After a 62% surge in stock price this year, Micron faces a major earnings test tonight

AI 芯片需求引發的存儲器短缺正將美光科技推向聚光燈下。

美光科技將於週三美股收盤後公佈 2026 財年第二季度業績，分析師預計其營收同比增幅高達 148%。

這家存儲芯片製造商的股價今年迄今已累計上漲約 62%，成為美國市值最大的十家科技公司中唯一一家年內錄得漲幅的企業，市值升至 5200 億美元，超越市值現為 4450 億美元的甲骨文。

存儲芯片短缺的直接推手，是各大科技巨頭為爭奪 AI 算力而掀起的採購競賽。據 LSEG 數據，分析師預計美光第二財季 DRAM 平均售價環比攀升近 32%，這一價格飆升已開始向 PC 和智能手機市場蔓延，並引發行業研究機構下調終端設備出貨量預測。

供需失衡推升業績預期

AI 基礎設施建設的加速是本輪存儲器短缺的核心驅動力。黃仁勳本週一在公司 GTC 大會上表示，他預計 2027 年前 Blackwell 和 Vera Rubin GPU 的採購訂單規模將達到 1 萬億美元。

雲服務巨頭亞馬遜和谷歌也在持續上調資本開支預測，其數據中心需要大量搭載存儲芯片的英偉達 GPU 機架。

據 RBC 分析師在研報中測算，英偉達 Vera Rubin NVL72 系統所需 DRAM 用量約為 Grace Blackwell GB300 NVL72 機架的三倍，單顆 Rubin Ultra GPU 將配備 1TB HBM4e 高性能存儲，亦是單顆 Rubin GPU 的三倍以上。

美光在去年 12 月已表示，其高帶寬存儲器（HBM）2026 年產能已全部售罄。美光競爭對手 SK Hynix 母公司董事長崔泰源本週在英偉達 GTC 大會上表示，此輪存儲器短缺將持續四至五年。

就第三財季前瞻而言，StreetAccount 匯總的分析師預期顯示，美光調整後毛利率將超過 71%，營收有望達到 238 億美元，同比增幅接近 156%。

擴產計劃落地尚需時日

面對旺盛需求，美光已啓動多項產能擴張計劃，但新增供給的實質釋放仍需等待。

今年 1 月，美光在紐約州北部舉行了奠基儀式，未來計劃在該地點建設最多四座晶圓製造廠；2 月，公司在印度開設了一座封測工廠，用於將存儲晶圓加工為成品。

美光 CEO 今年 1 月在接受 CNBC 採訪時將存儲器定義為 AI 時代的戰略性資產。"存儲器是 AI 的核心使能器，"他表示，"它今天是一種戰略資產，而不僅僅是系統中的一個元器件。就像你的大腦一樣，你需要更多的存儲，你需要更快的存儲。"

美光將於美東時間下午 4 時 30 分召開分析師電話會議，屆時投資者將重點關注公司對後續季度的業績指引，以及 HBM 產能擴張的最新進展。

價格飆漲拖累 PC 與智能手機市場

存儲器供應緊張帶來的價格壓力已向下遊產業鏈傳導。行業分析機構 TrendForce 今年 2 月報告指出，本季度 PC DRAM 合同價格"大幅上漲"，RBC 分析師援引 TrendForce 數據預計，2026 年第一季度混合 DRAM 價格漲幅將達 80% 至 85%。

市場研究機構 IDC 上週下調 PC 銷量預測，預計今年 PC 出貨量將下滑 11.3%，較其去年 11 月預測的 2.4% 跌幅大幅擴大；智能手機出貨量預計亦將下滑 12.9%。IDC 研究經理 Jitesh Ubrani 在聲明中表示："存儲器短缺將持續至 2027 年以後。"

戴爾首席運營官 Jeff Clarke 在該公司 2 月份的業績電話會議上也向分析師警示了這一壓力。他表示，過去六個月 DRAM 成本上漲了 5.5 倍，NAND 閃存成本則上漲了 4 倍。"我們正在與存儲器合作伙伴攜手，儘可能保持靈活與敏捷。"