AMD Stock and Intel Crushed Nvidia in the First Half. Here's My Prediction for the Second Half.

英偉達（NVDA 1.39%）多年來一直是投資者青睞的人工智能（AI）股票。作為全球最大的 AI 芯片設計公司，它創造了令人矚目的收入增長，達到了創紀錄的水平，並在 AI 熱潮中證明了自己的成功。因此，投資者轉向這隻股票，推動其在過去五年中上漲了約 900%，也就不足為奇了。

但在今年上半年，情況發生了變化。投資者從一些最大的 AI 贏家——如英偉達——中撤出資金，轉而購買尚未獲得如此高漲幅的 AI 股票。這一變化幫助了其他芯片公司 超威半導體（AMD 4.60%）和 英特爾（INTC 5.61%）大幅上漲。它們在上半年分別上漲了 171% 和 278%，遠超英偉達。AI 芯片巨頭英偉達僅上漲了 7.2%，對於這隻股票來説，這個增幅相對較小。

AMD 和英特爾會繼續超越英偉達嗎？這是我對下半年的預測。

圖片來源：Getty Images。

AI 機會

在我給出預測之前，讓我們回顧一下這些公司迄今為止如何把握 AI 機會。英偉達是首個推出針對 AI 需求的 圖形處理單元（GPU）的公司，使其在這一領域建立了領導地位。英特爾和 AMD 傳統上在另一種處理器——中央處理單元（CPU）方面佔據領導地位，CPU 是計算機的主要處理器。

英特爾在這一領域領先多年，擁有超過 59% 的 CPU 市場份額，儘管 AMD 逐漸取得了進展，從 2016 年的約 17% 提升至今天的 38%。

在 AI 早期階段，GPU 是兩種芯片中最相關的，驅動着最重要的任務，如 AI 模型的訓練。這對英偉達來説是個好消息。AMD 和英特爾稍晚進入 GPU 市場，雖然 AMD 在這裏成功實現了增長，但英特爾卻遇到了困難。

儘管如此，英特爾旨在扭轉局面，並採取了關鍵措施。公司在一年多前任命了新首席執行官 Lip-Bu Tan，以推動公司的轉型戰略並加強其在 AI 市場 的地位，投資者對迄今為止的進展和出現的好消息表示讚賞。美國政府去年夏天以約 100 億美元的價格獲得了英特爾 10% 的股份，這一舉動被視為投資者所認可的信心標誌。在最新的一個季度中，英特爾的收入增長了 7%，這是連續第六個季度的收入超出公司的預期。

AMD 和英特爾飆升

因此，毫不奇怪的是，AMD 和英特爾 在股票表現上大幅落後於英偉達，但在今年上半年它們的股價卻飆升。

展開

NASDAQ: INTC

英特爾

今日變動

(-5.61%) $-7.12

當前價格

$119.90

關鍵數據點

市值

$605B

日內區間

$117.64 - $130.71

52 周區間

$18.96 - $142.35

成交量

6.2M

平均成交量

136.6M

毛利率

35.90%

現在，這是我對下半年的預測。我預測英偉達將超越這些競爭對手。這有兩個原因：英偉達的下一個目標和其估值。我先從目標開始，這就是主導 2000 億美元的 CPU 市場——這是英偉達過去並未大力進入的市場。事實上，它將在今年秋季推出首款獨立 CPU，作為 Vera Rubin 平台的一部分。同時，英偉達還針對個人計算市場推出了一款超級芯片——同樣計劃在秋季發佈——該芯片包括一個 GPU 和一個 CPU。

雖然英偉達可能很難在整個 CPU 市場中完全佔據領導地位，但我認為該公司在數據中心的 CPU 市場中顯然可以佔據主導地位。英偉達預計今年獨立 CPU 銷售將達到 200 億美元。值得注意的是，CPU 是驅動自主 AI 所需的關鍵芯片，而自主 AI 預計將成為下一個 AI 增長驅動因素。這涉及將 AI 應用於現實世界問題，代理人採取解決問題的步驟。

雖然英偉達潛在的 CPU 市場領導地位不會一蹴而就，但如果 Rubin 平台成功推出並且需求旺盛，可能會導致英偉達在下半年的股票表現積極。

估值也可能促使投資者更青睞英偉達而非 AMD 和英特爾。

NVDA 市盈率（前瞻） 數據來源於 YCharts

以約 22 倍的前瞻性收益預期，英偉達看起來非常便宜，而在最近的漲幅後，另外兩家芯片公司的估值則顯得過高。所有這些促使我預測，經歷了最近幾個月股市動能的暫停後，英偉達可能在下半年飆升，並超越 AMD 和英特爾。