Musk's "Space Photovoltaic Dream" is inseparable from the Chinese supply chain

太空光伏，正在改寫中國光伏企業的 “價值錨點”。作為全球光伏製造的主導力量，中國企業正成為馬斯克太空能源藍圖中，不可迴避的供應鏈核心。

近日，A 股市場掀起一輪 “太空光伏” 熱潮，光伏板塊整體仍在持續升温，延續強勢行情。1 月 26 日，潤澤新能盤中觸及 20% 漲停板並保持封板狀態，拓日新能、亞瑪頓、協鑫集成、明陽智能等漲停。到 1 月 28 日，盤面開始分化，但光伏膠膜、BIPV 等細分方向仍延續上漲趨勢。

這次引爆行情的直接觸發點來自 1 月 22 日的達沃斯論壇：馬斯克在會上公開表示，SpaceX 與特斯拉正聯手在美國建設年產能達 200GW 的光伏生產基地，預計三年內投產，主要用於地面數據中心和太空 AI 衞星供電。根據估算，200GW 的規劃規模接近美國全國電力需求的四分之一，如此宏大的規劃，使得 “太空光伏” 這一原本偏研究層面的概念，被推向商業化敍事的前台。

一家光伏技術公司炎和科技創始人馮凡表示：“ 當下資本市場對太空光伏的高預期並不異常，因為資本通常在技術萌芽期就介入，而不是等成熟後再關注。AI 和商業航天就是典型例子”。

市場的亢奮情緒背後，是曇花一現的題材炒作，還是真正具備產業邏輯支撐的長期賽道？這條賽道的市場空間和機會又在哪裏？

馬斯克引發的 “太空光伏熱”

不久前，馬斯克在公開場合多次嘲諷核聚變，理由很簡單：核聚變行業喊了幾十年，每過十年仍是 “還需要十年”。他認為，相比之下，太空光伏是現成的、能落地的、可以立刻規模化的能源方案。

之前我們詳細在這篇中解讀了馬斯克堅持太空光伏的原因硅谷正上演一場能源路線之爭。總的來説，馬斯克押注太空光伏，核心是在工程層面尋求突破當前的能源瓶頸。

和地面光伏相比，太空光伏算是 “開掛版本”：地面上太陽能板最多工作 8-12 小時，還要看 “老天爺臉色”；地球同步軌道上的太陽能電站，大部分的時間都可以在陽光下，不受晝夜、天氣和季節變化影響；在太空中，幾乎是 24 小時不間斷供電，能量密度還比地面高出很多。

馬斯克的的終極構想是：在太空部署巨型光伏陣列，通過微波或激光把電能傳回地面，接入電網。這意味着太空光伏，可以從 “航天器的充電寶”，升級為 “全人類的發電廠”。

這種從 “補能方案” 邁向 “基礎設施” 的設想，讓資本市場開始重新審視這條賽道的長期價值。根據中信建投、國金證券等機構預測，2030 年全球太空光伏市場或達 5000 億至 10000 億美元的區間。

一位行業分析師表示，這條賽道天然擺脱了地面光伏的三大限制：補貼政策、電網消納、土地資源，意味着是一個真正的市場化需求增量，不再是 “搶資源” 和 “內卷補貼” 的存量博弈。

馮凡指出，目前，中國在光伏製造上具備全球性的壟斷優勢。受行業競爭激烈影響，地面光伏價格並不理想；相比之下，太空光伏具備更高附加值和更大轉換空間，是光伏企業的重要增量機會。

一場能源革命，正在以肉眼可見的速度發生，它不需要像核聚變一樣漫長的等待，只需要等火箭發射。

馬斯克離不開中國供應鏈？

為什麼這次 “太空光伏” 能引爆 A 股？原因遠不止所謂的 “概念蹭熱點”。

開年這段時間，馬斯克在多個場合開啓 “誇誇中國能源” 模式，反覆強調中國在太陽能發電、電力擴張和電網建設上的速度與規模都已遠超美國。

資本市場對於光伏產業的興奮點不僅在於 “熱度”，而是全球能源版圖正在發生結構性變化。並且，中國在其中具備現實產業基礎與戰略位置。換句話説，資本看到的是賽道的工程閉環、政策可預期性和長期產業價值，而不僅僅是話題流量。

事實上，中國很早就在佈局太空光伏。早在 2010 年，國內一些專家在空間太陽能電站的技術研討會上就提出了相關路線圖，規劃明確分步走戰略：先期在太空建設兆瓦級試驗電站用於科研與應急供電，最終實現吉瓦級商業化空間電站的長期目標。

這次馬斯克的發聲起到了一個意外效果，也幫中國光伏企業完成了一次全球市場層面的 “定調”。當美國科技巨頭開始認真推進太空光伏，A 股投資者自然會反過來審視那些長期給航天供應太陽翼、具備航天認證的光伏企業是否被價值低估了。

這背後並非單純資本市場的” 情緒過熱”，更多的是基於現實產業能力的重新定價邏輯。

中國光伏企業在這一賽道上的匹配度極高。馮凡指出，從全球光伏產業鏈來看，無論是在光伏製造裝備領域，還是在光伏組件製造領域，中國都處於絕對優勢地位。

馮凡説：“目前中國企業從裝備、材料到組件的產能與出貨量佔據了全球 70% 以上，構成了全球光伏產業真正的基礎設施層。換句話説，如果馬斯克要推動大規模、低成本的太空光伏路線，無論他是否在美國本地化部署，都會 “不可避免地依賴中國”。

