"Wood Sister" Annual Heavyweight: ARK 2026 Big Idea

如果你關注全球科技投資，幾乎不可能繞開一個名字——Cathie Wood，中國投資者更熟悉的稱呼是 “木頭姐”。

過去十年，她和她創立的 ARK Invest，一直在做一件在華爾街並不討巧的事情：忽略短期噪音，押注長期、極端、非線性的技術變革。

ARK 的年度研究報告《Big Ideas》，已經連續發佈十年。它不是簡單的行業展望，更像是一張 “未來十年的技術地圖”。

你可以不同意它的結論，但很難忽視它提出的問題。

而今年的《ARK Big Ideas 2026》，有一個非常醒目的總標題：The Great Acceleration（大加速）。

這份報告聚焦 13 個重大創新領域，核心論斷是：以人工智能為中樞的五大創新平台正在加速融合，將在本十年末引發全球經濟增長的階躍式變化，2030 年實際 GDP 增長率有望達到 7.3%，較國際貨幣基金組織預測的 3.1% 高出 4 個百分點。

報告提出的最重要判斷是，AI 不是又一次重要技術進步，而是一台正在同時驅動多條技術曲線加速的 “總髮動機（Central Dynamo）”。過去幾十年，技術創新大多呈現出一種線性結構：一項技術 → 一個行業 → 一輪資本週期。ARK 認為，這一範式已經失效。在當前階段，技術之間不再是並列關係，而是高度耦合、彼此解鎖：

AI 的算力需求，推動下一代雲、能源存儲和數據中心革命；區塊鏈與數字錢包，為 AI Agent 提供可信的結算與執行層；機器人與自動駕駛，把 AI 從 “數字世界” 推入 “物理世界”；多組學與可編程生物學，為 AI 提供高維度生命數據，反向加速模型能力。

ARK 用一個指標來描述這種狀態：技術收斂強度（Convergence Network Strength）。到 2025 年，這一指標同比提升了 35%——意味着不同技術之間的相互催化正在明顯加快。這也是為什麼 ARK 把 2026 年稱為：The Great Acceleration（大加速時代）。

ARK 研究顯示，可重複使用火箭發射 AI 芯片進入軌道、多組學數據驅動精準療法開發、智能合約支持 AI 代理協調現實世界資源——這些看似獨立的創新正在形成前所未有的協同效應。機器人技術作為催化劑的重要性在 2025 年出現拐點，能源存儲和分佈式能源系統已成為下一代雲基礎設施建設的關鍵推動力。

報告稱，這一技術革命帶來的直接影響是：

創新類資產的市場份額將從 2025 年的約 20% 增長到 2030 年的約 50%，市值規模可能從目前的約 5 萬億美元擴張至 28 萬億美元左右。

數據中心繫統投資預計將從 2025 年的約 5000 億美元增長到 2030 年的約 1.4 萬億美元，年複合增長率達 30%。

自動駕駛出租車、AI 藥物開發、家用人形機器人等領域的商業化進程正在加速，部分領域已進入規模化部署階段。

不過，ARK 也明確指出，並非所有引人注目的技術都具備顛覆性。報告以量子計算為例，認為即便按照最激進的發展速度，該技術在密碼學解密方面的實用性也要到 2040 年代才能實現。真正具有顛覆性的技術必須滿足成本急劇下降、跨多個行業打開令人信服的單位經濟效益、並能作為其他技術創新平台等條件。

AI 引領"大加速"時代

報告稱，ARK 將本輪技術變革命名為"大加速"（The Great Acceleration），認為 AI、公共區塊鏈、機器人、儲能和多組學五大創新平台的相互依賴性正在增強，一個平台的性能提升會解鎖另一個平台的新能力。

報告中最引人注目的案例是可重複使用火箭與 AI 算力的結合。神經網絡對下一代雲計算能力的需求正遭遇地面擴展限制，而可重複使用火箭可能成為解決方案。

按照具有競爭力的成本，基於太空的 AI 算力可以為雲提供不受地面電力和冷卻限制的計算能力。

ARK 的分析顯示，AI 芯片增長可能使可重複使用火箭的需求相對現有模型增加約 60 倍。若按照預期的發射成本，基於太空的計算成本可能比地面計算低 25%。

據報告，這種技術融合正在催生史無前例的投資週期。ARK 研究表明，僅資本投資一項就可能在本十年為年化實際 GDP 增長貢獻 1.9 個百分點。新的資本基礎——自動駕駛出租車、下一代數據中心和企業對 AI 代理的投資——應會提升投入資本回報率。隨着其他創新開始影響增長軌跡，實現的實際增長可能每年超出共識預期 4 個百分點以上。

