Goldman Sachs Dissects the Collapse of South Korean Leveraged ETFs: Exposure Shrinks by Over 70% from Peak, Most Intense Deleveraging May Be Over

華爾街見聞

2026.07.30 03:46

高盛數據顯示，韓國槓桿 ETF 資產規模從峯值 530 億美元驟降至 150-160 億美元，縮水逾七成。儘管前期有抄底資金流入，但近期出現淨流出，散户信心動搖。分析師指出，拋售已脱離基本面，由倉位擠壓和情緒驅動形成下行螺旋，最猛烈的去槓桿階段或已結束。

去槓桿進程已走過大半！

高盛分析師 Alvin So 持續追蹤韓國槓桿 ETF 的最新數據顯示，相關產品 AUM 已從 6 月 22 日峯值 530 億美元驟降至 150-160 億美元，跌幅逾 70%，槓桿敞口占韓國自由流通市值比例亦從 3.2% 壓縮至約 1.5%，同期韓國股市累計下跌 40%。

值得注意的是，儘管 6 月 22 日至 7 月 15 日期間曾湧入 80-90 億美元的抄底資金，過去兩週卻出現約 20 億美元淨流出，顯示散户信心已明顯動搖。

Gama 資產管理公司全球宏觀組合經理 Rajeev De Mello 警告，此輪拋售已愈發脱離 AI/半導體基本面邏輯，轉而由倉位擠壓、強制平倉與投資者情緒共同驅動，形成自我強化的下行螺旋。