The rise of precious metals pauses! Gold falls below 4500, palladium futures hit the limit down, silver fluctuates at a high level

貴金屬市場週四集體進入技術性調整，現貨黃金目前跌至每盎司 4479.38 美元，廣期所鈀期貨主力合約跌停，一度跌約 10%，鉑期貨主力合約一度跌超 8%。白銀表現較為強勁，盤中觸及 72.70 美元的歷史新高，隨後維持在 71.80 美元。

在創紀錄的漲勢後，貴金屬市場週四集體進入技術性調整，黃金在盤中觸及歷史高位後回落至 4500 美元下方，國內鈀期貨主力合約跌停，而白銀在刷新歷史新高後仍保持高位震盪。

現貨黃金目前跌至每盎司 4479.38 美元，此前曾觸及 4525.18 美元的歷史高點。鈀金跌幅超過 9%，從三年高位回撤。國內市場方面，廣期所鈀期貨主力合約跌停，一度跌約 10%，鉑期貨主力合約一度跌超 8%，國投白銀 LOF 開盤跌 10% 觸及跌停。

Kitco Metals 高級分析師 Jim Wyckoff 表示，黃金市場正經歷技術性調整和温和的獲利了結。在低利率環境和不確定性時期，黃金通常表現良好。

美國總統特朗普週二表示，他希望下任美聯儲主席在市場表現良好時降低利率。美聯儲今年已降息三次，交易員目前預計明年將降息兩次。地緣政治方面，美國海岸警衞隊正等待增援力量抵達委內瑞拉。

黃金獲利回吐，技術面仍偏多

在突破 4500 美元關鍵關口後，黃金市場出現技術性調整。儘管短期回調，分析師對後市依然樂觀。Wyckoff 指出，黃金市場的下一個上行目標是 4600 美元/盎司，預計在年底前達成，技術面依然呈現看漲態勢。

今年以來黃金已累計上漲超 70%，受益於美聯儲降息預期和持續的地緣政治緊張局勢。低利率環境為不產生收益的黃金資產提供支撐，而全球不確定性則推動避險需求。

白銀表現更為強勁，盤中觸及 72.70 美元的歷史新高，隨後維持在 71.80 美元，日內上漲 0.49%。今年以來白銀價格已飆升 149%，遠超黃金 70% 的漲幅，強勁的基本面支撐其表現。

Wyckoff 預計白銀的下一個上行目標是 75 美元/盎司，同樣有望在年底前實現。白銀的工業需求和投資屬性雙重特徵，使其在此輪貴金屬牛市中獲得更大的漲幅。

國內市場方面，國投白銀 LOF 開盤跌 10% 觸及跌停。

鉑金在觸及 2377.50 美元的峯值後轉跌，收盤下跌 2.4% 至 2220.44 美元。鈀金回調更為劇烈，跌超 9% 至 1683.58 美元/盎司，從早前觸及的三年高點大幅回撤。

鉑金和鈀金主要用於汽車催化轉化器以減少排放，今年以來分別上漲約 145% 和超過 85%。這兩種金屬的漲勢主要受礦產供應緊張、關税不確定性以及黃金投資需求向其他貴金屬輪動的推動。國內市場的劇烈調整反映出高位獲利回吐壓力集中釋放。