Involving 46 countries! Nestlé announces a global large-scale recall of infant formula, potentially facing a sales loss of 1.2 billion Swiss francs

雀巢公司在全球範圍內發起的大規模嬰兒配方奶粉召回事件正迅速演變為一場嚴重的信任危機與財務挑戰。

此次召回波及全球 46 個國家，涉及 NAN、BEBA 等多個核心品牌，分析師預計此舉可能導致該公司高達 12 億瑞郎（約合 13.5 億美元）的銷售損失，這一數字不僅直接衝擊雀巢的短期營收，更對其在敏感的嬰幼兒營養品市場的長期聲譽構成嚴峻考驗。

該事件始於本週一，雀巢最初在歐洲宣佈召回部分批次產品，因懷疑產品可能受蠟樣芽孢桿菌產生的毒素污染，該毒素可能引發噁心和嘔吐。隨後，召回範圍在本週內迅速擴大至亞洲、拉丁美洲、中東及非洲，最終覆蓋 46 個市場。據央視新聞報道，對此，中國國務院食安辦與市場監管總局已第一時間督促雀巢（中國）有限公司落實主體責任，目前該公司已按要求在中國境內實施相關批次產品的召回。

儘管雀巢方面表示，目前尚未出現與相關產品有關的患病報告，並堅稱召回產品佔其年度銷售額的比例 “遠低於 0.5%”，預計財務影響並不顯著。但市場反應並未因此平復，分析機構 Jefferies 估算，約有 1.3% 的集團銷售額可能受此影響，風險敞口高達 12 億瑞郎。巴克萊（Barclays）分析師 Warren Ackerman 亦給出類似預判，認為總風險約佔集團銷售額的 0.8% 至 1.5%。今年以來，雀巢股價已累計下跌 5.07%。

此次召回事件對雀巢新任首席執行官 Philipp Navratil 而言是一次重大挫折。Navratil 於去年 9 月接替因 “未披露與下屬戀愛關係” 而被解職的前任 Laurent Freixe，正致力於重建投資者信任、恢復增長並削減債務，包括計劃在未來兩年裁員 1.6 萬人。然而，接連發生的運營問題正在侵蝕投資者的耐心，此次召回無疑加劇了市場對這家瑞士食品巨頭執行力和內部控制能力的擔憂。

分析師警示：聲譽受損甚於財務衝擊

相較於直接的銷售損失，市場分析人士更為擔憂此次事件對雀巢品牌聲譽造成的持久傷害。

Vontobel 分析師 Jean-Philippe Bertschy 指出，聲譽風險是比財務影響更大的隱患。他表示：

這一事件讓人們對雀巢的執行力和溝通能力感到失望，而這本是新領導層的關鍵優先事項。對於投資者而言，這遠非令人放心的信號，並重新引發了人們在這個對聲譽極度敏感的品類中對管控能力的擔憂。

此前，雀巢已因一系列合規與運營問題備受壓力。去年 7 月，法國當局突擊檢查了雀巢的辦公室，調查其在瓶裝礦泉水中涉嫌使用未經授權過濾方法的指控。此外，該公司去年還因污染擔憂被迫在美國召回冷凍餐食。這一連串事件疊加，使得外界對其公司治理水平的質疑進一步加劇。

污染源自原料油 市場反應存國別差異

關於此次污染的具體原因，雀巢解釋稱，在常規測試中發現配方奶粉中的一種成分——花生四烯酸油存在質量問題。此次召回涉及的品牌包括 NAN、BEBA、Guigoz、SMA 和 Alfamino 等知名產品線。

對於未來的市場恢復情況，分析師認為不同國家的消費者反應將存在顯著差異。Jefferies 分析師 David Hayes 特別指出了中國市場的潛在風險，他援引達能（Danone）旗下多美滋（Dumex）品牌在 2013 年的召回事件為例，該事件當時導致達能在華銷售額蒸發了 8 億歐元。

相比之下，美國市場的恢復能力似乎更強，雅培（Abbott）在 2022 年召回 Similac 配方奶粉後，僅用一年時間便收復了丟失的市場份額。此次雀巢能否在全球範圍內快速控制損失，將取決於其後續的應對效率與透明度。