從歷史角度看，技術範式轉變曾多次引發 GDP 增長率的結構性變化。ARK 的數據顯示，全球實際 GDP 增長率從公元前 10 萬年的 0.037%，經過農業革命、工業革命等階段，逐步提升至當前的 3% 左右。而本輪以 AI 為核心的技術革命，可能將這一增長率推升至 7% 以上。

AI 基礎設施投資激增

數據中心繫統投資的增長速度正在加速。自 ChatGPT 發佈以來，這類投資的年化增長率從此前的 5% 躍升至 29%。

2025 年，全球數據中心繫統投資約達 5000 億美元，是 2012 年至 2023 年平均水平的近 2.5 倍。ARK 預測，這一投資規模到 2030 年可能增長至約 1.4 萬億美元。

推動投資激增的核心因素是 AI 需求的爆炸式增長。推理成本在過去一年下降超過 99%，促使開發者、企業和消費者對 AI 的使用量呈指數級增長。以 OpenRouter 平台為例，自 2024 年 12 月以來，對大語言模型的計算需求增長了約 25 倍。

然而，與互聯網泡沫時期相比，當前科技行業的估值要理性得多。雖然信息技術和通信服務行業的資本支出佔 GDP 比重已達到 1998 年以來的最高水平，但科技板塊的市盈率遠低於互聯網泡沫時期的峯值。

英偉達、谷歌母公司 Alphabet、蘋果、亞馬遜、Meta 和微軟這六家公司的平均市盈率約為其歷史高點的一小部分，顯示當前的投資熱潮更多基於實際應用需求而非投機泡沫。

競爭格局也在發生變化。英偉達早期在 AI 芯片設計、軟件和網絡方面的投資使其 GPU 銷售份額達到 85%，毛利率高達 75%。但 AMD 和谷歌等競爭對手在某些領域已經趕上，特別是在小型語言模型推理方面。

ARK 的數據顯示，AMD 的 MI355X 在小型模型性能上每 TCO（總擁有成本）美元可處理約 3800 萬 tokens，超過了英偉達的 B200。不過，英偉達的 Grace Blackwell 機架式系統在大模型推理方面仍保持領先，為最先進的基礎模型提供動力。

AI 消費操作系統重塑商業模式

AI 模型正在融合成為新的消費者操作系統，從根本上改變人們與數字世界的交互方式。消費者採用 AI 的速度遠超當年互聯網的普及速度——AI 聊天機器人在智能手機用户中的滲透率在推出 7 年內達到約 25%，而互聯網在 PC 用户中達到相同滲透率用了更長時間。

這種轉變正在壓縮購物漏斗。從互聯網前時代完成一次購買需要約 1 小時，到移動時代縮短至數分鐘，而在 AI 代理時代進一步壓縮至約 90 秒。AI 購物代理正在以前所未有的個性化和速度改變購買漏斗，如今 95% 的消費者旅程發生在購買之前，個性化不再是可選項，而是護城河。

支撐這一轉變的是新的協議標準。Anthropic 的開源模型上下文協議（MCP）使代理能夠無縫訪問整個互聯網的實時信息，而 OpenAI 的代理商務協議（ACP）可以保護端到端交易。這些協議正在簡化和驅動 AI 時代的交易。

市場機會規模驚人。ARK 預測，AI 代理促成的全球在線消費支出將從 2025 年佔在線銷售額的約 2% 增長到 2030 年的約 25%，屆時規模可能超過 8 萬億美元。

AI 搜索流量份額預計將從 2025 年的 10% 增長到 2030 年的 65%，AI 相關搜索廣告支出年增長率約為 50%。

到 2030 年，AI 代理可能產生約 9000 億美元的商業和廣告收入，其中主導增長因素是潛在客户生成和廣告，遠超消費者訂閲收入的貢獻。

機器人：被嚴重低估的 GDP 引擎

如果説 AI 是數字世界的總髮動機，那麼機器人是它最重要的 “實體化出口”。

報告強調，AI 的快速進步正將機器人從固定任務的專用設備，轉變為相對開放的通用平台，這是解鎖工業和家庭市場潛力的關鍵。

ARK 測算，全球機器人市場的收入機會約為26 萬億美元，分為兩大板塊：製造業和家庭服務。

在製造業領域，預計全球製造業 GDP 到2030 年達到 32 萬億美元，機器人技術若能實現 100% 的勞動生產率提升，按 35% 的服務商分成率計算，可創造約 13 萬億美元的收入機會。

在家庭服務領域，全球約 28 億勞動力每天從事 2.3 小時無償家務勞動，按全球平均時薪 12 美元和 50% 的時間價值折算，同樣對應約 13 萬億美元的市場空間。

