Bank of Japan Governor: The surge in oil prices makes policy judgment more difficult, and if the economic outlook materializes, interest rates will continue to rise

日本央行行長植田和男週四重申加息路徑不變，但坦承中東局勢引發的油價大幅上漲令通脹與增長前景的判斷愈發複雜，為貨幣政策走向帶來新的變數。

日本央行今日公佈的利率決議顯示，日本央行以 8 比 1 票維持利率於 0.75% 不變。植田和男在議息會議後的新聞發佈會上表示，油價上漲預計將對整體通脹帶來上行壓力，同時可能推高通脹預期及基礎通脹；但若油價長期高企，也將通過惡化貿易條件對經濟活動造成下行壓力。他直言，受伊朗局勢影響，目前難以明確表態政策應更側重於抑制通脹還是支持經濟。

儘管外部環境趨於複雜，植田和男重申了加息方向不變的立場。他表示，日本實際利率目前處於顯著低位，若經濟與物價走勢符合預期、持續改善，央行將繼續上調政策利率，並強調將在每次會議上對加息時機進行逐一評估。

上述表態令市場對日本央行加息節奏的判斷更趨謹慎——中東局勢的演變已成為影響日本貨幣政策路徑的關鍵變量之一。植田和男發言後，日元匯率在 159.75 附近企穩。

植田和男指出，全球市場波動加劇，中東局勢緊張推動原油價格大幅上漲，日本經濟正面臨來自油價的雙重挑戰。

一方面，油價飆升預計將對整體價格帶來上行壓力，並可能推高通脹預期和基礎通脹；另一方面，能源成本上升將惡化日本的貿易條件，若持續時間較長，將對經濟活動形成拖累。

他表示，央行將評估油價飆升對經濟造成影響的程度，並密切關注中東局勢的進一步發展及其對日本經濟和物價的實際影響。他將中東局勢、油價走勢以及金融和外匯市場動態列為當前主要風險因素。

在植田和男看來，當前局勢的核心挑戰在於：油價上漲既可能強化通脹壓力，又可能抑制經濟復甦動能，兩者方向相悖，使央行難以簡單地以單一政策目標為導向，必須在每次會議上結合最新數據作出更為精細的動態判斷。

在利率前景方面，植田和男的措辭保持一貫謹慎。他強調，關於未來加息時機的判斷將在每次政策會議上基於經濟和物價狀況逐一作出，這一立場沒有變化。

他指出，日本實際利率目前仍處於顯著低位，若經濟和物價表現符合預期，加息路徑將得以延續。央行將通過持續更新實現前景預測可能性的評估來決定政策方向。

據彭博報道，植田和男還透露，央行正在根據最新數據重新評估中性利率水平，並對經濟潛在增長率和供需缺口的預測進行重新審視。此外，他表示將公佈更詳細的核心 CPI 數據，並將繼續關注春季薪資談判的進展。