Microsoft has invested a cumulative $100 billion in "real money" into OpenAI: generating $30 billion in revenue, with equity value soaring to a maximum of $228 billion

智通財經 APP 獲悉，微軟 (MSFT.US) 已在與 OpenAI 的合作中投入超過 1000 億美元，這一數額凸顯了這家軟件製造商在人工智能公司成長過程中所扮演的重要角色。

韋特週一作證稱，該數字包括微軟對 OpenAI 的原始投資，以及構建基礎設施和託管 OpenAI 算力的成本。他表示，該數字是截至本財年 (6 月結束) 的累計數字，其中許多成本是在收到任何收入之前產生的。"我們需要在向 OpenAI 提供這些服務之前就構建好 Azure 基礎設施，"他説道，此處指的是微軟的雲計算部門。

韋特是在加州奧克蘭聯邦法院就埃隆·馬斯克起訴 OpenAI 和微軟的備受矚目的訴訟案作證。在 2024 年提起的訴訟中，馬斯克指控 OpenAI 的兩位聯合創始人薩姆·奧特曼和格雷格·布羅克曼背棄了這家初創公司作為造福人類的非營利機構的創立宗旨，轉而以營利性企業的形式運營。這位世界首富還聲稱，微軟協助了這一所謂的背叛行為。

微軟截至 2023 年初已向 ChatGPT 開發商 OpenAI 投資約 130 億美元，並一直是其主要的雲基礎設施提供商。上週，微軟首席執行官薩蒂亞·納德拉表示，公司從對 OpenAI 的早期大額投資中目標獲得 920 億美元的回報。納德拉在作證時表示，這些投資"之所以效果很好，是因為我們承擔了風險"。

面對如此龐大的資本投入，資本市場正在重新審視微軟等科技巨頭的資本效率與投資回報率。儘管超大規模式的數據中心建設在短期內給微軟的自由現金流和淨利潤率帶來了重壓，但隨之而來的商業化成果同樣極為豐厚。

據悉，微軟通過深度融合 OpenAI 技術的相關業務已經成功斬獲了約 300 億美元的強勁收入，實現了 “超高投入換取超高增長” 的商業閉環，這無疑給正處於 “AI 泡沫論” 陰影下的華爾街注入了一劑強心針。

更令投資者矚目的是，隨着 OpenAI 正積極籌備於 2026 年晚些時候進行首次公開募股，其最新市場估值已在萬億美元的預期下飆升至 8520 億美元左右。這意味着，按照微軟目前持有的 26.79% 股份比例計算，其當年以 “算力折算投資” 換回的股權賬面價值已經滾雪球般膨脹至 1350 億至 2280 億美元之間。

然而，這筆千億投資的曝光也伴隨着全球 AI 雲市場格局的劇烈洗牌。由於兩家公司面臨越來越嚴苛的反壟斷審查以及高昂的成本分攤壓力，OpenAI 與微軟近期重新調整了合作協議，正式宣告結束此前的排他性單一綁定。

作為獨立發展的關鍵一步，OpenAI 隨即與亞馬遜 AWS 簽署了一項長達 8 年、價值 1000 億美元的多元化雲服務合同。此舉雖然大幅減輕了微軟因重資產建設給自身股價帶來的下行壓力，但也意味着微軟失去了對最頂尖 AI 技術的絕對壟斷權。

隨着亞馬遜 AWS 和谷歌雲的強勢介入，AI 雲市場已經徹底從過去的 “獨家綁定” 走向 “多雲多極化” 的競爭新階段。為了防範 “後 OpenAI 時代” 可能面臨的技術斷層風險，敏鋭的微軟已經開始積極接觸其他人工智能初創公司以探索替代預案，力求在技術紅利消退前，進一步降低對單一合作伙伴的絕對依賴，這也讓全球三大雲巨頭的市場份額爭奪戰變得愈發撲朔迷離。