UBS: Fiber Optic Price Surge Has Spread Globally

全球光纖價格正經歷新一輪劇烈上漲，且漲勢已從中國市場向歐美蔓延。數據中心需求激增與上游預製棒供應收緊共同驅動這一輪價格週期，令行業龍頭長飛光纖的盈利前景大幅改善。

據追風交易台，瑞銀最新研報援引行業研究機構 CRU 最新數據，中國 G652.D 裸光纖現貨價格在 2026 年 3 月達到每光纖千米 83.40 元人民幣（約合 12.07 美元），較 2026 年 1 月環比大漲 165%，同比漲幅高達 418%。這一價格自 2025 年 5 月以來累計漲幅已超 400%，並首次突破此前週期高點每光纖千米 78.80 元人民幣。與此同時，歐洲市場同類產品價格亦較 1 月環比上漲 136%，全球供應收緊態勢日趨明顯。

瑞銀分析師 Jasmine Huang 和 Sara Wang 認為，長飛光纖盈利已進入上行修正週期，並大幅上調公司 2026 年至 2028 年盈利預測，預計 2026 年每股收益達 4.98 元人民幣，遠高於市場一致預期的 1.85 元人民幣。

中國光纖價格創歷史新高，漲勢超越上輪週期

根據 CRU 雙月報數據，中國 G652.D 裸光纖現貨價格在 2026 年 3 月錄得每光纖千米 83.40 元人民幣，同比漲幅 418%，環比（較 2026 年 1 月）漲幅 165%，較 2026 年 1 月公佈的同比 92%、環比 79% 的漲幅進一步加速。

這一價格水平標誌着中國 G652.D 裸光纖自 2025 年 5 月以來累計漲幅已超 400%，並首次超越此前週期高點每光纖千米 78.80 元人民幣，創下歷史新高。

值得關注的是，自 2026 年 1 月起，中國 G652.D 裸光纖價格已超越歐洲同類產品價格。據瑞銀報告，上一次出現這一情形是在 2018 年 11 月，彼時中國 FTTH 大規模鋪設與 4G 網絡建設共同推動了光纜消費的爆發式增長。

漲價潮向歐美蔓延，G657.A1 光纖同步走強

光纖價格上漲已不再侷限於中國市場。CRU 數據顯示，歐洲 G652.D 裸光纖價格在 2026 年 3 月達到每光纖千米 7.94 歐元（約合 9.1 美元），較 2026 年 1 月環比上漲 136%，同比上漲 159%，供應收緊效應正向全球擴散。

用於室內及彎曲不敏感場景的 G657.A1 裸光纖價格同樣大幅攀升。

CRU 數據顯示，歐洲和美國 G657.A1 裸光纖價格較 2026 年 1 月的環比漲幅分別達到 130% 和 69%，主要受數據通信需求強勁及供應收緊雙重因素支撐。

需求結構分化：數據中心接棒電信運營商

在需求端，中國與海外市場呈現出不同的結構性特徵。

CRU 數據顯示，2026 年一季度中國光纜消費量同比持平，電信運營商需求依然疲軟，但數據中心需求的增長對沖了這一拖累。光纖製造商正將產能向數據中心及光纖無人機等新興應用領域重新配置，上游預製棒供應持續收緊，而行業整體擴產節奏相對剋制。

海外市場方面，長飛光纖核心海外市場（歐洲、東南亞、拉丁美洲）2026 年一季度需求同比增長 2%，延續了 2025 年全年 2% 的增長勢頭，與瑞銀此前對海外需求復甦的判斷一致。美國市場表現尤為突出，2026 年一季度需求同比增長 24%、環比增長 29%，電信網絡建設與超大規模數據中心擴張共同驅動需求提速。

盈利預測大幅上調，估值仍具吸引力

瑞銀認為，光纖現貨價格的急劇上漲與其渠道調研結果相符，長飛光纖盈利已進入上行修正週期，光纖價格上漲的能見度提升及產品結構升級將提供持續支撐。

在盈利預測方面，瑞銀預計長飛光纖 2026 年至 2030 年收入將從 210.62 億元人民幣增長至 337.42 億元人民幣，淨利潤從 41.22 億元人民幣增長至 85.26 億元人民幣。EBIT 利潤率預計將從 2025 年的 11.4% 大幅提升至 2026 年的 24.3%，並於 2027 年進一步擴張至 32.9%。

目前，長飛光纖股價對應 2027 年預期市盈率約 19 倍。瑞銀指出，投資者當前關注的核心問題在於價格反彈的可持續性，以及現貨價格漲幅能在多大程度上傳導至公司利潤。