Lithium Prices Recover and Non-Recurring Gains Contribute, Ganfeng Lithium Turns Profitable in 2025 with Net Profit Attributable To Parent Company Surging 178% | Earnings Insights

3 月 30 日，贛鋒鋰業發佈 2025 年年度報告。財報顯示，公司全年實現營業收入 230.82 億元，同比增長 22.08%；歸屬於上市公司股東的淨利潤 16.13 億元，較上年同期的虧損 20.74 億元實現扭虧為盈，同比增長 177.77%。

業績反轉的核心驅動力來自兩方面：一是鋰產品價格下半年強勢反彈，帶動公司盈利能力修復；二是非經常性損益貢獻顯著，報告期內處置子公司深圳易儲部分股權及聯營企業產生收益，疊加持有的金融資產 PLS 股價上漲帶來的公允價值變動收益，合計貢獻非經常性損益近 20 億元。

從季度表現看，公司經營呈現明顯的逐季改善態勢。第一季度歸母淨利潤虧損 3.56 億元，第二季度虧損收窄至 1.75 億元，第三季度扭虧為盈實現 5.57 億元，第四季度盈利進一步擴大至 15.87 億元。扣非後淨利潤同樣呈現逐季修復趨勢，第四季度實現 5.57 億元，顯示出主業盈利能力在鋰價回升背景下顯著恢復。

核心財報數據如下：

• 2025 年實現營業收入 230.82 億元，同比增長 22.08%；
• 歸屬於上市公司股東的淨利潤 16.13 億元，較上年同期的-20.74 億元實現扭虧為盈，同比增長 177.77%；
• 扣除非經常性損益後的淨利潤為-3.85 億元，上年同期為-8.87 億元，虧損收窄 56.56%；
• 經營活動產生的現金流量淨額為 29.45 億元，同比下降 42.94%。基本每股收益 0.80 元。

鋰價先抑後揚，下半年強勢反彈驅動業績修復

2025 年鋰行業經歷深度調整，鋰價上半年持續下跌，電池級碳酸鋰價格在 6 月下旬一度跌破 6 萬元/噸，創 2021 年以來新低。下半年市場迎來強勢反彈，從 10 月中旬到年底，碳酸鋰價格上漲超 60%。全年鋰價走勢的核心矛盾圍繞供給過剩與需求預期博弈，儲能成為全年最大需求亮點，帶動鋰鹽快速去庫存。

公司鋰系列產品業務實現營業收入 128.76 億元，同比增長 7.16%，毛利率為 15.52%，較上年提升 5.05 個百分點。鋰電池系列產品業務實現營業收入 82.34 億元，同比大幅增長 39.63%，毛利率 14.60%，提升 2.94 個百分點。其他業務收入 19.71 億元，同比增長 98.56%。

從產銷量看，公司基礎化學材料銷售量 18.48 萬噸 LCE，同比增長 42.47%；動力儲能電池銷售量 17.82GWh，同比激增 117.41%；消費電子電池銷售量 4.25 億隻，同比增長 27.32%。

鋰電池與固態電池雙輪驅動，低空經濟打開新空間

公司鋰電池業務已覆蓋固態鋰電池、動力電池、消費類電池、儲能電池等五大類二十餘種產品。動力電池領域，磷酸鐵鋰商用車電池高能量密度版本突破 193Wh/kg，電池系統電量覆蓋 10kWh-1000kWh。儲能領域，314Ah 電芯持續放量出貨，公司完成 392Ah、588Ah 大容量電芯開發。

固態電池方面，公司成為行業唯一具備固態電池上下游一體化能力的企業。400Wh/kg 電池循環壽命突破 1100 次，全球首款 500Wh/kg 級 10Ah 產品實現小批量量產。在低空經濟領域，浙江鋒鋰研發的高比能 eVTOL 電池已搭載於沃飛長空 AE200-100 機型，並於 2025 年 12 月完成第一階段載人試飛。

公司儲能業務同步發力，5MWh 標準儲能艙大規模量產，推出 6.25MWh 集裝箱儲能系統，並與法國電力集團達成儲能電站項目合作。

資源端佈局深化，鋰資源自給率持續提升

公司堅持全球化資源佈局，截至報告期末在全球直接或間接擁有權益的鋰資源總量超 1 億噸 LCE。主要項目中，澳大利亞 Mount Marion 鋰輝石項目持股 50%，2026 年計劃選礦工藝升級，預計 2027 年末產能提升至 60 萬噸高品質精礦。阿根廷 Cauchari-Olaroz 鋰鹽湖項目一期年產 4 萬噸碳酸鋰，2025 年生產 3.41 萬噸，二期 4.5 萬噸已提交環評申請。馬裏 Goulamina 鋰輝石項目一期已投產，2025 年產出精礦 33.66 萬噸，公司持股 65%。

公司在國內資源佈局同樣加速，內蒙古蒙金礦業加不斷鋰鉭礦項目一期 60 萬噸/年採選項目已試生產並實現單月達產，預計 2026 年達成滿產。江西上饒松樹崗鉭鈮礦項目已完成採礦證變更。

截至報告期末，公司現有鋰鹽產能佈局包括：萬噸鋰鹽廠氫氧化鋰 8.1 萬噸/年、碳酸鋰 1.5 萬噸/年；寧都贛鋒碳酸鋰 2 萬噸/年；阿根廷 Cauchari-Olaroz 碳酸鋰 4 萬噸/年；四川贛鋒碳酸鋰 2.5 萬噸/年、氫氧化鋰 2.5 萬噸/年等。

財務結構穩健，現金流充裕

截至 2025 年末，公司總資產 1132.58 億元，較上年末增長 12.32%；歸屬於上市公司股東的淨資產 451.45 億元，同比增長 8.05%。資產負債率 54.23%，較上年末略有上升。貨幣資金 84.22 億元，同比增長 41.66%。

經營活動現金流淨額 29.45 億元，同比下降 42.94%，主要系購買商品、接受勞務支付的現金增加所致。投資活動現金流淨額-44.07 億元，同比收窄 64%，主要系控制資本開支及收到聯營企業分紅款。籌資活動現金流淨額 37.20 億元，同比增長 7.91%。

公司擬向全體股東每 10 股派發現金紅利 1.5 元（含税），預計分紅總額約 3.15 億元，佔歸母淨利潤的 19.50%。公司同時制定了未來三年股東回報規劃，明確在滿足現金分紅條件下，每年現金分紅不低於當年實現可分配利潤的 10%。