Fuel supply in Asia tightens, 5 tankers heading to Europe turn back eastward

中東衝突擾動能源供應，亞洲能源買家急於確保能源供應，他們競相出價，試圖搶購原本運往其他地區的燃料。

據彭博社彙編的船舶追蹤數據，近日已有五艘滿載柴油和航空燃油的油輪中途掉頭，從原定西行航線轉向東亞。其中三艘油輪來自印度，另外兩艘在上週霍爾木茲海峽實際關閉前已駛出波斯灣。

中東衝突引發的供應危機正對全球能源市場造成結構性衝擊。作為全球最大能源進口地區，亞洲正面臨中東戰事與波斯灣供應中斷的雙重打擊。中國已要求煉廠壓降出口，而在非洲，多國加油站則出現長時間排隊。

供應缺口迅速傳導至生產端。近日，因原油短缺，亞洲多家煉廠被動降負，推升區域內成品油價格。與此同時，中東部分先進煉廠亦因庫存告罄而減產。

除此之外，部分亞洲煉廠在衝突前已排定檢修計劃，而煉廠採購通常依據檢修週期提前鎖定貨源，短期內難以靈活提產，進一步加劇了供應緊張局面。

多國政府開始密集出台應急政策，從釋放戰略儲備到限制油價上漲，試圖穩定國內能源市場。

降税、限價、限售、釋儲，各國緊急自救

中東衝突引發亞洲能源供應緊張，多國緊急出台應對政策。越南上週五宣佈取消燃料進口關税，並賦予國油集團更大采購靈活性以吸引貨源，但零售端價格已飆升至 2019 年以來最高，河內數十家加油站被迫停業或縮短營業時間。

韓國啓動近 30 年來首次油價管制，總統李在明宣佈對石油產品實施最高限價，並計劃擴大燃油税削減範圍；孟加拉國直接壓縮需求，提前關閉大學並限制燃料銷售。

在供應端，日本已要求國家石油儲備基地做好釋放準備，這是迄今最明確的動用儲備信號。目前日本政府持有約 2.6 億桶戰略儲備，相當於 204 天進口量，市場關注其是否會繞開國際能源署單獨行動。

波斯灣衝擊規模遠超俄烏，亞洲承壓最重

此輪衝擊規模遠超以往。據市場分析，波斯灣出口受損量估計接近每日 1700 萬桶，約為 2022 年俄烏衝突期間俄羅斯供應損失峯值的 17 倍，油價波動率已飆升至逾 100 的極端水平。

高盛分析顯示，亞洲作為全球最大石油進口地區承受着不均衡的衝擊壓力，在 85 美元油價假設下 GDP 增速壓力已高達 1.6 個百分點，而布倫特原油當前已超過每桶 100 美元，實際衝擊或更深。

在此背景下，亞洲各經濟體正以各異的工具應對同一壓力。但若高油價持續，價格管制所形成的補貼缺口能否持續由政府財力填補，將成為投資者密切關注的核心風險變量。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。