Tech Sector Volatility Continues, Korean Stocks Fall 1.5% Under Pressure, Yen Rally Ends, Oil Prices Rise Slightly

地緣風險溢價急劇消退，通脹預期大幅降温，10 年期美債收益率下行 6 基點，美股道指、標普 500 指數雙雙刷新歷史新高

美國財政部長貝森特表示，美伊雙方"有可能在今明兩天達成協議"以重開霍爾木茲海峽，此言論直接點燃市場情緒。

標普 500 指數與道瓊斯工業平均指數均刷新歷史收盤紀錄，納斯達克 100 指數單日大漲 3.3%，創 2025 年 5 月以來最大單日漲幅。

績後，Palantir暴漲 29%，SpaceX跌超 6%，AMD跌超 8%。

WTI 原油期貨單日下跌約 5.8% 至每桶 75.72 美元，布倫特原油跌回 80 美元下方。

本輪反彈堪稱勢如破竹，美股在短短五個交易日內從近一個月低點直奔歷史高位。一位資深股票波動率交易員的評論道：

他們在四天內從'快跑'變成了'滿倉追漲'……這不可持續。

推動本輪行情的核心敍事，在於霍爾木茲海峽局勢出現外交突破信號。

華爾街見聞提及，美東時間 4 日週二，據路透社援引知情人士報道，伊朗已放棄此前要求對霍爾木茲海峽雙向航運實施全面控制的立場，轉而提出由伊方負責所有駛入該海峽船舶的航行管理，同時保留對駛離該海峽船舶的監督權和必要時的干預權。

據新華社援引美媒報道，美國財政部長貝森特週二表示，有關霍爾木茲海峽的協議可能在 4 日或 5 日達成。另據新華社，美國國務卿魯比奧當天表示，與伊朗就重新開放該海峽進行的談判 “已經取得進展”，但協議尚未最終敲定。

美國財政部長的言論使得 Polymarket 預測 7 月底前達成伊朗協議的概率飆升至 80% 以上。

WTI 原油期貨單日下跌約 5.8% 至每桶 75.72 美元，布倫特原油跌回 80 美元下方。

油價的急劇下挫，對市場而言意味着通脹預期的降温。富國銀行投資研究所的 Tony Miano 指出：

市場正在對霍爾木茲重開可能有助於正常化全球石油供應、緩和近期能源價格壓力這一前景作出反應，油價走低可緩解通脹擔憂。

但他同時警告，通脹不太可能在一夜之間正常化，能源壓力緩解後，整體物價在近期仍可能具有粘性。

CIBC Private Wealth Group 高級能源交易員 Rebecca Babin 則對油市的結構性特徵作出了精準描述：

這個市場持續在石油流動恢復預期上重新定價風險，而非關注實現這一目標所需的細節。隨着這一週期反覆上演，交易員已越來越不願逢低買入，更傾向於逢高賣出。

值得注意的是，技術性因素同樣放大了此番拋售力度。

據 Kpler 旗下 Bridgeton Research Group 數據，趨勢追蹤型 CTA 基金已大幅削減多頭頭寸，在布倫特原油上的多頭倉位佔比從週二初盤的 73% 驟降至 36%，WTI 同期下探至 200 日均線。

受美伊地緣緩和，風險溢價急劇消退，通脹預期大幅降温，疊加 AI 資本回報邏輯強化及科技巨頭業績支撐，全球風險資產集體上行。

週二，美股道指大漲 907 點首次收於 54000 上方，標普突破 7736 點，納指飆 2.59% 至 26584 點，三大指數均創收盤歷史新高。

Palantir 週一發佈的 Q2 財報成為點燃 AI 板塊全面追漲的導火索。

公司季度營收同比暴增 93% 至 19.35 億美元，碾壓市場預期，美國商業收入勁增 149% 至 7.64 億美元。CEO Alex Karp 稱表現"超凡脱俗"，"AI 主權需求已被釋放"。

股價單日暴漲 29% 至 162.61 美元，帶動整個 AI 軟件與半導體板塊共振，市值超大的科技股重回歷史新高。

科技七巨頭在過去四天裏上漲了近 10%。英偉達日內漲超 2.5%，市值重回 5 萬億美元。

美股存儲板塊普漲。美光科技暴漲 7.62% 至 892.67 美元，AMD 漲 7.00%，博通漲 6.61%。

光學網絡子板塊漲幅高達 33.7%，AI 數據中心板塊漲逾 20%。

高盛首席科技交易員 Peter Callahan 將此次大漲歸因於四個因素：

• 持倉結構更加乾淨，此前去風險操作已較為充分；
• 技術面改善，動量因子反彈及槓桿 ETF 持倉收縮；
• 估值更趨合理，納斯達克 100 遠期市盈率較五年均值折價約 10%；
• 以及基本面與盈利能見度改善，近期財報季後投資回報率情緒回升。

