Burning $28 million a day! xAI financial documents leaked: $7.8 billion "burned" in 9 months betting on humanoid robots

馬斯克旗下人工智能初創公司 xAI 正以驚人速度消耗現金，內部文件顯示，該公司在 2025 年前九個月支出 78 億美元，平均每天燒掉約 2800 萬美元，同時季度虧損持續擴大，最終目標是開發能夠驅動特斯拉人形機器人 Optimus 的自主人工智能系統。

週五，據彭博報道，獲得的財務文件顯示，xAI 在 2025 年第三季度淨虧損 14.6 億美元，較第一季度的 10 億美元大幅增加。儘管該季度營收環比幾乎翻倍至 1.07 億美元，但公司仍處於大規模投資階段，用於建設數據中心、招募人才和開發軟件。

在最近一次與投資者的電話會議上，xAI 高管透露，公司核心重點是快速構建 AI 代理和其他軟件產品，這些產品將最終整合到名為"Macrohard"的純 AI 軟件公司，併為特斯拉的人形機器人 Optimus 提供動力支持。

xAI 剛剛完成 200 億美元的股權融資，投資方包括英偉達、Valor Equity Partners 和卡塔爾投資局，公司估值達到 2300 億美元。這筆資金預計將支撐公司未來一年或更長時間的運營，因為其月度投資支出仍控制在 10 億美元以內。

虧損擴大但營收增長

xAI 的財務數據呈現出典型的高速增長型 AI 初創公司特徵。第三季度營收達到 1.07 億美元，較上一季度幾乎翻倍，但淨虧損也從第一季度的 10 億美元攀升至 14.6 億美元。

公司毛利潤出現改善跡象。文件顯示，第三季度毛利潤達到 6300 萬美元，高於上一季度的 1400 萬美元。然而，截至 9 月的前九個月，公司 EBITDA 虧損達 24 億美元，超過此前預計的全年 22 億美元的虧損目標。

儘管營收增長強勁，xAI 可能無法實現年度目標。今年 6 月，公司曾向投資者表示希望全年營收達到 5 億美元，但截至 9 月僅實現 2 億美元出頭的銷售額。xAI 高管在投資者電話會議上對公司業績表示樂觀，並稱年底結果積極，但尚未披露具體數字。

押注 Optimus 和"Macrohard"戰略

據知情人士透露，在投資者電話會議上，包括首席營收官 Jon Shulkin 在內的 xAI 高管表示，公司目標是構建自主的人工智能系統，最終為特斯拉的人形機器人 Optimus 提供動力。

xAI 當前的核心任務是快速開發 AI 代理和其他軟件產品。這些產品將整合到馬斯克所稱的"Macrohard"——一個純 AI 軟件公司，該名稱是對"微軟"(Microsoft) 的戲仿——直到最終能夠驅動 Optimus 機器人。特斯拉開發 Optimus 的目的是取代人類勞動力。

公司高管向投資者表示，xAI 擁有繼續大舉支出的必要資源。內部文件將 AI 的快速增長稱為"逃逸速度"——這是一個借用自天體動力學的術語，馬斯克經常用它來描述包括 SpaceX 在內的旗下公司能夠實現多快的增長速度。

激進融資支撐擴張計劃

為了維持龐大開支，xAI Holdings——xAI 和 X 的母公司——正專注於籌集資金。公司最近完成了 200 億美元的股權融資，投資方包括英偉達、Valor Equity Partners 和卡塔爾投資局，使公司估值達到 2300 億美元。

據知情人士透露，這筆現金預計將支撐公司未來一年或更長時間的運營，因為公司月度投資支出仍低於 10 億美元。截至 2025 年 9 月的前九個月，xAI 在投資上使用了近 80 億美元現金。

xAI 同時籌集股權和債務資金。公司已與 Valor 和 Apollo Global Management 合作設立特殊目的實體購買英偉達芯片，並預計很快達成更多交易，以繼續擴建位於田納西州孟菲斯的 Colossus 數據中心。公司已在規劃孟菲斯園區的擴建，最近購買了該地區的第三棟建築，馬斯克去年底表示，這將使公司的計算能力達到近 2 吉瓦。

xAI 迄今已籌集至少 400 億美元股權資金，包括本月早些時候宣佈的最新 200 億美元融資。截至 9 月，公司支付了近 1.6 億美元的股權薪酬，反映出 AI 人才爭奪戰正在升温。

管理層調整與業務整合

xAI 最近進行了管理層調整。前摩根士丹利銀行家 Anthony Armstrong 於去年秋季加入 xAI 和 X 擔任首席財務官，而 Valor Equity 的合夥人 Jon Shulkin 也在去年底擔任 xAI 的新職務。xAI 前任首席財務官 Mike Liberatore 在任職僅三個月後於去年秋季辭職。

雖然馬斯克經營多個獨立業務和項目，但他經常將它們的目標和資源交織在一起。xAI 的聊天機器人 Grok 已完全整合到社交網絡 X 中，也可在特斯拉車輛中使用。SpaceX 已投資 xAI，而 xAI 則在特斯拉 Megapack 電池上花費了數億美元。

儘管馬斯克曾談及正式連接 xAI 和特斯拉的潛在好處，但這家汽車製造商目前並非 xAI 的投資者。特斯拉股東去年 11 月就公司是否應投資 xAI 進行了投票——這是馬斯克支持的想法——但這項非約束性提案未獲得足夠票數通過。特斯拉總法律顧問 Brandon Ehrhart 當時表示，公司董事會正在考慮下一步行動。