L'Oréal S.A. Reports H1 2026 Revenue of €23.77 Billion, with Steady Margin Expansion

7 月 30 日，歐萊雅集團發佈 2026 年上半年財報。

數據顯示，上半年集團銷售額 237.7 億歐元，可比內生增長 6.8%，法定報表口徑增長 5.8%，調整後可比內生增速 6.5%。這是歐萊雅自 2021 年以來連續第六年實現正增長，也是其歷史上半年度銷售額的最好成績。

利潤端，毛利率提升 10 個基點至 74.8%，營業利潤率提升 20 個基點至 21.3%，創上半年曆史新高。去除非經常性項目後的淨利潤為 39.596 億歐元，同比增長 4.7%。

分業務板塊看，四大事業部均實現增長。

專業美髮產品部上半年銷售額 29.21 億歐元，調整後可比內生增長 11.6%，增速領跑。皮膚科學美容事業部銷售額 42.16 億歐元，同比增長 10.6%，所有區域市場均實現增長。大眾化妝品部銷售額 86.43 億歐元，增長 4.3%；高檔化妝品部銷售額 79.97 億歐元，增長 5.1%。

歐萊雅集團首席執行官葉鴻慕在業績説明會上表示，上半年增勢強勁，全品類、全區域、全業務部門均實現增長，主要得益於創新戰略的推進以及在電商渠道取得超越市場平均水平的增長。集團預計 2026 年全球美妝市場增長約 4% 至 5%，並計劃繼續跑贏市場。

分區域看，南亞太、中東、北非及撒哈拉以南非洲地區以 13.8% 的調整後有機增長領跑五大區域；歐洲增長 6.1%，北美增長 6.7%，拉丁美洲增長 5.2%。

北亞地區調整後可比銷售額同比增長 4.6%，在各主要地區中增速居末，但實現了連續兩個半年度持續提升。

北亞區上半年銷售額 55.14 億歐元。財報指出，中國是北亞區增長的主要驅動力。

2026 年第一季度，中國大陸市場已實現中高個位數增長，較 2025 年明顯提速。歐萊雅在 2025 年穩居中國美妝市場第一，高檔化妝品部在高端市場佔有約 30% 的市場份額。

從驅動因素看，中國市場的復甦主要由高端品類拉動。高檔化妝品部在北亞區的增長中，香氛品類持續保持兩位數增長，赫蓮娜、蘭蔻等品牌表現突出。皮膚科學美容事業部在北亞市場同樣實現兩位數增長。

不過，這一復甦是在經歷了一段時間的低迷之後出現的。

2024 年，歐萊雅北亞地區銷售額為 103.03 億歐元，同比下滑 3.2%，成為集團唯一負增長的地區。歐萊雅中國銷售額在 2024 年也出現短暫下滑。進入 2025 年後增速轉正，2026 年第一季度進一步擴大。

競爭環境依然激烈，本土美妝品牌的崛起給國際品牌帶來持續壓力。2026 年上半年，中國化妝品全渠道交易總額達 6114.1 億元，同比增長 4.35%。歐萊雅 CEO 葉鴻慕在談及中國市場時表示，“這是一個競爭非常激烈的市場，這迫使我們更加創新”。

在旅遊零售渠道方面，業務仍處於負增長態勢，但消費可能正從旅遊零售渠道向中國國內市場轉移。

整體來看，歐萊雅上半年交出了一份全線增長的答卷，中國市場作為北亞區復甦的關鍵引擎正在發揮作用，但增速仍低於集團其他區域，復甦的持續性和強度有待進一步觀察。