North American sales are recovering, but comparable sales growth is below expectations; L'Oréal S.A. sees the largest intraday drop in nearly 6 years | Earnings Report Insights

歐萊雅週四公佈財報顯示，該公司第四季度可比銷售增幅不及分析師預期，導致該公司在美國上市的 ADR 股價一度下跌 8.9%，創下自 2020 年 3 月以來最大的盤中跌幅。

以下為歐萊雅財報要點：

主要財務數據：

銷售額：歐萊雅四季度銷售 112.5 億歐元，分析師預期 113.4 億歐元。

可比銷售：四季度可比銷售增長 6%，分析師預期增長 6.46%。

運營利潤：四季度運營利潤 88.9 億歐元，分析師預期 89.4 億歐元。

分業務數據：

專業產品：銷售額 13.8 億歐元，市場預期 13.7 億歐元；可比銷售增長 7.6%，市場預期 7.74%

大眾消費產品：銷售額 39.1 億歐元，市場預期 39.9 億歐元；可比銷售增長 4.8%，市場預期 4.84%

歐萊雅高端化妝品 L'Oreal Luxe LFL：銷售額 42.2 億歐元，市場預期 43.4 億歐元；可比銷售增長 4.5%，市場預期 7.82%

皮膚學美容業務 Derm Beauty LFL：銷售額 17.3 億歐元，市場預期 16.4 億歐元；皮膚學美容業務可比銷售增長 11.5%，市場預期 5.78%

分區域數據：

北美市場：北美可比銷售增長 8.6%，市場預期 7.51%

北亞市場：北亞可比銷售增長 0.6%，市場預期 5.44%

歐洲市場：歐洲可比銷售增長 6.6%，市場預期 4.19%

南亞太、中東、北非和撒哈拉以南非洲市場：可比銷售增長 10.7%，市場預期 11.6%

拉丁美洲市場：可比銷售增長 8.2%，市場預期 7.72%

2025 年全年業績

營業利潤：營業利潤 88.9 億歐元，同比增長 2.4%，市場預期 89.4 億歐元

營業利潤率：營業利潤率 20.2%，上年為 20%，市場預期 20.2%

營業利潤：營業利潤同比增長 2.4%，達到 88.9 億歐元，略高於分析師預期的 88.8 億歐元

淨利潤：淨利潤 61.3 億歐元，同比下降 4.4%，市場預期 64.9 億歐元

每股收益：調整後每股收益 12.71 歐元，上年為 12.66 歐元，市場預期 12.86 歐元

可比銷售：可比銷售增長 4%，市場預期 4.12%

股息：全年派息每股 7.20 歐元，分析師預期 7.19 歐元。

歐萊雅表示，隨着該公司尋求鞏固其在美容市場的主導地位，公司有信心在未來繼續實現營收和利潤的增長。

首席執行官 Nicolas Hieronimus 在週四的業績更新中表示：

“我們對全球美容市場的前景保持樂觀，並且有信心繼續跑贏市場。”

“正如我們此前承諾的那樣，在新品發佈計劃加速推進以及美容市場逐步改善的支持下，公司的有機營收增長一季度比一季度更快。”

由於該公司第四季度幾項重點數據不及分析師預期，導致該公司在美國上市的 ADR 股價一度下跌 8.9%。RBC Capital Markets 的分析師在業績更新後發佈報告稱，投資者將關注公司在週五舉行的説明會上，對美容市場增長前景給出的更詳細判斷。

北美市場回温

根據麥肯錫去年發佈的一份報告，護膚、護髮、彩妝和香水行業預計未來每年將增長約 5%，到本十年末行業總規模將達到約 5900 億美元。歐萊雅是該市場的主導者，其年銷售額遠高於美國競爭對手，如雅詩蘭黛以及強生的美容業務。

媒體表示，近幾個季度增長有所放緩：在中國，消費者轉向價格更低的本土品牌；在美國，消費者支出更加謹慎；與此同時，一些獨立品牌正在搶佔市場份額。

不過，最近幾個月，美國這一全球最大化妝品市場的面霜和彩妝購買量有所回升。歐萊雅高管此前指出，黑色星期五期間銷售表現強勁。歐萊雅表示，第四季度北美銷售額增長 8.6%，高於市場預期，這得益於包括 L'Oreal Paris Plump Ambition 唇油在內的新產品上市。

歐萊雅去年推出了一項 “美妝刺激計劃”，以加快新產品上市速度並推動銷售增長。摩根大通分析師本月早些時候援引 NielsenIQ 的數據表示，歐萊雅在護髮素、洗髮水以及面霜等品類的市場份額都有所提升。

不過，在北亞地區，銷售額僅增長 0.6%，遠低於市場預期的 5.6%。歐萊雅表示，旅遊零售業務仍然 “充滿挑戰”，但中國大陸市場正在 “逐步企穩”。

持續併購和投資

近幾個月來，歐萊雅持續通過併購和投資鞏固其在美容行業的領先地位。公司表示，全球對化妝品和香水的需求正在增長。去年 10 月，歐萊雅同意以約 47 億美元收購開雲集團的美容業務，其中包括香水品牌 House of Creed，以及為 Balenciaga、Saint Laurent 等開雲旗下品牌（以及未來在與 Coty 現有授權到期後為 Gucci）開發香水和美容產品的權利。

去年年底，歐萊雅繼續擴大在該領域的佈局，將其在瑞士皮膚科公司 Galderma 的持股比例提高至約 20%，按照當時的股價計算，這筆交易價值約 49 億美元。去年 6 月，公司還收購了英國護膚品牌 Medik8 的控股權。

Hieronimus 表示：“我們已經為進一步加速增長做好準備。”

今年以來，歐萊雅股價累計上漲約 7%；與此同時，美容及個人護理產品製造商聯合利華上漲約 10%，規模較小的競爭對手拜爾斯道夫上漲 12%。