U.S. Stock Market Outlook | Three Major Index Futures Rise Together, Wall Street Downplays Concerns of "Excess Computing Power," U.S. June Non-Farm Payrolls to be Released Tonight

盘前市场动向

1. 7 月 2 日 (周四) 美股盘前，美股三大股指期货齐涨。截至发稿，道指期货涨0.18%，标普 500 指数期货涨0.15%，纳指期货涨涨0.25%。

2. 截至发稿，德国 DAX 指数涨 1.05%，英国富时 100 指数涨0.67%，法国 CAC40 指数涨1.08%，欧洲斯托克 50 指数涨0.95%。

3. 截至发稿，WTI 原油跌 2.04%，报 67.18 美元/桶。布伦特原油跌 1.83%，报 70.26 美元/桶。

市场消息

美国 6 月非农今晚登场。市场普遍预期，美国 6 月非农就业预计新增 11 万，为四个月来最小月度增幅，此前连续三个月超预期增长;5 月新增 17.2 万，部分分析师指出世界杯相关招聘可能暂时推高了就业。失业率预计连续第四个月持稳于 4.3%;平均时薪环比预计增长 0.3%，与 5 月持平，同比工资增速预计从 3.4% 微升至 3.5%。尽管就业增长预计放缓，但 6 月就业报告仍可能指向劳动力市场保持韧性。

“新美联储通讯社”：沃什称通胀风险下降，但拒绝透露 7 月是否加息。美联储主席沃什在葡萄牙出席欧洲央行论坛期间释放出通胀形势改善的信号，但对 7 月会议是否加息保持刻意沉默，令市场对美联储下一步行动的判断更加复杂。周四，华尔街日报"新美联储通讯社"Nick Timiraos 撰文表示，沃什在葡萄牙辛特拉表示，过去四周通胀预期已经下降，通胀风险有所消退，并将此视为市场已充分理解其强硬立场的早期证据。他明确警告，任何期待美联储容忍通胀持续高于 2% 目标的人"将会失望"。然而，"新美联储通讯社"认为，沃什在战术层面依然讳莫如深。面对 7 月 28 日至 29 日会议是否应当加息的追问，他仅表示希望与同僚之间展开一场"良性的家庭争论"，拒绝给出明确方向。这一态度令市场对美联储政策路径的不确定性进一步上升。

美联储改革争议升温，独立性博弈再起波澜。沃伦要求沃勒停止推进对美联储旗下 12 家地区分行运营的全面改革计划，并质疑该方案可能不符合联邦法律框架，同时存在削弱美联储独立性的风险。相关表态使改革议题的政治敏感度进一步上升。根据现有信息，沃勒作为负责地区储备银行事务的理事会成员，虽然具备一定监督权限，但地区分行本身在制度设计上具有较强自治属性，日常运营与管理拥有相对独立的决策空间，因此改革方案在执行层面本身就存在结构性争议与协调难度。沃伦进一步指出，该改革方向更像是在强化对地区分行行长任命与管理权的集中化倾向，并暗示其与特朗普相关政治诉求存在关联，认为可能削弱制度独立性。市场层面而言，该事件更多反映出货币政策体系内部治理结构的张力，后续关注点在于国会态度及美联储内部共识的演变路径。

Meta(META.US) 一句 “卖算力” 砸崩 AI 硬件！华尔街火速拆解：别慌，这不等于算力过剩，这不是行业拐点。早前一条关于 Meta 对外出售过剩算力的消息称，该公司正在制定云业务计划，可能对外提供两类服务：一类是托管模型/API 访问，类似 AWS Bedrock;另一类是类似 Neocloud 的 “原始算力” 出租。消息一出，新一代 GPU 云明星服务商 CoreWeave 股价应声大跌 13%，Nebius 下跌 15%，芯片等 AI 硬件板块随之遭遇重挫。对此，瑞银、摩根士丹利以及伯恩斯坦等华尔街投行火速对这一事件进行了拆解。这或许并非 AI 基本面的崩塌，而是巨头在算力约束与财务回报之间寻找平衡的务实之举。这件事也不能简单等同于 “Meta 不需要算力了”。但对不同资产的含义不同。

