野村：自民党大胜加剧日元短期走弱压力，干预红线仍在 160 关口

高市早苗選舉大勝，雖然其選後表態趨於温和，但市場或重啓 “高市交易”，進一步拋售日元。一旦美元兑日元逼近 160 關口，日本財務省干預風險將飆升。

今日美元兑日元一度上漲至 157.65 後快速回落，截至發稿報 156.5。

據追風交易台，野村證券全球外匯策略團隊於 2 月 9 日發佈研究報告，聚焦日本自民黨在眾議院選舉中的壓倒性勝利及其對日元走勢的影響。

大勝帶來政策自由度，但財政立場趨於温和

2 月 8 日的眾議院選舉中，自民黨單獨拿下超過 310 個席位，獲得三分之二多數，賦予高市早苗政府推翻參議院否決權的能力。

然而選後高市的表態卻出人意料地偏向保守。野村指出，高市在電視採訪中強調"負責任"而非"積極"的財政政策，對削減食品消費税的承諾含糊其辭，僅表示將加快"國民會議"討論進程，並未給出明確時間表。

報告指出：

"高市表示，政府需要清楚解釋'負責任'的含義，讓公眾正確理解她的財政政策，並強調日本財政前景可持續性的重要性。"

"高市交易"或捲土重來，160 成為干預警戒線

儘管高市態度趨於謹慎，野村認為市場仍可能重啓"高市交易"——即進一步拋售日元。報告明確指出：

"自民黨的壓倒性勝利可能加強近期日元走弱壓力，但若美元/日元接近 160 水平，財務省將更加警惕，並可能實際進行干預。"

財務大臣片山已表態稱"美元/日元的穩定波動是日美財政首長的共同責任"，並與美方保持密切聯繫。160 關口顯然成為當局的容忍上限。

日銀人事成為隱性施壓渠道

野村預計高市不會公開對日銀貨幣政策施壓，但 3 月和 6 月兩位政策委員的換屆提名將成為關鍵觀察窗口。若新任人選較現任野口和中川更為鴿派，市場可能將此解讀為政府對日銀的隱性施壓，進一步打壓日元。

報告還提及，高市將於 3 月 19 日訪美與特朗普舉行峯會，日美 5500 億美元投資計劃的首批項目預計在此前公佈。

但野村認為這些項目主要通過日元 - 美元互換或外幣債券融資，對即期外匯市場影響有限。投資者需在短期政治博弈與長期干預紅線之間尋找平衡點。