此外，還有一個因素在悄悄加速趨勢：政策預期。太空光伏兼具 “商業航天”“新質生產力”“新能源體系升級” 等多個戰略關鍵詞，有機會在未來被納入 “新基建” 範疇。

所以這輪漲停潮背後有四股力量同時出現：產業自身承壓、國內太空光伏佈局已久、政策方向正在靠攏、資本尋找新故事。馬斯克充當了引線，但真正支撐狂歡的是中國光伏的積累、焦慮和轉向需求。

集體虧損的中國光伏會被救贖嗎？

要看懂資本為什麼興奮，我們必須先看到光伏近兩年的真實處境。

當下市場重估的觸發點恰逢光伏行業低谷。過去兩年，光伏行業深陷 “產能過剩 + 價格戰” 的境況，硅料、組件價格一路下探，市場普遍悲觀。

根據期貨日報的不完全統計，截至 2025 年 3 月，有 33 家光伏上市公司發佈業績預告，其中多數面臨營收下滑、利潤由正轉負，甚至出現項目停擺、股權變更等連鎖反應。行業協會名譽理事長王勃華給出的一組更具衝擊力的數據：這 33 家企業的業績預減和預虧合計約 400 億元，是預增規模的十倍左右，説明行業虧損正在繼續放大。

一位資深從業者指出，之所以有如此大的虧損，核心原因在於典型的結構性泡沫。產能在相似產品與同一技術路線下無序擴張，從而引發了成本大戰、庫存壓力與價格踩踏。

就在行業被寫進 “過剩週期” 的時候，馬斯克在全球各處刷屏 “太空光伏產能” 的計劃，相當於給光伏企業重新打開了完全不一樣的增長邏輯。不過，馬斯克的發言與資本的熱情，能否真的 “救贖” 光伏行業？

馮凡認為，這輪行情的持續性不會短，其背後是兩條長期趨勢的疊加：一是商業航天進入關鍵擴張期，衞星與星座加速建設，使太空光伏成為中國光伏產能的新增工程出口；二是國內商業航天體系成熟，讓光伏企業看到了從地面電站延伸到太空能源基礎設施的路徑。

所謂 “商業航天進入關鍵擴張期”，指的是衞星數量、發射架次、星座組網這些實打實的工程指標在增長。當衞星從 “按顆發” 變成 “按星座發”，意味着太空能源需求第一次出現了工程級的規模化場景。在這一背景下，太空光伏是新的需求端出口，能消化一部分中國光伏的產能。

太空光伏萬億市場，誰率先受益

如果太空光伏長期邏輯成立，接下來資本市場的核心議題將轉向 “誰最先兑現價值”。

技術路線決定商業兑現的順序。根據中信建投預測，太空光伏技術路線將呈現三階段演進：短期由砷化鎵電池主導高價值航天場景，近五年內 HJT 技術逐步滲透低軌衞星任務，長期則由鈣鈦礦疊層電池支撐 GW 級太空數據中心部署，技術迭代將持續重塑行業競爭格局。

目前，中國太空光伏產業已呈現不同方向的探索，多家龍頭和創新企業已經提前在相關技術方向埋點。

從潛在參與環節來看，大致分為幾類角色：

一類是以技術路線為抓手，希望通過效率和輕量化突破獲得未來門票的企業。

例如晶科能源與晶泰科技合作佈局的鈣鈦礦疊層電池。疊層路線之所以受到關注，是因為它有望突破地面電池的效率上限，而在太空場景中，每提升一個百分點的轉換效率，都意味着顯著減少發射重量和成本。

還有已經進入航天供應鏈，具備在軌驗證經驗的企業。例如天合光能佈局晶硅、鈣鈦礦疊層和砷化鎵多結電池三條路線，其砷化鎵產品已經搭載在軌衞星。

一位光伏從業者表示：“航天供應鏈看似並不起眼，但它具備一種隱性壁壘。航天認證本身就是技術、可靠性和材料體系的層層過濾”。航天對材料的輻照損傷、極端温差循環、力學強度、高真空排放等環節要求極為苛刻，完整的認證週期通常需要數年，而在軌應用經驗更是難以替代。這意味着一旦太空光伏走向工程化，這類企業也將獲得先發優勢。

還有一類企業將關注點放在更長期的體系接口環節。例如，隆基綠能在 2022 年設立了太空實驗室，通過太空搭載實驗等方式參與航天與新能源之間的技術驗證。這類動作更多涉及可靠性、工況適配和標準接口等問題，與短期出貨和訂單關聯較弱，但屬於太空光伏體系中的必要前置環節之一。

此外，也有企業選擇從更 “輕量場景” 切入，以消費電子、IoT 或特種設備為過渡場景進行材料與器件驗證。

馮凡以炎和科技為例，“我們在鈣鈦礦輕量化電池方向上開展研發，同步在可穿戴設備、小型傳感器等低功耗消費電子場景，以及航天高可靠太空光伏場景中，驗證材料穩定性、封裝工藝與功率密度。這種同步推進的路徑，有助於完善材料體系與工藝鏈條，補齊太空光伏未來可能需要的輕薄、高能量密度、柔性等特性”。

太空光伏的競爭，背後牽動的是材料工程、航天認證、能源傳輸體系以及國家戰略佈局之間的全面角力。市場今天的熱度只是幕布拉開，未來真正的推進將在工程和技術端激烈展開。

風險提示及免責條款

市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用户特殊的投資目標、財務狀況或需要。用户應考慮本文中的任何意見、觀點或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。