Acquiring the top copper and gold mine in South America! JIANGXI COPPER will acquire SolGold for over 1.1 billion USD

經過兩次提高報價，江西銅業終於達成協議，成功將擁有南美頂級銅金礦的澳大利亞礦商 SolGold 收入囊中，交易價值最高達 11.7 億美元。

美東時間 24 日週三美股早盤，英國上市的 SolGold 表示，已接受最大股東江西銅業以每股 28 便士現金收購其尚未持有的股份。該報價較江西銅業 11 月首次提出收購要約前一日的 SolGold 股價溢價 43%。

SolGold 稱，持股均超過 10% 的必和必拓和 Newmont 已表態支持此次收購要約，Maxit Capital LP 等其他投資者也予以支持。這些股東合計持股 40.7%。

收購交易將使江西銅業控制位於厄瓜多爾的 Cascabel 項目，該項目擁有南美洲最大的未開發銅金礦牀之一。

此次交易正值全球礦商競相爭奪銅資產。隨着電動汽車和人工智能（AI）基礎設施投資推動需求上升，銅價已觸及歷史高點，業內普遍預測金屬供應短缺，大型礦企間頻現併購案，包括必和必拓對英美資源集團的收購嘗試。

江西銅業已是 SolGold 最大股東，持股略高於 12%。本次交易對 SolGold 的估值最高可達 8.67 億英鎊、約合 11.7 億美元，包括未來可能發行的股份。

本週三的公告意味着，江西銅業在最近一個月三次提出報價且大幅提價後終於達成交易。

江西銅業副董事長兼總經理周少兵在聲明中表示，公司很高興獲得 SolGold 董事會的一致推薦以及其他大股東的強力支持，對 Cascabel 項目的潛力感到興奮。

華爾街見聞此前提到，江西銅業 11 月 23 日首次提出非約束性收購提議遭拒後，11 月 28 日再次出價每股 26 便士，同樣被董事會否決。最新的 28 便士報價較前次報價大幅提高 7.7%。

公佈與江西銅業達成協議當天、本週三倫敦上市的 SolGold 收漲約 0.6%，在週二止步三連漲後反彈。以週三的收盤價 25.65 便士看，自江西銅業首次提出報價以來，SolGold 股價約五週時間已累計大漲約 30.9%。

Cascabel 項目位於厄瓜多爾因巴布拉省，其主要的 Alpala 礦牀擁有銅 1220 萬噸、金 3050 萬盎司、銀 10230 萬盎司的探明、控制及推斷資源量。該項目已於 2024 年完成預可行性研究，計劃 2026 年啓動早期工程，2028 年實現首次投產。

根據預可研報告，該礦預計運營週期 28 年，年均銅產量可達 12.3 萬噸、黃金 27.7 萬盎司、白銀 79.4 萬盎司，峯值產能階段銅年產量有望突破 21.6 萬噸。除 Cascabel 項目外，SolGold 還在厄瓜多爾持有大量勘探許可證。

必和必拓和 Newmont 此前曾對 SolGold 表示興趣，但因 Cascabel 礦山融資爭議和項目範圍變化而失去興趣。

江西銅業的業務足跡遍及中國、香港以及秘魯、哈薩克斯坦和贊比亞等地區。

收購成功後，隨着 Cascabel 項目的開發啓動、運營，江西銅業將得到較大的資源增量，公司遠期礦產銅產量可能出現翻倍增長，將顯著緩解公司陰極銅產品盈利不足的問題，提升其在行業中的地位。

相關數據顯示，過去五年，江西銅業第一大主營產品陰極銅的毛利率，長期保持在 3% 至 4% 之間波動，個別年份甚至跌破 3%。2024 年，江西銅業自產銅精礦含銅為 19.97 萬噸，同年，公司的陰極銅冶煉產能達 230 萬噸。