"Roaches are out," private credit issues combined with AI concerns hit, bank stock indices plummet by 6%

美國銀行板塊週五遭遇今年以來最慘烈單日跌幅之一，AI 顛覆擔憂與私人信貸風險的疊加壓力將金融股推入新一輪拋售旋渦。

2 月 27 日美股盤中，KBW 銀行指數一度跌幅達 6%，所有 23 家成分股全線下挫、跌幅均超 2.9%，板塊整體回落至去年 12 月初水平，創下 4 月貿易動盪以來最大單日跌幅。

此前，在 AI 引發的股市動盪中，投資級債券市場曾扮演避風港角色。但據彭博數據，全球可比投資級債券利差本週已擴大近 4 個基點，為去年 11 月初以來最大單週波動。

華爾街見聞提及，從多家華爾街機構獲得融資的英國抵押貸款機構 Market Financial Solutions（MFS）宣告破產，多個私人信貸基金相繼出現流動性問題，令市場對不透明私人借貸領域的違約風險擔憂大幅升温。

富國銀行分析師 Mike Mayo 在研報中以摩根大通 CEO 戴蒙曾發出的"蟑螂"隱喻描述這一局面，警告信貸週期從未真正消亡。

Mike Mayo 在研報中指出，近十年來銀行貸款增速持續低於 GDP，意味着更大的風險實際上集中於不受監管的影子銀行體系。

本輪金融板塊的頹勢可追溯至本月初。

華爾街見聞提及，金融板塊的財富管理相關股票率先受創，導火索是 Altruist 推出一款可幫助理財顧問個性化客户策略、自動生成工資單及賬户報告的工具。

隨後，一家在線平台推出基於 OpenAI ChatGPT 的汽車保險比價應用，引發保險經紀類股票遭遇拋售。

上週，Anthropic 發佈了一款專門針對金融研究與法律服務自動化的新模型，給相關股票帶來最為劇烈的衝擊。昨日Block 宣佈裁減近半數員工，進一步加劇市場對 AI 將大範圍威脅金融從業者生計的擔憂。

彭博行業研究分析師 Herman Chan 表示：

銀行正步入一個充滿未知數的更高波動期，AI 採納與顛覆的節奏尚難判斷。國債收益率走低疊加信用利差擴大，顯示市場整體轉向規避風險。

Truist 的 Brian Finneran 在致客户報告中指出：

市場今早正在拋售任何與信貸稍有關聯的標的，專業投資者對美國運通尤為關注，因為白領失業趨勢對其業務有更為直接的影響。

截至美股尾盤，Zions Bancorp 和高盛重挫近 8%，富國銀行、花旗集團及摩根士丹利跌幅均超 6%，Synchrony Financial、美國運通及 Capital One 跌幅均不低於 5%。

另類資產管理機構 Apollo 全球管理公司暴跌 9%，KKR 及 Ares Management 跌幅則均超 6%。

與 AI 衝擊並行的，是私人信貸領域多點爆發的風險信號。

華爾街見聞提及，就在數月前，摩根大通 CEO 戴蒙曾在一家汽車貸款機構爆雷後警告稱"看到一隻蟑螂時，可能還有更多"，暗指 1.7 萬億美元私募信貸市場存在系統性風險。

本月以來，MFS 的債權人警告稱其貸款抵押品存在 13 億美元缺口；貝萊德旗下私人債務基金大幅削減分紅後股價暴跌，拖累其他商業發展公司（BDC）股票走低。

私人信貸管理機構 Invico 資本正就旗下一隻基金制定應對大型投資者贖回請求的方案；Blue Owl Capital 上週已暫停一隻基金的贖回，並着手出售部分資產以償付投資者，其股價本月跌幅創歷史紀錄。

據彭博報道，倫敦抵押貸款機構 Market Financial Solutions 的崩潰已對 Apollo 集團及 Jefferies 等機構造成波及。Miller Tabak 首席市場策略師 Matt Maley 表示：

投資者開始擔心這種負面情緒會蔓延開來。即使這種情況不會蔓延開來，信貸市場日益嚴重的問題仍然存在給金融公司造成損失的風險。