The worst performance since November! Foreign capital dumped $3.4 billion, with South Korea and Indonesia leading the decline in emerging markets

新興市場資產正遭遇兩個多月來最嚴重的拋售潮，科技股暴跌和大宗商品價格下挫拖累整體表現，韓國和印尼市場領跌。

MSCI 新興市場指數週五一度下跌 1.5% 後收窄跌幅，追蹤新興市場貨幣的同類指數基本持平。兩項指標均將錄得 11 月以來最大單週跌幅。韓國 Kospi 指數週五一度暴跌 5.1%，印尼股市基準指數一度下挫 3%，成為本週表現最差的市場之一。

國際資金正加速撤離。週四，海外投資者創紀錄地拋售了 34 億美元韓國股票，凸顯風險資產面臨的巨大壓力。

地緣政治擔憂、美聯儲政策前景不確定性以及對科技股高估值的持續憂慮，令避險情緒主導市場。美元反彈進一步加劇了新興市場的壓力。

韓國、印尼市場遭遇重創

韓國市場成為本輪拋售的重災區。Kospi 指數週五跟隨美國科技股大跌，單日最大跌幅達 5.1%。

海外資金流出規模創下歷史新高。週四，國際投資者單日淨賣出 34 億美元韓國股票，刷新此前紀錄，反映出全球投資者對科技股風險敞口的快速收縮。美股科技板塊的大幅回調直接波及韓國市場，該國股市中科技類權重股佔比較高。

印尼資產同樣面臨多重壓力。股市基準指數週五一度下跌 3%，基準 10 年期國債收益率跳升至 9 月以來最高水平。信用違約掉期 (CDS) 價差擴大幅度為四個多月來最大。

評級機構穆迪下調印尼信用展望，進一步打擊了市場信心。此前 MSCI Inc.也對該國股票的可投資性發出警告。Gama Asset Management 全球宏觀投資組合經理 Rajeev De Mello 表示，印尼資產的市場壓力可能"持續到投資者看到解決各個市場擔憂的具體措施"，本幣和債券投資者正在尋找財政紀律和央行獨立性的跡象。

避險情緒主導市場

風險偏好急劇惡化成為本週新興市場的主旋律。科技股高估值擔憂、地緣政治風險以及美聯儲政策路徑的不確定性，共同推動投資者撤離風險資產。美元走強也加劇了新興市場貨幣和資產的承壓。

不過部分市場人士認為調整屬於健康回調。法國興業銀行駐香港策略師 Kiyong Seong 表示，"經過這次健康的調整後，投資者可能會更加挑剔，但我認為股市反彈還沒有結束。基於人工智能的工業和生活方式變革是一個多年的轉型過程，將繼續支撐關鍵科技公司的盈利增長。"

市場目前關注各國政策制定者是否會出台措施穩定市場信心，以及美聯儲後續的政策信號能否緩解不確定性。