SG Morning Brief | S&P, Nasdaq Hit Records Despite PCE at Three-Year High; Core Inflation Cooler Than Feared

美国隔夜市场

标准普尔 500 指数上涨 0.58%，创下 7,563.63 的历史新高，纳斯达克指数上涨 0.91%，达到 26,917.47 的历史新高。道琼斯工业平均指数微涨 0.05%，报 50,668.97。尽管头条 PCE 通胀指标达到三年来的最高点，市场仍然反弹。4 月份头条 PCE 环比上涨 0.4%（低于 0.5% 的预期），同比上涨 3.8%，为 2023 年 5 月以来的最高水平。关键的是，核心 PCE 环比仅上涨 0.2%——低于 +0.3% 的市场共识——这表明由能源驱动的通胀冲击尚未蔓延至更广泛的价格。核心 PCE 同比从 3.2% 上升至 3.3%，符合预期。第一季度 GDP 从最初的 2.0% 下调至年化 1.6%。个人储蓄率降至 2.6%，为 2022 年 6 月以来的最低水平，表明消费者正在耗尽储备以应对更高的成本。WTI 原油上涨 1.78%，至 90.26 美元，布伦特原油上涨 1.73%，至 95.92 美元，此前伊朗针对美国空军基地，尽管关于 60 天停火延长的谅解备忘录的报道使整体风险情绪保持积极。黄金下跌 1.5%，至 4,415 美元。

主要动向

Snowflake (SNOW) +37% — Snowflake 在报告第一季度收入为 13.9 亿美元（同比增长 33%）后，在其首个完整交易日上涨 37%，超出市场预期的 13.2 亿美元，调整后每股收益为 0.39 美元，而预期为 0.32 美元。最引人注目的是 AWS 承诺在未来五年内通过 Snowflake 平台使用亚马逊的 Graviton AI CPU 芯片，金额达到 60 亿美元。

Oracle (ORCL) +7% — 随着 AI 软件和基础设施的热潮扩大，Oracle 上涨 6.67%，至 203.70 美元。微软上涨约 3%，Palantir 上涨约 4%。Snowflake 与 AWS 的交易验证了企业在芯片层面之外的 AI 基础设施支出，提升了整个云计算行业。

盘后，Dell (DELL) +38% — Dell 在盘后交易中上涨 38.24%，至 438.30 美元，因第一季度业绩大幅超预期。收入为 438.4 亿美元（同比增长 88%），远超市场预期的 361 亿美元。AI 服务器收入达到 161 亿美元（同比增长 757%），AI 订单达到 244 亿美元，未完成订单达到 513 亿美元。公司将全年收入指引上调至 1650 亿至 1690 亿美元，之前为 1380 亿至 1420 亿美元，并预计 FY27 的 AI 服务器收入为 600 亿美元。

新加坡交易所预览

STI 在本周早些时候收于 5,070.55，接近历史最高点。DBS 接近 62.18 新元，UOB 接近 37.91 新元。低于预期的核心 PCE 对新加坡利率敏感的股票略有利好——这降低了在 Warsh 领导下美联储加息的紧迫性。然而，头条 PCE 为 3.8%，油价回升至 90 美元以上，通胀压力依然存在。如果 60 天的伊朗停火谅解备忘录得到确认，将是新加坡几个月以来最重要的宏观催化剂。

亚洲盘前

标准普尔 500 指数期货上涨 0.35%，纳斯达克期货上涨 0.65%，道琼斯期货上涨 0.36%。布伦特原油价格为 94.18 美元，较周四的 95.92 美元有所回落，因伊朗停火延长的叙述持续。黄金价格为 4,478 美元，比特币为 75,842 美元。周五的交易是本周最后一个交易日，可能会出现平仓，特别是在脆弱的伊朗局势下。

今日美国财报和经济日历

今天没有重大经济数据或与新加坡相关的财报安排。如果标准普尔 500 指数保持当前水平，本周将有望实现连续第九周上涨。

本周回顾 — 这一周由三种力量拉扯，方向各异。AI 交易激增，通胀飙升（PCE 3.8%，上周 PPI 6%），地缘政治波动（伊朗停火延长谅解备忘录，但也有相互攻击）。市场选择了交易 AI 和和平，而非通胀。是否理性或自满完全取决于伊朗协议是否能持续到 6 月。

还有一件事

周四数据中最重要的数字不是 3.8% 的 PCE，而是 2.6% 的个人储蓄率——为近四年来的最低水平。美国人花费超过他们的收入，正在耗尽疫情期间积累的储备。这在一两个季度内是可持续的，但不是一年。如果油价保持在 90 美元以上，储蓄率持续下降，消费支出——占 GDP 的 70%——最终将受到影响。股市创下历史新高，反映了对伊朗协议、油价下跌和强劲收益的预期。储蓄率则反映了消费者的 “跑道” 即将耗尽。这两种观点中的一种将在 9 月之前被证明是错误的。

本简报仅供信息参考，不构成投资建议。