After energy metals, agricultural products are quietly taking over the new round of commodity market trends

在能源和金屬主導大宗商品市場漲勢之後，農產品正迎來新一輪上行行情。

隨着美股近期震盪加劇，資金正尋求科技板塊以外的配置方向，農業商品的技術形態已發出突破信號。Fundstrat 技術策略主管 Mark Newton 看好穀物走勢，預計玉米、小麥和大豆 2026 年將延續漲勢。

他表示，從技術面看，農產品漲勢正在大宗商品板塊內部啓動，而此時美股的上漲勢頭已在近幾周開始動搖。他預計，儘管原油價格可能在未來數週內陷入停滯或反轉，但部分大宗商品仍有上行空間，“軟商品” 有望成為下一個補漲領域，向金屬和能源的近期強勢迴歸。

供給端風險為農產品漲勢增添基本面支撐。能源專家 Anas Alhajji 指出，全球 33% 的貿易化肥來自海灣地區，而亞洲和歐洲的播種季節已陸續開啓。他警告稱，即便中東局勢在數週內平息，其對消費價格的衝擊仍將持續數月，“若化肥問題演變為糧食危機，影響將更為深遠。”

農產品 ETF 突破關鍵阻力位

Newton 持續追蹤彭博大宗商品指數，該指數能源權重佔 34%，農業權重佔 27%。他指出，指數已升破上月高點，觸及 2022 年以來最高水平，並有望於年內挑戰歷史高位。

具體標的上，Newton 重點關注追蹤 10 種農業商品期貨合約的景順 DB 農業基金（DBA）。據 FactSet 數據，DBA 三年年化回報率為 13%，十年回報率為 4%，過去一年漲幅逾 3%。

Newton 表示，DBA 已突破關鍵技術阻力位。該基金於 2 月初率先突破趨勢線，本週四成交量更放大至近年最高水平，進一步確認了上月的突破有效性。他預計 DBA 將測試去年高點 28.49 美元，並有望進一步上攻 32 美元，這一目標或在 2026 年內實現。

Newton 認為，基於穀物市場存在的六年週期規律，大豆、玉米和小麥均已轉入上行軌道。從年內表現看，穀物期貨漲勢明顯：小麥期貨今年以來上漲 17%，大豆上漲 13%，玉米上漲 3%。他表示，隨着投資者尋求科技股以外的配置選項，農業商品正逐步進入市場視野。