Is the wolf really here? Quantum computing poses a threat to Bitcoin that is "no longer theoretical," analysts say: 20-50% of Bitcoin has "security risks."

量子計算對比特幣的威脅正在從理論走向現實。Coinbase 首席研究員發出警告，約 33% 的比特幣供應面臨量子風險，而 Jefferies 全球股票策略主管則已將比特幣從投資組合中完全剔除，轉向黃金配置。這一變化正在重塑機構投資者對比特幣的態度。

據媒體最新報道，Coinbase 全球投資研究主管 David Duong 警告稱，約 32.7% 的比特幣供應量面臨潛在的量子計算攻擊風險，涉及約 651 萬枚比特幣。

Jefferies 策略主管 Christopher Wood 也在 1 月 16 日的分析專欄中宣佈，將其投資組合模型中 10% 的比特幣頭寸悉數清倉，轉而配置 5% 實物黃金和 5% 黃金礦業股。他解釋稱，量子計算的出現可能在未來幾年而非十年以上實現突破，這會動搖比特幣作為"可靠價值儲存手段"的根基。

量子計算機利用先進物理學原理，其運算速度遠超傳統計算機，最終可能破解保護比特幣錢包的加密算法。據加密貨幣安全研究機構 Project 11 的數據，近 70% 的脆弱比特幣來自地址重複使用，這會暴露可被量子計算機利用的安全信息。

市場已開始反映這一擔憂。比特幣今年以來相對黃金下跌 6.5%，而黃金同期上漲 55%。比特幣兑黃金比率在 2026 年 1 月降至 19.26，顯示投資者正在重新評估比特幣的"數字黃金"地位。近期比特幣在 100 日均線附近遭遇強勁回落，8.5 萬美元是需要密切關注的關鍵價位。

這一威脅的緊迫性正在引發比特幣社區的治理困境：是否應銷燬量子脆弱幣以保護系統完整性，還是不採取行動而冒被盜風險。這一選擇將協議安全與產權保護置於對立面。

20-50% 比特幣供應面臨風險

據 Jefferies 分析，量子風險已不再是理論問題。越來越多的擔憂顯示，具有密碼學相關能力的量子計算機可能在數年內而非數十年後到來，對比特幣的安全模型及其"數字黃金"敍事構成生存威脅。

估計顯示，20-50% 的比特幣可能處於脆弱狀態。由於地址重複使用，約 400 萬至 1000 萬枚比特幣面臨風險，交易所和機構錢包是最易受攻擊的對象。Chaincode Labs 2025 年的研究估計，約 626 萬枚比特幣價值在 6500 億至 7500 億美元之間可能暴露於未來的量子攻擊。

David Duong 在 1 月 5 日的 LinkedIn 分析中指出，升級比特幣的安全性是核心挑戰。他指出兩大主要威脅：量子計算機破解橢圓曲線數字簽名算法密鑰，以及針對支撐比特幣工作量證明系統的 SHA-256 算法。脆弱地址包括傳統的 Pay-to-Public-Key 腳本、某些多重簽名錢包以及暴露的 Taproot 設置。

機構投資者率先撤離

Christopher Wood 在 1 月 16 日的分析專欄中表示，量子計算領域的進步會削弱比特幣作為"可靠價值儲存手段"的邏輯，特別是對於養老金這類長期投資者。他將投資組合模型中 10% 的比特幣頭寸悉數清倉，轉而配置 5% 實物黃金和 5% 黃金礦業股。

Wood 曾是比特幣的早期機構支持者，於 2020 年 12 月疫情期間各國釋放大規模刺激措施時將其納入投資組合，並在 2021 年增持至 10%。他解釋稱，之所以清倉，是擔心量子計算的問世會動搖比特幣的根基，該技術可能在未來幾年而非十年以上實現突破。

量子計算機理論上可以破解比特幣的加密算法，逆向工程推導出用於授權轉賬的私鑰。Wood 表示，這會破壞比特幣作為價值儲存手段的概念，從而破壞其作為黃金數字替代品的地位。

當前的量子計算機運行時擁有約 105 個量子比特的計算能力。根據 AVS Quantum Science 研究，Universal Quantum 和薩塞克斯大學的 2022 年研究估計，破解比特幣私鑰需要 1300 萬個量子比特。

然而，行業人士對緊迫性存在分歧。Blockstream 首席執行官 Adam Back 認為這一威脅可能還有 20 至 40 年。Strategy 董事長 Michael Saylor 則認為，量子計算將增強而非威脅比特幣，他認為網絡將升級並加固其防禦系統。

卡爾加里大學量子計算研究員 Pierre-Luc Dallaire-Demers 提供了更為激進的估計，認為威脅大約在五年內就會成為現實。Casa 聯合創始人 Jameson Lopp 表示，為比特幣準備量子抗性可能需要五到十年時間。

比特幣開發者已提出一項升級提案，以增加量子抗性安全功能。該提案仍處於草案階段，正在測試中。其他區塊鏈網絡也在通過隱私升級為量子威脅做準備。

比特幣面臨一個治理困境。社區正在辯論是否銷燬量子脆弱性代幣以保護系統完整性，還是什麼都不做而承擔被盜風險。這一選擇讓協議安全與產權保護產生衝突。

如果易受攻擊的代幣被銷燬，比特幣的有效供應量將下降，理論上可能支撐價格，但前提是要經歷一個極具爭議性且開創先例的類似分叉的決策過程。

與傳統銀行可以通過中央權威強制執行量子安全升級不同，比特幣必須在分佈式網絡中協調變更。沒有風險委員會，沒有強制規定，也沒有單一實體能夠強制執行立即行動。

Cardano 創始人 Charles Hoskinson 警告稱，過早採用後量子密碼學可能會嚴重降低效率。美國國防高級研究計劃局的量子區塊鏈計劃認為，有意義的威脅可能在 2030 年代出現。然而，快速進步表明時間表可能會加速，特別是如果人工智能集成壓縮了量子發展進程。

儘管 Wood 減少了敞口，但機構支持並未完全消失。據報道，哈佛大學將其比特幣配置增加了近 240%。摩根士丹利開始建議其財富管理客户將最多 4% 的投資組合配置到數字資產。同樣，美國銀行允許 1% 至 4% 的配置。這表明支持並未消失，而是基於不同的風險評估而變得更加分散。

Duong 指出兩大威脅：量子計算機破解 ECDSA 密鑰，以及針對支撐比特幣工作量證明系統的 SHA-256 算法。易受攻擊的地址包括傳統的 Pay-to-Public-Key 腳本、某些多重簽名錢包以及暴露的 Taproot 設置。

地址——避免重複使用地址並將代幣轉移到量子抗性地址——被認為是關鍵的緩解策略。然而，在比特幣的去中心化系統能夠充分協調量子抗性升級之前，這一威脅仍是真實存在的。

X 平台用户 batsoupyum 寫道："金融顧問閲讀這類研究後，會將客户配置保持在低水平或零，因為量子計算是一個生存威脅。在這個問題得到解決之前，它將成為比特幣脖子上的枷鎖。"

量子計算問題已從理論轉向對投資組合的實際影響。比特幣的表現不佳不僅反映市場週期，更反映了生存風險的逐漸加重，這正在塑造機構如何配置資本，並迫使網絡面對一個前所未有的技術挑戰。