On the last day of Buffett's tenure, Berkshire's stock price slightly declined, with a 60-year return of 61,000 times!

在巴菲特任內的最後一個交易日，伯克希爾 A 類股微跌 0.1%，收於 754,800 美元；B 類股下跌 0.2%，收於 502.65 美元，為這一非凡時代畫上了平靜的句點。

週三，沃倫·巴菲特結束了其長達六十年的伯克希爾·哈撒韋首席執行官生涯，這位定義了一個時代的傳奇投資者將於週四正式將公司管理權移交給格雷格·阿貝爾。

巴菲特留下的是一份足以載入金融史的回報記錄。自 1965 年其執掌伯克希爾以來，公司為股東創造了約 6,100,000% 的總回報，這一數字遠超同期標普 500 指數約 46,000%（含股息）的回報水平。

然而，即便是傳奇也面臨週期性的挑戰。在 2025 年及過去十年間，伯克希爾的股價表現已落後於持續飆升的標普 500 指數。這反映出，巴菲特在為其規模已達 1.08 萬億美元的龐大帝國尋找足以影響業績的收購標的時，正面臨前所未有的困難。儘管如此，在其整個任期內，伯克希爾始終保持着年度從未虧損的驚人紀錄。

交接安排與管理架構

現年 63 歲的格雷格·阿貝爾於 2000 年隨 MidAmerican Energy（現伯克希爾·哈撒韋能源公司）被收購而加入伯克希爾。自 2018 年起，他出任副董事長，全面負責管理集團龐大的非保險業務板塊。

95 歲的沃倫·巴菲特在卸任首席執行官後，將繼續擔任公司董事長。他計劃每日前往位於內布拉斯加州奧馬哈、距其住所約 3.2 公里的公司辦公室，為阿貝爾的過渡與決策提供支持。

在明確的管理分工下，副董事長 Ajit Jain 將繼續日常監管保險業務；阿貝爾的職責將聚焦於 BNSF 鐵路、製造業及能源業務的監督。此外，原由阿貝爾負責的消費品、服務與零售業務，將交由豪華飛機部門 NetJets 的首席執行官 Adam Johnson 直接管理。這一架構旨在確保領導層平穩交接與業務專注運營。

投資組合接管懸而未決

伯克希爾·哈撒韋尚未正式公佈其價值 2832 億美元（截至 9 月 30 日）的股票投資組合將由誰主導管理。該組合包含蘋果、美國運通等核心持倉。

此前市場預期，長期協助管理投資組合的 Todd Combs 與 Ted Weschler，可能是接班人。然而，Todd Combs 已於本月離職並加入摩根大通，使得繼任安排出現變數。巴菲特在 2024 年 5 月曾公開表示，繼任首席執行官格雷格·阿貝爾有能力勝任此項工作，這為投資權的歸屬提供了關鍵線索。