ARK 尤其強調了人形機器人（Humanoid Robots）的宏觀意義。

一個容易被忽視的事實是：今天，大量家庭維護、照料、清潔、管理勞動並未計入 GDP。

ARK 的測算顯示：單個家庭人形機器人→ 每年可將約 6.2 萬美元的隱性勞動轉化為顯性 GDP；若美國 80% 家庭在 5 年內採用→ GDP 年增速可能從 2–3% 躍升至 5–6%

報告認為，這不是 “替代工作” 的故事，而是把非市場活動轉化為市場活動，把時間釋放為生產力。

自動駕駛迎來拐點

ARK 判斷，人形機器人的複雜度要比自動駕駛汽車高約 20 萬倍。這一複雜度比率定義了實現完全自主所需的理論能力。儘管如此，通過映射特斯拉全自動駕駛（FSD）所需的計算量與性能提升的關係，ARK 預測，在持續 AI 算力擴張和硬件進步的條件下，Optimus 人形機器人可能在 2028 年左右達到人類水平的任務執行能力。

自動駕駛出租車正在開始蠶食網約車市場份額。在舊金山運營區域，Waymo 的市場份額已對 Uber 和 Lyft 構成壓力。Waymo、百度的 Apollo Go、小馬智行等公司的累計自動駕駛里程已達數十億英里，每日無人駕駛里程正在快速增長。

成本下降將是推動需求的關鍵。ARK 預測，到 2035 年，全球自動駕駛出租車的每英里價格可能降至 0.25 美元，遠低於 2025 年美國人工駕駛網約車的 2.80 美元和私家車的 0.80 美元。在早期商業化階段，車輛成本將主導單位經濟效益，而規模化後車輛利用率將推動每英里成本下降。

市場價值潛力巨大。ARK 估計，到 2030 年，自動駕駛出租車可能創造約 34 萬億美元的企業價值，其中自動駕駛技術提供商將獲得約 98% 的 EBIT（息税前利潤）和企業價值，汽車製造商和車隊運營商的份額相對較小。這一預測的主要風險在於除 Tesla 外的汽車製造商能否以足夠快的速度擴大其自動駕駛出租車隊規模。

自動駕駛物流同樣前景廣闊。完全自動化的最後一公里配送——無論是通過無人機還是地面機器人——已在全球年化超過 400 萬次。無人駕駛長途卡車運輸已在美國啓動，運營商正計劃快速擴展路線。ARK 預測，到 2030 年，全球自動配送收入可能達到 4800 億美元，監管和後端裝載操作的自動化將是重要的限制因素。

多組學與 AI 驅動生物學突破

多組學（Multiomics）——涵蓋基因組學、表觀基因組學、轉錄組學、蛋白質組學和代謝組學——與 AI 的結合正在催生生物學創新的飛輪效應。這個飛輪包括：生成更豐富、成本更低的生物數據，進行更準確的測試，產生更好的生物學洞察，開發 AI 驅動的藥物，最終實現治癒疾病。

數據生成成本正在急劇下降。全基因組測序成本可能在 2030 年降至 10 美元，比 2015 年下降約 10 倍。

這將推動測序需求激增，下一代分子診斷測試的數量預計將從 2020 年的不足百萬次增長到 2030 年的約 700 萬次，每年產生的 token 數據量可能達到約 2000 億，超過了訓練 OpenAI、Gemini、Anthropic 和 xAI 等前沿語言模型所使用的 150 萬億 tokens 的規模。

AI 賦能的診斷能力正在迎來拐點。在 ChatGPT 推出後，FDA 批准的 AI 驅動測試和設備的成功率從個位數百分比水平出現拐點。ARK 的最佳擬合模型顯示，AI 驅動的診斷和設備佔比可能到 2030 年擴大至約 30%，並最終達到接近 100%。

藥物開發經濟學正在被重塑。AI 驅動的藥物開發可能將上市時間縮短約 40%，從 13 年降至 8 年，同時將總藥物成本降低約 4 倍，從 24 億美元降至 7 億美元。結合 AI 加速和疾病治癒兩個因素，處於臨牀 I 期的 AI 設計藥物的價值可能超過 20 億美元，而傳統藥物資產通常僅能收回資本成本。

生物治癒的市場潛力尤其驚人。ARK 研究顯示，治癒罕見疾病的平均價格目前可能超過 100 萬美元，是管理疾病所需終身處方費用的近 15 倍。治癒藥物能夠在專利到期前從大部分患者羣體中獲取收入，可能比典型藥物價值高 20 倍，比治療慢性疾病的處方藥價值高 2.4 倍。

