Elon Musk's Tesla Remains One of the Last Great Founder-Led Tech Giants. Is the Stock a Buy Before July 22?

伟大的公司往往由伟大的领导者创立，但他们往往不会一直保持这种状态。拉里·佩奇和谢尔盖·布林创立了谷歌，现在被称为 字母表。苹果 有史蒂夫·乔布斯。微软 有比尔·盖茨。杰夫·贝索斯统治着 亚马逊。这四家公司在新领导层的带领下继续繁荣。

但也有少数领导者继续掌舵他们曾带领走向辉煌的公司，例如埃隆·马斯克和 特斯拉（TSLA 2.47%）。特斯拉已经成长为一家主导的电动车公司，这在很大程度上得益于马斯克的个性和愿景，吸引了大量所谓的 “马斯克粉丝”。

特斯拉已经发展成为全球最大的公司之一，市值达到 1.6 万亿美元。但马斯克对特斯拉的雄心勃勃的愿景，包括 Optimus 机器人和无监督的全自动驾驶技术，仍然主导着特斯拉的估值，使其保持在高位。

TSLA 市盈率（前瞻）数据来自 YCharts

特斯拉股票中已经内嵌了巨大的期望，而今年迄今为止股价下跌了 15%。随着公司定于 7 月 22 日公布第二季度业绩，埃隆·马斯克能否扭转特斯拉的颓势？

特斯拉概览

特斯拉的核心业务仍然是其电动车，包括其受欢迎的 Model 3 和 Model Y 系列。在第二季度，特斯拉售出了 480,126 辆汽车，其中 467,762 辆来自其两条最受欢迎的产品线。该季度的销售额增长了 25%——这是对 2024 年和 2025 年特斯拉汽车销售年降的一个令人欢迎的扭转。

但增长最快的领域是其服务，包括汽车服务、Robotaxi 和全自动驾驶软件订阅。虽然 FSD 目前只能在驾驶员在场的情况下使用，但马斯克对无监督 FSD 的广泛使用充满了希望。服务收入在第一季度同比增长了 42%，达到了 37.4 亿美元。

然而，特斯拉最大的机会可能在于公司计划中的 Optimus 机器人。阿克投资的负责人凯西·伍德预测，Optimus 将在 2028 年和 2029 年改变家庭和工厂生活，并将特斯拉在机器人领域的领导地位归因于马斯克的 “顽强决心”。

图片来源：白宫。

特斯拉在财报前是否值得买入？

像往常一样，特斯拉的事情非常多。马斯克不再参与美国政府，政府效率部（DOGE）已经解散。但马斯克仍然非常忙碌；他在 6 月成功将他的另一家主要公司 太空探索技术公司 上市，已经有猜测认为 SpaceX 和特斯拉将在一年内合并。但即使不合并，SpaceX 在人工智能、能源存储、数据中心和大型语言模型方面的工作，很可能会支持特斯拉完善无监督 FSD 并使 Optimus 机器人成功。

如果特斯拉仅仅是一家汽车制造商，我认为会对股票感到担忧。Rivian Automotive 正在推出软件更新，这将对特斯拉的电动车领导地位施加压力，而特斯拉在亚洲面临来自中国汽车制造商如 比亚迪 的重大竞争。然而，特斯拉远不止是一家汽车公司——这就是为什么其股东给予马斯克高达 1 万亿美元的激励薪酬方案的原因。雅虎财经调查的分析师共识目标价为 425 美元，代表着 11.5% 的潜在收益。

正如伍德和特斯拉的众多零售支持者所指出的，投资特斯拉股票在很大程度上是对马斯克本人的投资。随着汽车销售较去年大幅上升，我预计本季度的收入会有所改善，但特斯拉的许多发展将取决于马斯克与分析师的财报电话会议，以及他如何推销公司未来 12 个月的发展愿景。