The increase in U.S. employment costs hits a new low in over four years, easing inflationary pressures

美國勞動力成本年增長率在第三季度放緩至 3.5%，創近四年最低水平，進一步表明就業市場降温正有效緩解通脹壓力。

12 月 10 日，美國勞工統計局公佈的數據顯示，追蹤工資和福利變化的就業成本指數在截至 9 月份的 12 個月內上漲了 3.5%，環比上漲 0.8%，低於經濟學家預期的 0.9%。數據表明，該走勢反映出就業市場動能減弱，僱主普遍放緩招聘節奏，部分企業已啓動裁員。

對於預計將於週三宣佈降息的美聯儲而言，勞動力成本增速下降是抑制通脹的關鍵積極信號。政策制定者視就業成本指數為核心監測指標，因其能夠剔除就業結構與崗位構成變動的干擾，更真實地反映勞動力市場疲軟程度及未來通脹走勢。

就業市場動能持續減弱

勞動力市場的變化不僅體現在成本增速放緩，更反映在就業環境的結構性轉變中。近期報告顯示，招聘活動正在減少，而裁員人數已攀升至 2023 年初以來的最高水平。

更值得關注的是，衡量勞動者信心的自願離職率已降至 2020 年以來最低，顯示員工對轉換工作持謹慎態度，勞動力市場流動性明顯下降。

與此同時，薪資增長同步放緩。經通脹調整後，私營部門薪酬同比實際僅增長 0.5%，工資增長 0.6%，表明名義增長在很大程度上被物價上漲所抵消。年輕勞動者在此輪調整中受到的影響尤為明顯。

收縮不僅限於私營部門，政府僱員的年度工資增長亦出現放緩，受 “政府效率部門” 成本削減措施影響，該領域就業人數今年以來持續下降。公共部門就業的持續減少，不僅給整體就業市場帶來額外壓力，也直觀體現了財政緊縮政策對勞動力供需的直接影響。

經濟學家與政策制定者正密切關注下週將發佈的 11 月非農就業報告與消費者價格指數報告。這些數據將提供更完整的經濟圖景，特別是在此前政府停擺導致數據發佈延遲的背景下。

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