分析師預期，公司仍需要證明未來增長速度能夠匹配當前估值。

此次股價下跌也顯示，市場對 AI 相關公司的要求正在提高。單季度利潤增長已經不足以推動股價持續上漲，投資者更加關注未來幾個季度的訂單趨勢、利潤率變化以及 AI 數據需求的持續性。

西部數據表示，公司將依靠規模、技術能力以及運營效率，把握數據增長帶來的長期機會。