First Time Since August 2022! US Average Gasoline Price Breaks $4 Per Gallon

美國汽油平均零售價格自 2022 年 8 月以來首次突破每加侖 4 美元大關。自 2 月 28 日美以聯合攻擊伊朗以來，油價累計漲幅接近 1 美元/加侖。

油價上漲正在直接侵蝕美國家庭購買力。路透社最新民調顯示，55% 的美國人表示家庭財務已受到汽油價格上漲的影響，其中 21% 的人認為影響 “很大”。同時，87% 的受訪者預計未來一個月汽油價格將進一步上漲。

受伊朗襲擊科威特油輪等事件影響，WTI 原油價格一度突破 106 美元，布倫特原油站上 109 美元。而高企的能源成本不僅正對美國家庭財務狀況造成直接衝擊，並可能抵消去年通過的《大漂亮法案》（OBBBA）帶來的減税紅利。

美國-AAA 全美平均汽油價格

5 美元紅線：減税紅利或被吞噬

摩根大通經濟學家 Michael S. Hanson 測算，以目前 4 美元油價水平全年維持計算，美國家庭購買力將額外損失約 1100 億美元，而 OBBBA 今年為個人家庭帶來的減税估計略超 2000 億美元，兩者之間尚有緩衝空間。

但摩根大通同時劃出一條明確紅線：一旦油價升至 5 美元/加侖並持續，家庭額外汽油支出將達約 2330 億美元，減税紅利基本被全部抵消。 受持續供給短缺影響，這一價格在 4 月中旬前並非小概率。

雪上加霜的是，減税效果本身也在打折。截至 3 月 25 日，今年報税季退税額僅比去年同期多出約 320 億美元，按此節奏推算，全年退税增量約 550 億美元，遠低於市場此前預期。

結構性問題同樣不容忽視。減税收益高度集中於高收入羣體，而汽油支出在各收入層次間分佈相對均勻——最低收入五分位家庭的汽油支出佔總支出比例超過 3%，比最高五分位高出逾一個百分點。這意味着油價衝擊對中低收入家庭的實際痛感，遠比總量數字所呈現的更為集中。

政治層面，特朗普在生活成本問題上的支持率已跌至 29%，63% 的美國人不認可其物價處理方式。特朗普本人週四承認了這場衝突對經濟的代價，表示："我看到了伊朗正在發生的事情，我説，'我不願意發動這場行動，但我們不得不這樣做。'"

結構性衝擊：中低收入家庭更受傷

油價衝擊和減税紅利在不同收入羣體中的分佈存在顯著差異。減税收益高度集中在高收入羣體，而汽油支出在各收入層次之間的分佈相對均勻。

對於最低收入五分位的家庭，汽油支出佔年度總支出的比例超過 3%，比最高五分位高出整整一個百分點以上。因此，中低收入家庭對油價上漲的痛感更為真實且即時，而從減税中獲得的益處相對有限。高油價對消費的實際拖累，將更加集中地落在購買力較弱的人羣身上。