31% Profit in Q1, Then "Halved" in First Two Weeks of April: The "God of Oil Trading" Takes a Hard Fall

在經歷了一季度的輝煌之後，“原油交易之神”、能源對沖基金界的傳奇人物 Pierre Andurand，迅速跌入深淵。

4 月 23 日，據彭博報道，知情人士透露，Andurand 旗下規模最大的對沖基金 Andurand Commodities Discretionary Enhanced 在 4 月上半月（截至 4 月 17 日）暴跌約 52%，將一季度積累的全部漲幅悉數吞沒，年內累計虧損擴大至近 37%。

此前，據華爾街見聞文章提及，該基金憑藉對美伊戰爭引發的原油供應衝擊的精準押注，在一季度錄得 31% 的強勁回報，其中僅 3 月單月便大漲 30.6%。

分析指出，此番遭遇重挫的導火索，是特朗普政府尋求結束美伊衝突的停火信號。隨着市場對地緣局勢緩和的預期升温，此前因戰爭溢價推高至近 120 美元/桶的布倫特原油大幅回落，目前已跌至 100 美元附近，Andurand 的原油多頭頭寸因此遭受重創。

4 月急轉：停火預期令多頭措手不及

地緣政治風向在 4 月驟然逆轉。儘管供應衝擊本身仍在持續，但特朗普尋求結束衝突的信號令油價漲勢戛然而止。Andurand 的多頭頭寸在這一背景下遭到重創。

據報道，知情人士指出，該基金在 4 月前半月下跌約 52%，年內累計虧損擴大至近 37%。值得注意的是，該基金並無固定風險限額，這一機制設計使其在行情順風時能夠放大收益，但在方向判斷失誤時同樣會承受極端損失。

對比之下，實物原油貿易商在此輪波動中卻收穫頗豐。據報道，Vitol Group、Trafigura Group 和 Gunvor Group 等大型石油貿易商憑藉買賣實物原油貨物，在這場供應混亂中錄得超額利潤。

據華爾街見聞文章，今年一季度，Andurand 的迴歸堪稱戲劇性。數據顯示，Andurand Commodities Discretionary Enhanced 基金一季度累計上漲 31.1%，月度走勢與油價波動高度吻合：1 月下跌 4%，2 月上漲 4.6%，3 月單月暴漲 30.6%，三月一役奠定了全季絕大部分收益。

這一表現的背景，是美伊戰爭引發的歷史性供應衝擊。衝突爆發後，波斯灣航運受阻，部分產能被迫停工，疊加美國對霍爾木茲海峽實施封鎖，全球能源供應鏈遭受有記錄以來最嚴重的中斷。

布倫特原油期貨在 3 月 9 日一度攀升至近 120 美元/桶，創下歷史性單月漲幅，接近 60%。Andurand 的多頭頭寸在這一行情中獲益豐厚。

從"原油之神"到大起大落

據華爾街見聞文章指出，Andurand 的職業軌跡，本身就是一部原油市場的風雲史。他曾任職於高盛及全球最大獨立石油貿易商 Vitol 集團，後創立 Andurand Capital Management，因精準預判 2008 年油價暴漲和 2020 年史詩級暴跌而聲名大噪，被市場冠以"原油交易之神"之稱。

然而，近年來其業績呈現出極端的雙向波動特徵：2022 年大漲約 59%，2023 年虧損約 55%；2024 年再度大漲約 50%，2025 年又虧損約 40%。這一模式在今年再度上演——一季度大賺 31%，4 月前兩週即告"腰斬"。

2023 年的失利尤為典型。Andurand 曾在年初預測布倫特原油年底將升至 140 美元/桶，但油價始終未能突破 100 美元，OPEC+ 減產效果不及預期，看漲策略落空，終結了其連續三年的盈利紀錄。

2024 年，他在 6 月 OPEC+ 會議前完全清倉石油期貨多頭頭寸，公司在信中表示，"一旦我們對供應方面有更清晰的認識，我們將重新參與石油市場。"

此番重倉押注中東供應衝擊，Andurand 再度以高風險換取高回報的方式重返市場。一季度，市場站在了他這邊；進入 4 月，地緣政治的天平再度傾斜，令這位原油獵手再次付出了沉重代價。