Optical communication business surged by 36%! Corning secures billions from NVIDIA to "lock in production," Wall Street exclaims: A new king of AI optical communication is born

智通財經 APP 注意到，光纖電纜製造商康寧 (GLW.US) 週一股價大漲 10.84%，收於 207.21 美元，逼近 209 美元的 52 周高點。此前，美銀分析師將這家玻璃與光纖巨頭列入其 “美國 1 號名單”(即該行的首選股名單)，並延續了上週因與英偉達達成交易而產生的增長勢頭。

目前吸引投資者關注的不僅是芯片製造商。隨着 AI 基礎設施支出的大幅增加，像康寧這樣提供光纖和光連接器的公司正成為焦點。這些產品能夠確保大規模 AI 數據中心內部的數據流動既快速又具規模化，而這些數據中心內的處理器正處理着海量的信息負荷。

康寧股價在半年內漲幅超過 130%

英偉達入股康寧：一場 AI 算力與光通信的"雙向奔赴"

康寧與英偉達於 5 月 6 日披露了一項為期數年的商業與技術合作，旨在擴大美國本土用於 AI 基礎設施的先進光連接產品的製造。康寧計劃將其國內光連接產能提升十倍，而美國的光纖產量預計將增長 50% 以上。

兩家公司表示，他們將新建三座先進製造工廠 (兩座位於德克薩斯州，一座位於北卡羅來納州)，並創造 3,000 多個就業崗位。英偉達 CEO 黃仁勳將 AI 描述為 “我們這個時代最大的基礎設施建設”。康寧的温德爾·威克斯則稱其不僅是一個技術故事，更是一個 “製造故事”。

根據一份證券備案文件，英偉達搶購了康寧的認股權證，總計支付了 5 億美元。該交易賦予英偉達以每股 180 美元的價格購買多達 1500 萬股康寧股票的選擇權，此外還包括另外 300 萬股以名義行權價結算的預融資認股權證。

黃仁勳和威克斯上週告訴媒體，實際的資金支持可能比最初披露的還要大。除了與股權掛鈎的投資外，英偉達還投入了數十億美元來支持康寧的工廠建設。

AI 光通信 “守門人” 獲華爾街集體看多

英偉達入股康寧的消息發佈後，華爾街分析師普遍持積極態度，認為這不僅是康寧的轉折點，更是 AI 基礎設施供應鏈格局重塑的重要信號。

美銀於週一早些時候將康寧列入首選名單。在此之前，華爾街多家機構已上調了該股的目標價，奧本海默上調至 210 美元，瑞銀上調至 223 美元，花旗上調至 225 美元。

目前，華爾街對康寧的平均目標價約為 202 美元，中位數達 210 美元，最高看至 230 美元。這一集體看多態勢，反映出機構對康寧從傳統玻璃製造商向 AI 光通信基礎設施核心供應商轉型的強烈認可。

Oppenheimer 分析師 Martin Yang 重申"跑贏大盤"評級，指出康寧通過與英偉達、博通、Meta 和微軟等生態系統領導者的深度整合，已成功定位為生成式 AI 數據中心建設中的關鍵基礎設施提供商。他認為，向共封裝光學 (CPO) 及規模化數據中心解決方案的轉型是核心估值驅動因素，到 2030 年有望將當前企業業務規模擴大 2 至 3 倍。

花旗分析師 Asiya Merchant 維持"買入"評級，強調每個 AI 加速器在光連接方面的價值約為 500 至 1000 美元，隨着 CPO 部署還有進一步上行空間；她特別提到康寧與微軟在空芯光纖領域的合作，以及客户通過明確承諾投資其產能擴張，均印證了需求的強勁與持續性。

分析師們普遍認為，英偉達數十億美元的資金支持不僅消除了康寧擴產的財務風險，更通過 “定向鎖產” 確保了其在光通信市場的壟斷性地位。

儘管智能手機等消費電子業務仍顯疲態，但光通信部門高達 36% 的增速和上調至 200 億美元的年度銷售目標，已成為支撐股價衝擊歷史新高的核心動力。在 AI 算力集羣向萬卡級別進化的過程中，康寧作為物理層 “守門人” 的價值正被華爾街重新定價。

康寧上調了其 “Springboard” 增長計劃，現預計到 2026 年底年度銷售額運行率將達到 200 億美元。公司的目標此後將進一步提升：2028 年達到 300 億美元，2030 年達到 400 億美元。銷售額運行率是指如果當前或預期的季度數據持續，年度銷售額將呈現的水平。

第一季度的表現為看多者提供了信心。康寧報告核心銷售額 (其首選的非公認會計原則指標) 增長 18%，達到 43.5 億美元。核心每股收益 (EPS) 增長 30%，至 0.70 美元。光通信業務起飛，增長 36%，而太陽能業務激增 80%。

這不僅僅關乎康寧。隨着市場追逐 AI 數據中心帶寬概念，光網絡股票 Lumentum 和 Coherent 也紛紛跳漲。現在，康寧被歸類為 AI 基礎設施供應商，而不僅僅被視為一家傳統的玻璃公司。

光通信護城河

康寧並非光通信領域的新玩家。這家擁有逾百年曆史的材料科學巨頭，早在上世紀 70 年代就發明了低損耗光纖，奠定了現代光通信的技術基石。在 AI 數據中心內部，當數千塊 GPU 同時處理海量參數時，電信號的傳輸距離和帶寬已逼近物理極限，光互聯成為唯一可行的解決方案。

康寧的核心優勢恰恰在於其"從玻璃到系統"的垂直整合能力：它不僅生產光纖預製棒和光纖本身，還製造光連接器、耦合器等關鍵組件，能夠提供端到端的光連接解決方案。

這種全產業鏈佈局在 AI 時代轉化為顯著的產能與成本優勢。根據雙方披露的合作計劃，康寧將把美國本土的光連接產能提升十倍，光纖產量增加 50% 以上，並在得克薩斯州和北卡羅來納州新建三座先進製造工廠。如此激進的產能擴張，建立在康寧深厚的製造工藝積累之上——光通信產品的精度要求極高，這不是新進入者短期內可以複製的。

更值得關注的是康寧的業績拐點。2026 年第一季度，其光通信業務營收同比激增 36%，顯示出 AI 基建需求已開始實質性兑現。這意味着康寧正從一家傳統玻璃製造商，蜕變為 AI 基礎設施的核心供應商。

傳統業務恐拖後腿

不過，依然存在一些障礙。康寧的非光學部門表現仍不平衡。市場消息在上個月指出，電子產品更新換代緩慢以及智能手機需求疲軟繼續拖累部分業務板塊。對於第二季度，康寧預計核心銷售額約為 46 億美元，略低於分析師預期。

除此之外，康寧還面臨更多風險，包括 AI 驅動的訂單可能滯後於投資者的預期，工廠建設週期可能比計劃更長，或者主要的雲買家可能會重新調整其預算。包括需求、競爭、供應鏈波動、政府支持以及資本支出的轉移——所有這些都可能使其業績偏離軌道。