更宏觀的視角是健康壽命的延長。如果美國人口能夠在完美健康狀態下活到理論最大壽命 120 歲，但事故死亡風險依然存在，這將帶來 119 億質量調整生命年（QALYs）的增益。按每個健康生命年 10 萬美元估值，潛在的壽命增益市場機會約為 1.2 千萬億美元。當前全球生物技術市場僅佔這一潛在市場的約 0.1%。

可重複使用火箭開啓太空經濟

SpaceX 的可重複使用火箭技術正在將經濟推入太空時代。2025 年，每年送入軌道的質量達到歷史新高，SpaceX 佔據主導地位。該公司擁有超過 9000 顆活躍的 Starlink 衞星，約佔地球軌道所有活躍衞星的 66%。

發射成本持續下降。根據賴特定律（Wright's Law），每累計發射質量翻倍，發射成本應下降約 17%。自 2008 年以來的 17 年間，利用獵鷹 9 號的部分可重複使用性，SpaceX 已將成本削減約 95%，從每公斤約 1.56 萬美元降至不到 1000 美元。ARK 研究表明，Starship 可以將這一軌跡延續到規模化時的每公斤 100 美元以下。

衞星帶寬成本同樣在下降。根據賴特定律，衞星帶寬成本每累計軌道千兆比特每秒（Gbps）翻倍應下降約 44%，這使衞星連接能夠補充蜂窩塔，在美國全境提供無處不在的移動覆蓋。

對比顯示，2001 年美國消費者移動連接月費約 90 美元（2025 年美元），僅包含 0.001GB 數據，覆蓋約 1% 的美國陸地面積；2025 年月費約 100 美元，提供無限高速互聯網，覆蓋約 86% 的陸地；到 2030 年，預計以相同價格實現 100% 覆蓋。

市場機會規模可觀。得益於成本下降和性能提升，規模化的衞星連接每年可能產生超過 1600 億美元的收入，約佔 ARK 全球通信收入預測的 15%。這一預測基於星座帶寬容量與收入機會之間的關係，顯示出指數級增長潛力。

分佈式能源支撐 AI 算力需求

能源正在越來越高效地推動經濟增長。儘管互聯網繁榮期間曾有對能源密集度的擔憂，但經濟體實際上變得更加節能，AI 時代可能重現同樣的動態。中國、美國、日本、印度、德國等主要經濟體的能源強度（每美元 GDP 所需千瓦時）在過去三十年持續下降。

多組學數據的成本暴跌。太陽能和電池成本繼續遵循賴特定律下降，核能成本下降在 1970 年代因監管變化而中斷，但美國近期的行政命令應會推動核能重回此前的成本下降軌跡。歷史上，太陽能和核能成本（按兆瓦計）以及電池成本（按兆瓦時計）在每次累計容量翻倍時都會大幅下降。

電力價格有望恢復下降趨勢。根據賴特定律，ARK 研究顯示，除二戰期間外，美國電價從 19 世紀末到 1974 年穩步下降，之後因監管加強導致核能建設成本上升而中斷。如果監管沒有加強，ARK 研究表明今天的電價可能會比實際水平低約 40%。隨着低成本發電規模擴大並服務於耗電量巨大的 AI 數據中心，零售電價應會在停滯 50 年後重新開始下降。

投資需求巨大。鑑於 ARK 的快速 GDP 增長預測，到 2030 年，全球發電領域的累計資本支出必須擴大約 2 倍至約 10 萬億美元，以滿足全球電力需求。因此，固定儲能部署需要再擴大約 19 倍。2026 年至 2030 年期間，數據中心預計將佔總髮電投資的約 5%。

數字資產市場呈現演進趨勢

受 GENIUS 法案可能帶來的監管框架影響，穩定幣活動在 2025 年出現顯著增長。部分公司和機構宣佈了穩定幣相關計劃，BlackRock 披露正在準備內部代幣化平台。Tether、Circle 和 Stripe 等穩定幣發行商和金融科技公司推出或支持了針對穩定幣優化的 Layer 1 區塊鏈。

數據顯示，代幣化真實世界資產（RWA）的市場價值在 2025 年增長約 208%，達到約 189 億美元。BlackRock 的 BUIDL 貨幣市場基金規模約達 17 億美元，據稱佔約 90 億美元美國國債代幣化市場的 20%。Tether 的 XAUT 和 Paxos 的 PAXG 在代幣化商品市場規模分別約達 18 億美元和 16 億美元。

ARK 預測，到 2030 年，代幣化資產規模可能從 190 億美元增長到 11 萬億美元左右，但這一預測存在較大不確定性。雖然主權債務目前在代幣化市場佔據主要份額，但未來發展路徑仍有待觀察。