高盛交易台同時記錄了一個耐人尋味的信號：儘管場內情緒高漲，但活躍程度僅為滿分 10 分中的 4 分，整體成交量較五日均線低 7%。

0DTE 期權交易員正在買入寬跨式/跨式組合，即對波動率上升的雙向押注——這一"現貨漲、波動率漲"的聯動格局歷史上鮮有善終。

週二美國公佈疲軟的工廠訂單數據和職位空缺數據，疊加油價下跌緩和通脹預期推動，美國國債收益率全線回落。

10 年期美債收益率下行 6 個基點至 4.62%，收益率曲線整體走低但未見扭曲。

摩根大通資產管理投資組合經理 Priya Misra 表示：

在美聯儲公信力岌岌可危、部分官員對通脹持續五年高於 2% 目標失去耐心的背景下，國債走勢將繼續由油價主導。

SEI Investments 固定收益投資主管 Sean Simko 亦指出：

油價下跌應緩解通脹預期，支持更穩定的美聯儲政策前景。

然而，市場對美聯儲路徑的判斷遠未形成共識。美聯儲上週維持利率不變，但已有更多官員表態支持加息，理由是伊朗戰爭與 AI 投資熱潮持續推高通脹壓力。利率期貨目前僅充分定價今年一次加息。

彭博宏觀策略師 Edward Harrison 指出，本週五的非農就業報告將是下一個關鍵節點，若就業數據強勁，有望重新推升實際收益率，令當前市場的樂觀情緒面臨考驗。

eToro 分析師 Bret Kenwell 補充稱：

一份強勁的非農數據將強化 9 月加息的理由，尤其是在通脹仍然高企的背景下。但若報告令人失望，疊加上週弱於預期的 GDP 數據，則可能給美聯儲提供更多按兵不動的理由。

美元指數大致持穩，日元連漲多日之後高位企穩，日內貶值走低 0.38%。

現貨黃金盤中一度拉昇至 4100 美元上方，但未能站穩，尾盤收報約 4055 美元，漲幅僅 0.31%。

比特幣則持穩於 64000 美元上方。

週二美國三大股指全線收漲，道指漲 1.71%，標普 500 指數漲 1.79%，雙雙刷新歷史新高，納指漲 2.59%。費城半導體指數漲超 7%。英偉達漲 2.5% 領漲科技七巨頭。芯片股集體上漲，ARM 漲 17.36%。

美股基準股指：

• 標普 500 指數收漲 136.02 點，漲幅 1.79%，報 7736.52 點，突破 6 月 2 日所創收盤歷史最高位 7609.78 點。

• 道瓊斯工業平均指數收漲 907.47 點，漲幅 1.71%，報 54085.88 點，連續兩個交易日創收盤歷史新高。

• 納指收漲 671.097 點，漲幅 2.59%，報 26584.993 點。納斯達克 100 指數收漲 956.357 點，漲幅 3.32%，報 29733.161 點點。

• 羅素 2000 指數收漲 1.85%，報 3036.975 點，突破 6 月 30 日所創收盤歷史最高位 3024.367 點。

• 恐慌指數 VIX 收漲 4.04%，報 16.50。

美股行業 ETF：

• 芯片板塊大漲 6.8%，光伏板塊漲逾 4%，AI 機器人板塊走高超 3%。油氣 ETF 則下挫 1.31%。

（8 月 4 日 美股各行業板塊 ETF）

科技七巨頭：

• 萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲約 1%。

• 英偉達收漲 2.56%，蘋果漲 1.96%，特斯拉漲 1.64%，谷歌 A 漲 1.11%，微軟漲 1.06%，Meta 跌 0.39%，亞馬遜跌 2.32%。

芯片股：

• 費城半導體指數收漲 748.911 點，漲幅 6.55%，報 12179.263 點。

• 台積電 ADR 漲 2.7%，AMD 漲 7%。

中概股：

• 納斯達克金龍中國指數收跌 0.35%，報 6624.51 點。

• 熱門中概股裏，金山雲收漲 10.4%，日月光半導體漲 5.2%，阿特斯太陽能漲 5.3%，萬國數據漲 2.1%，再鼎醫藥、晶科能源、阿里巴巴至少漲超 1.1%。

其他個股：

• 美股金融板塊全線收漲，摩根士丹利、高盛與花旗均漲超 2%。

• 美股航空板塊全線收漲，西南航空、美聯航、美國航空漲逾 3%，波音漲 1.55%。

歐元區藍籌股指漲超 0.9% 再創收盤歷史新高，阿斯麥漲超 3.7%。意大利銀行板塊漲約 1.7%，與德國股市、法國股指、荷蘭股指、西班牙股指創收盤歷史新高。

泛歐歐股：

• 歐洲 STOXX 600 指數收漲 0.73%，報 656.86 點，突破 7 月 3 日所創收盤歷史最高位 652.77 點、7 月 31 日所創盤中歷史最高位 656.67 點。

• 歐元區 STOXX 50 指數收漲 0.94%，報 6486.70 點，連續第二個交易日創收盤歷史新高，最近四個交易日累計累計上漲 3.81%。

各國股指：

• 德國 DAX 30 指數收漲 0.77%，報 26202.35 點，繼續創收盤歷史新高。

• 法國 CAC 40 指數收漲 0.61%，報 8666.63 點，突破 2 月 26 日所創收盤歷史最高位 8620.93 點。

• 英國富時 100 指數收漲 0.20%，報 10879.38 點。

  （8 月 4 日 歐美主要股指表現）

板塊和個股：

• 歐元區藍籌股中，阿斯麥控股收漲 3.73%，英飛凌漲 3.66%，Adyen 漲 3.33%，施耐德電氣漲 3.15%，空中客車 2.93% 表現第五。

• 歐洲 STOXX 600 指數的所有成分股中，Soitec 收漲 9.88%，波蘭銅業集團公司漲 8.37%，Antofagasta 漲 6.85%，諾基亞漲 6.49% 表現第五。