I Correctly Predicted Alphabet Would Join the Dow Jones Industrial Average in June. Here's What the Index Shake-Up Means for Investors.

霍尼韦尔国际（HON +2.27%）将在 6 月 29 日剥离霍尼韦尔航空航天业务，这是其拆分企业集团结构以加速增长的最后阶段。5 月时，我曾预测（I predicted）霍尼韦尔的剥离将引发 道琼斯工业平均指数（^DJI +0.35%）的震荡，为 Alphabet（GOOG 0.36%）（GOOGL 0.33%）加入该指数打开完美窗口。

这一预测在 6 月 23 日成真，当时标准普尔道琼斯指数宣布，虽然精简后的霍尼韦尔科技将继续留在道琼斯中，但 Alphabet 将在 6 月 29 日交易开始前取代 威瑞森通信（VZ 2.23%）。

这条消息对道琼斯和 Alphabet 投资者意味着什么。

图片来源：Alphabet。

Alphabet 多年来一直在敲击道琼斯的大门

道琼斯在今年早些时候 满 130 岁。在其历史上，该指数是按价格加权的，意味着公司股票的单股成本。这与 纳斯达克综合指数（^IXIC 0.43%）和 标准普尔 500（^GSPC 0.10%）不同，后者是按公司的市值加权。

有很多标准普尔 500 公司的投资表现糟糕，甚至长达数年，仍然留在指数中，仅仅是因为它们的市值仍高于指数的门槛。但道琼斯只有 30 个成分股，基本代表了股市的领导地位，因此选择性更强。如果一个曾经的行业领导者表现不佳太久，就很有可能被踢出指数。

这正是威瑞森所经历的。引用标准普尔道琼斯指数在 6 月 23 日的新闻稿：“由于其较低的股价，威瑞森仅占道琼斯工业平均指数的 0.5%。道琼斯工业平均指数是一个按价格加权的指数，因此持续低价股票对该指数的影响微乎其微。” 总之，威瑞森变得如此微小——截至 6 月 24 日，其股票交易价格约为 45 美元——以至于其股价的波动对道琼斯几乎没有影响，这并不是该指数的目的。

Alphabet 曾经面临相反的问题——截至 2022 年 7 月，其股价已飙升至 2200 美元以上。但在那个夏天进行的 20 比 1 股票拆分为该公司成为道琼斯潜在成分股铺平了道路。自拆分以来，Alphabet 的股价大幅上涨，但仍在可接受的范围内。截至目前，Alphabet 的股价为 346.13 美元，这使其成为道琼斯的第六大成分股，仅次于 安进，高于 美国运通，在指数中的权重为 4.1%。

展开

NASDAQ: GOOGL

Alphabet

今日变动

(-0.33%) $-1.16

当前价格

$344.98

关键数据点

市值

$4.2 万亿

日内区间

$341.92 - $353.44

52 周区间

$169.94 - $408.61

成交量

210 万

平均成交量

3040 万

毛利率

60.43%

股息收益率

0.25%

Alphabet 符合现在购买股票的所有条件

尽管 Alphabet 是一家以技术为中心的公司，但它在技术上属于通信行业，这就是为什么取代同为通信股票的威瑞森显得合情合理。然而，近年来道琼斯变得更加注重科技。微软、苹果、国际商业机器公司、英伟达、Salesforce 和 思科系统 占道琼斯的 15.3%。再加上 亚马逊（消费品可选行业）和 Alphabet（假设权重为 4.1%），这就占到了道琼斯的 22.2%。

Alphabet 早该被纳入道琼斯。它是全球第三大最有价值的公司，仅次于英伟达和苹果。它在互联网服务领域占据主导地位，谷歌搜索是其核心。仅 YouTube 在 Alphabet 2026 年第一季度的收入就达到了 99 亿美元。作为对比，奈飞 的收入为 123 亿美元——这意味着 YouTube 在未来几年可能会超过奈飞的收入。

谷歌云是全球第三大云基础设施提供商，仅次于亚马逊网络服务和微软 Azure。但 Alphabet 还拥有领先的大型语言模型 Gemini。此外，Alphabet 在人工智能芯片生产方面 领先于亚马逊和微软，今年早些时候推出了第八代张量处理单元芯片（一个用于 AI 训练，一个用于 AI 推理）。Alphabet 还拥有 Android，制造谷歌 Pixel 和其他设备，是量子计算的领导者，并通过 Waymo 参与自动驾驶汽车的研发。

总之，Alphabet 在多样化和高利润增长之间取得了独特的平衡，这在其规模的公司中是极为罕见的组合。Alphabet 在 2024 年实施了首次股息。除了亚马逊和 波音，道琼斯的所有股票都支付股息。更重要的是，Alphabet 的市盈率为未来 12 个月的 24.3 倍，相较于标准普尔 500 的 20.8 倍前瞻市盈率，考虑到 Alphabet 的质量远高于典型的标准普尔 500 成分股，这一溢价是合理的。