The energy shockwave quietly sweeps across Asia, and Asian central banks may be forced to shift to a hawkish stance

中東衝突持續升級，油價重返百元關口，亞洲各國央行面臨的貨幣政策壓力正在驟然加劇。

摩根大通經濟學家在報告中指出，財政政策或將是各國應對能源衝擊的第一道防線，若油價持續高位運行，可能驅動亞洲各地央行轉向鷹派立場。在能源成本推高消費價格的情景下，新加坡和馬來西亞收緊政策的可能性上升，印度尼西亞和菲律賓降息的概率則相應降低。

國際油價週四再度突破每桶 100 美元，國際能源署計劃釋放戰略儲備的舉措未能有效平息市場對供應中斷的擔憂。

高盛已將美聯儲降息預期從 6 月和 9 月推遲至 9 月和 12 月，理由是油價高企推高了近期通脹前景，令提前寬鬆的可能性下降。對於高度依賴中東能源的亞洲而言，這一衝擊的通脹效應可能尤為顯著。

從日本到澳大利亞，各央行壓力各異

此輪中東衝突於 2 月 28 日因美以對伊朗發動攻擊而引爆，持續擾亂全球石油供應並削弱產能。各國央行所受衝擊因自身處境不同而呈現明顯分化。

對於印度央行，摩根大通表示，隨着通脹風險積聚，該行可能在更長時間內維持利率不變。

日本央行的處境則相對特殊。Capital Economics 分析師 Marcel Thieliant 指出，能源成本飆升反而使日本央行避免了一個尷尬局面——此前在整體通脹低於 2% 目標之際為進一步加息辯護頗為棘手，而油價上漲在一定程度上提供了支撐。

他表示，只要原油價格不大幅進一步攀升，通脹不太可能達到日本央行難以容忍的水平。不過，Thieliant 同時警示，日本 95% 的原油依賴中東進口，能源供應中斷的風險不容忽視，日本央行將對沖突的經濟影響保持高度警惕。

在澳大利亞，穆迪分析師 Sunny Kim Nguyen 表示，本月再度加息 25 個基點的可能性正在上升，中東衝突加劇了採取行動的緊迫性。她在報告中寫道，收緊政策的理由在衝突爆發前已然成立，而油價衝擊的威脅現在又帶來了新的通脹風險。

目前，外界對此輪動盪將持續多久仍存在較大不確定性，但部分分析師已開始下調對貨幣寬鬆的預期。隨着衝突拖延，亞洲各國央行轉向鷹派的概率正隨時間推移持續攀升。