Duan Yongping Reduces POP MART Stake for First Time Since Disclosure, Holding Drops to 5.55%

段永平對泡泡瑪特進行公開舉牌以來首次減持，此前曾公開表示十年內大概率不會出售。

週三，香港交易所最新權益披露文件顯示，截至 2026 年 7 月 30 日，段永平管理的 H&H International Investment 持有泡泡瑪特的多頭持股比例由 7.65% 降至 5.55%，持股數量減少 2793.3 萬股。此次減持標誌着段永平公開舉牌泡泡瑪特以來持倉首次出現明顯回落。

港交所文件顯示，此次持股比例下降的原因為"交付了根據股本衍生工具須交付的股份或款項"。這意味着大概率不是市場上常見的二級市場主動賣出減持。

持續加倉後首現減持

在本次持股比例下降之前，段永平對泡泡瑪特的持倉一直呈增持態勢。

今年 5 月，H&H International Investment 持股比例首次突破 5%，觸發港交所權益披露要求。此後，段永平多次通過該投資主體繼續增持。

據港交所 7 月 6 日披露，H&H International Investment 將持股數量由 9127.28 萬股增至約 1.02 億股，持股比例由 6.85% 提升至 7.65%。

本次減持後，持倉規模退回至約 7390 萬股，持股比例降至 5.55%。

兩週前還説 “十年內大概率不賣”

值得關注的是，就在本次減持發生前不久，段永平曾公開明確表示對泡泡瑪特維持長期持有立場。

7 月 23 日，有社交平台用户詢問段永平是否會減持泡泡瑪特以轉投其他資產，他回應稱："泡泡瑪特我才剛開始買啊！我猜 10 年內大概率是不會賣的。"

7 月初，段永平闡述了其持有邏輯："泡泡瑪特目前是個 2000 億港幣市值左右的公司，去年已經賺到 130 億人民幣的利潤，商業模式已經跑通，企業文化很好，未來 10 年、20 年的平均年利潤大概率不會低於現在。"他亦表示不在意短期盈利波動，專注於對企業長期前景的判斷。

減持原因涉及衍生工具交割

此次持股比例下降並非來自二級市場的主動賣出。

據港交所披露文件，變動原因系 H&H International Investment"交付了根據股本衍生工具須交付的股份或款項"，屬於衍生工具相關合約的正常履約交割安排。

這一技術性原因意味着，本次持股比例變動與段永平此前公開表達的長期看好立場之間，並不必然存在直接矛盾。

目前，H&H International Investment 持股比例仍維持在 5% 以上，段永平仍保持泡泡瑪特重要股東身份。