NASDAQ-100 Officially Enters Correction Territory, Tech Giants Drag Index Down Over 11% From Peak

納斯達克 100 指數較峯值跌超 11%，正式跌入技術性調整區間，是自特朗普關税衝擊以來首度觸發。伊朗戰爭重壓風險偏好，疊加市場對 AI 鉅額投入回報的質疑，微軟重挫 34%、Meta 跌 29%、英偉達回落 18%。分析師認為，估值迴歸理性或正孕育新的佈局窗口。

納斯達克 100 指數週五正式跌入技術性調整區間，科技巨頭股價持續下挫將這一指數較峯值的跌幅推至逾 11%，標誌着支撐過去三年牛市的核心驅動力正承受前所未有的壓力測試。

截至發稿，納斯達克 100 跌 1.22%，這是自 2025 年 4 月特朗普關税衝擊引發市場動盪以來，納斯達克 100 首度觸發技術性調整——通常定義為較近期高點下跌至少 10%、但不足 20% 的熊市跌幅。

伊朗戰爭持續動搖投資者信心，與此同時，市場對科技巨頭在人工智能基礎設施上鉅額支出的回報前景疑慮漸深，兩股壓力疊加加速了本輪拋售。

儘管如此，華爾街整體對科技板塊的基本面仍持樂觀立場。分析師預計"科技七巨頭"2026 年盈利增速將達 19%，高於標普 500 其餘成分股 16% 的預期增速，且經歷本輪大幅回調後，納斯達克 100 的估值已較數月前明顯趨於合理。

多重壓力疊加，觸發新一輪技術性調整

本輪納斯達克 100 調整並非源於單一因素。

據彭博報道，地緣政治層面，伊朗戰爭持續打壓市場風險偏好；基本面層面，投資者對科技巨頭在 AI 算力上的天量投入日趨審慎，對這些投資何時能夠轉化為更可觀財務回報的質疑聲不斷升温。

自指數觸頂以來，微軟股價已累計下挫 34%，正面臨 2008 年以來最慘淡的單季表現；Meta 在 AI 支出壓力之外，還疊加法律問題的額外衝擊，期間跌幅達 29%。

兩家公司均是納斯達克 100 內權重最高的成分股之一，其走勢對指數整體表現具有舉足輕重的影響。

重創並非僅限於 AI 的"買單方"。作為這場 AI 投資狂潮的最大受益者，英偉達自 10 月峯值以來已回落 18%。市場擔憂，隨着外界對 AI 算力需求增速預期降温，該公司銷售的高速增長或難以為繼。

AI 引發的行業顛覆預期同樣令軟件板塊承壓，且衝擊已蔓延至更多細分領域。

人力資源軟件商 Workday，以及旗下擁有 Trello 產品的 Atlassian，自 10 月 29 日以來股價均已累計下跌逾 40%，跌幅遠超指數整體，折射出市場對 AI 重塑企業軟件格局這一預期的廣泛憂慮。

儘管本輪跌勢兇猛，科技板塊在華爾街的長期投資邏輯並未動搖。

據彭博智庫數據，"科技七巨頭"預計 2026 年將實現 19% 的盈利增長；相比之下，標普 500 其餘 493 家成分股的盈利增速預期僅為 16%，科技巨頭的盈利成長優勢依然顯著。

估值層面，納斯達克 100 目前市盈率（基於預期盈利）已從 10 月峯值時的 28 倍壓縮至 21 倍，較過去十年曆史均值略有折價，對部分注重長期配置的投資者而言吸引力有所提升。

多重利空已在價格上得到相當程度的消化，但能否企穩，仍將取決於 AI 投資回報何時能夠兑現為實質性的盈利改善。