"Insider information" front-running and low-discount bottom-fishing, quantitative giant Jane Street accelerated the "crypto winter" of 2022

高頻量化交易巨頭 Jane Street 正面臨一項重大訴訟，其被指控利用內幕信息搶跑交易並尋求低折扣抄底，從而加速了 Terra 生態系統高達 400 億美元的崩盤，並推動了 2022 年全球加密貨幣市場的 “寒冬”。

據《華爾街日報》及曼哈頓聯邦法院的公開文件顯示，Terraform Labs 破產計劃管理人 Todd Snyder 已正式起訴 Jane Street、其聯合創始人 Robert Granieri 以及員工 Bryce Pratt 和 Michael Huang。訴訟指控該機構利用私密的內部溝通渠道獲取未公開的重大資金動向，並在市場不知情的情況下完成大規模拋售。

Todd Snyder 在聲明中表示，Jane Street 在加密貨幣歷史上最具影響力的事件之一中，濫用市場關係操縱市場以謀取私利，破產信託將代表受損債權人追究其法律責任。對此，Jane Street 發言人予以堅決否認，稱該訴訟是 “毫無根據的機會主義索賠”，並指出投資者的損失完全源於 Terraform 管理層數十億美元的欺詐行為。

此次訴訟首次向市場披露了 2022 年 5 月算法穩定幣 TerraUSD 脱錨事件背後的機構交易細節，揭示了高頻交易商在極端行情中扮演的關鍵角色。

（Jane Street 涉嫌加密貨幣內幕交易時間線）

建立 “後門” 與非公開信息獲取

根據法庭文件，Jane Street 與 Terraform 的直接交易關係可追溯至 2018 年，但雙方在代幣交易上的深度糾葛始於 2022 年 2 月。

當時，Jane Street 派遣曾在 Terraform 擔任實習生的 Bryce Pratt，負責建立與前同事的溝通渠道。訴訟指出，Bryce Pratt 與 Terraform 的核心工程師及業務發展主管建立了一個名為 “Bryce's Secret” 的羣組。

這一溝通渠道最初旨在探討 Jane Street 對 Terraform 的潛在投資。然而，原告指控稱，Jane Street 隨後將該渠道轉化為獲取 Terraform 重大非公開信息的 “後門”。

通過這些內部聯繫，Jane Street 掌握了 Terraform 的機密財務狀況，並利用這些非公開信息執行交易，以最大化自身利潤。

關鍵的十分鐘與拋售狂潮

法庭文件詳細還原了 2022 年 5 月 7 日崩盤前夕的關鍵資金軌跡。

當時，Terraform 計劃將其穩定幣 TerraUSD 從現有的流動性池 Curve 3pool 轉移至新的流動性池。美國東部時間下午 5 時 44 分，Terraform 在未向市場進行任何公開宣佈的情況下，從 Curve 3pool 中悄然撤出了 1.5 億枚 TerraUSD。

短短不到 10 分鐘後，即下午 5 時 53 分，Jane Street 在同一流動性池中完成了其最大的一筆單筆交易，拋售了 8500 萬枚 TerraUSD。

訴訟指出，這筆搶跑交易是 Curve 3pool 中最大的一筆兑換，直接引發了 TerraUSD 的劇烈拋售潮。直到次日，Terraform 創始人 Do Kwon 才向公眾確認了此前的資金撤出操作，但此時具體的時間線和抽資細節仍未對市場公開。

搶跑後，尋求低價抄底

隨着搶跑拋售的完成，Jane Street 被指控進一步利用其信息優勢試圖從危機中獲利。

到 2022 年 5 月 9 日，TerraUSD 已失去與美元的錨定，跌破 0.80 美元。在 Terraform 秘密尋求 Jump Trading 幫助以穩定市場的同時，Jane Street 也表達了參與交易的意願。

文件顯示，Bryce Pratt 直接聯繫了 Do Kwon，表達了 Jane Street 希望以極高折扣購買 2 億至 5 億美元比特幣或 Luna 代幣的意向。Do Kwon 隨後回覆稱，Jump Trading 的聯合創始人 Bill DiSomma 應當已經聯繫過 Jane Street 討論融資事宜。

原告指控，Jane Street 不僅沒有對獲取的財務困境信息保密，反而繼續利用包括從 Jump Trading 處獲得的情報來開展交易，確保自身在脱錨危機中處於盈利的一方。

崩盤的餘波與百億訴訟清算

在此次機構級別的拋售壓力下，Terra 生態系統迅速土崩瓦解。

2022 年 5 月 12 日，TerraUSD 暴跌至 0.42 美元；次日，其價格進一步跌破 0.15 美元，徹底失去錨定。伴隨穩定幣的崩潰，其姊妹代幣 Luna 的價格也在 5 月 13 日幾乎歸零，跌至 0.001219 美元。

這場暴跌讓全球數十萬投資者血本無歸，並引發了連鎖反應，最終導致 Sam Bankman-Fried 的 FTX 交易所倒閉。值得注意的是，Sam Bankman-Fried 和 Caroline Ellison 在創立 Alameda Research 和 FTX 之前，均曾在 Jane Street 任職。

目前，Terraform Labs 的破產清算工作正在推進，其創始人 Do Kwon 正在服為期 15 年的監禁。在此次起訴 Jane Street 的兩個月前，計劃管理人 Todd Snyder 已對 Jump Trading 提起了類似訴訟，指控其在崩潰前秘密達成協議支撐 TerraUSD，並最終從 Terraform 的崩盤中帶着數十億美元的收益全身而退。