The $5,000 gold threshold is in sight! The market has begun discussing $6,000, $7,000, and even $10,000!

在地緣政治摩擦加劇與貿易保護主義陰雲的籠罩下，黃金價格正以驚人的勢頭突破歷史高位，5000 美元關口已觸手可及。

週三，現貨黃金價格強勢站上 4880 美元/盎司，日內漲幅達 2.46%，續創歷史新高。這一最新漲勢的直接導火索來自白宮針對格陵蘭島的關税威脅，此舉重燃了市場對全球貿易戰的擔憂，迫使投資者在日益不確定的國際局勢中尋求安全港灣。截至發稿，現貨黃金回落至 4860 美元/盎司。

繼 2025 年創下超 60% 的歷史性漲幅後，黃金在 2026 年開局動能不減。分析人士指出，地緣政治緊張局勢、實際利率下行、以及央行與私人投資者持續的 “去美元化” 多元配置策略，正共同構成支撐金價上行的核心邏輯。市場普遍認為，在當前宏觀背景下，黃金作為 “終極避險資產” 的角色依然穩固。

面對這一輪凌厲的攻勢，全球金融機構與市場觀察人士正在重新校準預期，討論的焦點已大幅上移，關於金價邁向 6000 美元、7000 美元乃至 10000 美元的呼聲日益高漲，凸顯了在動盪宏觀環境下，黃金作為戰略性避險資產的地位正被前所未有地強化。

市場預期重估：從 7000 美元到 “咆哮的” 10000 美元

面對金價的強勁表現，分析師和機構的預測變得愈發激進。LBMA 的一項調查顯示，受訪分析師普遍預計今年金價將突破 5000 美元。部分策略師的目光則更為長遠，ICBC Standard Bank 的高級大宗商品策略師 Julia Du 認為，金價有望衝高至 7150 美元。

更為大膽的預測則指向了五位數。據華爾街見聞此前文章，Yardeni Research 的 Ed Yardeni認為市場正處於 “咆哮的 2020 年代”，並提出如果標普 5000 指數在本十年末達到 10000 點，作為投資組合平衡工具的黃金屆時同樣可能達到每盎司 10000 美元。

著名經濟學家 Jim Rickards在訪談中也表示，推動金屬市場上漲的因素將在明年持續發力，對於 2026 年金價達到 10000 美元 “一點都不會感到意外”。此外，Saxo Bank 發佈的 2026 年 “離譜預測” 中，甚至構想了量子計算突破引發金融市場恐慌從而推動金價飆升至 1 萬美元的情景。

高盛的年度機構調查進一步佐證了這種多頭情緒。調查顯示，儘管金價此前已大幅飆升，但多頭依然強勢，42% 的受訪者認為金價將反彈至 5000-6000 美元區間，更有 10% 的受訪者看高至 6000 美元以上，而認為金價會大幅回調的比例僅為個位數。

地緣政治驅動：非投機性見頂

對於許多黃金多頭而言，地緣政治依然是定義當前行情的關鍵背景。MKS PAMP 金屬策略主管 Nicky Shiels 指出，當前的週期並不像是一個投機性的頂點，而是一次長期的趨勢性交易。她預計今年金價將達到 5400 美元，這意味着在去年曆史性上漲的基礎上再漲 30%。

Shiels 強調，地緣政治緊張局勢並未消退，反而日益成為常態。從美國在委內瑞拉的行動到華盛頓試圖對格陵蘭島施加控制，這些近期爆發的衝突點加深了投資者湧向黃金的趨勢。她認為，世界正進入一個對確保關鍵金屬和商品供應有着強烈需求的時代，這種結構性需求將支撐金價繼續上行，而非出現大宗商品常見的 “井噴後見頂” 行情。

資金流向生變：私人部門接棒央行

在推動金價上漲的資金結構上，市場也觀察到了顯著變化。高盛全球大宗商品研究聯席主管 Daan Struyven 重申了看漲立場，將黃金列為該行 “確信度最高” 的交易，並指出買家羣體正在發生輪動。

Struyven 分析稱，雖然央行的購金行動主導了 2023 年和 2024 年的漲幅，但 2025 年以來的上漲加速主要由私人部門需求推動。目前，私人投資者正通過 ETF 等多種渠道將資產配置多元化至黃金領域。高盛的數據顯示，需求主要來自私人財富公司、資產管理公司、對沖基金和養老金投資者。這種從官方儲備到廣泛私人資本的買盤擴散，進一步夯實了黃金本輪上漲的市場基礎。