软银以 10GW 规模杀向美国 AI 云市场！孙正义和扎克伯格都想将闲置 GPU 变成现金流 AI 算力过剩实锤了？就在有市场消息显示 Facebook 母公司 Meta 准备租赁/出售闲置 AI 算力基础设施的消息引发 AI 算力供给过剩担忧，重创 AI 算力投资主题导致全球科技股暴跌之际，软银集团及其电信业务部门将于下一财年开始向美国公司租赁其近年来大规模部署的 AI 算力基础设施资源，试图利用该公司不断扩大的 AI 数据中心项目储备来实现更加强劲获利路径。

无惧 “AI 算力过剩” 恐慌 SK 海力士拟斥资 100 万亿韩元建 NAND 和先进封装厂。SK 海力士周四表示，计划投资 80 万亿韩元 (约合 514.6 亿美元) 在韩国忠清南道清州新建一座 NAND 闪存晶圆厂，以应对人工智能热潮引发的芯片短缺问题。这家名为 M17 的工厂将于 2029 年投入运营。SK 海力士还计划在 2027 年底之前再投入 20 万亿韩元，在清州新建芯片封装工厂。

个股消息

静默期解除！22 家投行下周集体 “开麦”，SpaceX(SPCX.US) 两万亿估值大考来了。自上月 SpaceX(SPCX.US) 完成创纪录的首次公开募股 (IPO) 以来，投资者基本上一直处于 “信息盲区”——可供参考的财务预测寥寥无几，难以判断该股的真实价值。但这一局面将于下周发生改变。由高盛集团牵头、摩根士丹利、美国银行、花旗集团和摩根大通等 22 家银行共同承销的 860 亿美元 IPO 所涉及的分析师静默期即将结束。自下周二起，投资者预计将迎来大量研报、目标价和业绩增长预测，这些信息将有助于投资者厘清该股在短期及未来数年内的可能走势。

亚马逊 (AMZN.US) 硬件掌门人曝光自研 AI 芯片布局 Echo、Fire TV 及未来设备将全线 “换芯”。亚马逊设备与服务业务负责人帕诺斯·帕奈近日在接受专访时，首次公开阐述了公司在自有硬件中自研半导体芯片的战略布局，并透露亚马逊正积极推进多种类型的 AI 驱动设备实验。帕奈表示：“我们确实为所出货的设备自主设计端到端硅片。” 他指出，亚马逊自研芯片已应用于 Echo Show 8、Echo Show 11 及 Fire TV 等产品中。

41 亿欧元终审定音！欧盟最高法院驳回上诉，谷歌 (GOOGL.US) 长达 8 年的安卓反垄断拉锯战败诉。谷歌在一场针对欧盟 41 亿欧元 (约合 47 亿美元) 反垄断罚款的长期诉讼中最终落败。欧盟最高法院的法官们表示，监管机构此前对这家美国巨头滥用安卓市场主导地位进行处罚的决定是正确的。欧洲法院于周四做出裁决，维持此前谷歌在针对欧洲委员会处罚上诉中的败诉判决。该决定具有法律约束力，标志着总部位于布鲁塞尔的监管机构取得了重大胜利。自 2018 年首次开出罚单以来，该机构一直在欧盟法院与谷歌进行拉锯战。

英伟达 (NVDA.US) 将为 GPU 采购提供财务担保，并从云服务收入中抽成。英伟达正利用其强大的资产负债表，帮助更多公司购买其昂贵的 AI 芯片，并有望从中获利。据 GPU 云服务提供商 Firmus 和 Sharon AI(SHAZ.US)(这两家公司参与了该项目) 以及另外三家与英伟达有业务往来的公司高管透露，英伟达承诺为那些出租其图形处理单元的年轻云服务商提供财务支持，作为交换，英伟达将从中获取一部分收入。如果这些公司无法找到 AI 开发者来租用 GPU，英伟达将以承诺回购未使用 GPU 的形式提供支持。据知情人士透露，这些交易是英伟达内部部分员工所称的 “AI 计算合作伙伴” 计划的一部分。英伟达已提出以担保价格支付云服务商未售出的 GPU 容量。

重要经济数据和事件预告

北京时间 20:30：美国 6 月非农就业数据、美国截至 6 月 27 日当周初请失业金人数、美国 5 月耐用品订单月率修正值。

北京时间 22:00：美国 5 月工厂订单月率。

北京时间次日 04:30：美国截至 7 月 1 日美联储资产负债表。