Seizing the "tailwind" of Gemini 3, "Google Chain" challenges "NVIDIA Chain," disrupting the AI trading landscape

谷歌正在利用其在 AI 模型領域的最新突破，發起對英偉達芯片霸主地位的全面挑戰。這家搜索巨頭已開始向 Meta 等大型客户推銷在其自有數據中心部署 TPU 芯片的方案，試圖將這一替代性 AI 芯片從谷歌雲租賃業務拓展至更廣闊的市場。

根據媒體援引知情人士最新報道，Meta 正與谷歌就 2027 年在其數據中心使用價值數十億美元 TPU 芯片進行談判，同時計劃明年從谷歌雲租用芯片。這一潛在交易可能讓谷歌搶佔英偉達年收入的 10% 份額，為其帶來數十億美元的新增收入，谷歌雲部門的部分領導層已向內部表達這一目標。

谷歌本月發佈的 Gemini 3 大語言模型引發市場劇烈反應，該模型主要在 TPU 芯片上訓練，表現已接近甚至超越 OpenAI 的 ChatGPT。這一技術突破令投資者重新評估 AI 芯片市場格局。谷歌股價單日飆升 6.3% 至 318.58 美元的歷史新高，今年累計漲幅達 68%，而英偉達股價本月下跌近 10%，兩者市值差距收窄至 5260 億美元，為去年 4 月以來最小。

英偉達 CEO 黃仁勳已迅速採取行動應對這一威脅。據知情人士透露，在谷歌與 Anthropic 達成提供多達 100 萬個 TPU 的協議後，黃仁勳立即宣佈向該公司投資數十億美元，並獲得其繼續使用英偉達 GPU 的承諾。類似的，在 OpenAI 計劃從谷歌雲租用 TPU 的消息傳出後，黃仁勳也與該公司達成了高達 1000 億美元的投資意向。

谷歌 TPU 戰略升級：從雲端租賃到本地部署

谷歌多年來一直向雲客户出租其自研的張量處理單元 (TPU) 芯片，這些客户在谷歌雲數據中心使用該芯片。但現在，谷歌已開始向包括 Meta 和大型金融機構在內的客户推銷一項新方案：讓他們在自己的數據中心使用 TPU。據知情人士透露，目前 Meta 正與谷歌就明年租用谷歌雲芯片以及 2027 年在 Meta 數據中心部署 TPU 進行談判。Meta 目前主要依賴英偉達的圖形處理單元。

據一位直接瞭解情況的人士透露，谷歌在向企業推銷這一方案時強調，客户表示希望在自己的數據中心部署芯片以滿足更高的安全性和合規標準要求，特別是對敏感數據的處理。谷歌還指出，TPU 可能對在自有設施運行 AI 模型的高頻交易公司特別有幫助。

為支持這一名為"TPU@Premises"的新計劃，谷歌開發了名為"TPU command center"的軟件，旨在讓客户更容易使用這些芯片。這款軟件被視為谷歌對抗英偉達最大優勢之一——Cuda 軟件的利器。Cuda 已成為 AI 開發者的事實標準，開發者對如何使用它在英偉達芯片上運行模型非常熟悉。儘管谷歌的 Jax 編程語言對開發者來説較為陌生，但谷歌已告知客户，他們可以使用與 PyTorch 相關的軟件來操作 TPU，而無需成為 Jax 專家。

谷歌去年夏天開始更積極地擴大 TPU 市場。該公司開始接觸主要租用英偉達芯片的小型雲服務商，提議讓他們在數據中心託管 TPU。谷歌至少與其中一家雲服務商——倫敦的 Fluidstack 達成協議，在紐約數據中心託管 TPU。作為協議的一部分，谷歌還提供了一個難以拒絕的條款：如果 Fluidstack 無法支付即將到期的紐約數據中心租約費用，谷歌將作為"後盾"提供高達 32 億美元的支持。

Gemini 3 突破重塑市場信心

谷歌當前在 AI 領域的勢頭可能為其 TPU 推廣提供助力。本月早些時候發佈的最新大語言模型 Gemini 3 獲得了一些知名科技人士的熱烈評價，他們認為谷歌已經消除了其技術與 OpenAI 之間的差距。據報道，Gemini 3 比 OpenAI 的 ChatGPT、Elon Musk 的 Grok 和 Jeff Bezos 支持的 Perplexity 更快、更敏鋭，且具有更深層次的推理能力。它的定價與競爭對手的 AI 模型相當或更低。

更重要的是，Gemini 3 主要在谷歌的 TPU 上訓練，而非像競爭對手那樣依賴英偉達芯片。儘管 TPU 不如英偉達 GPU 靈活，但它們開發成本更低，滿負荷運行時功耗也更小。Melius Research 科技策略師 Ben Reitzes 表示："一些投資者非常擔心，由於 Gemini 模型的巨大改進以及定製 TPU 芯片的持續優勢，Alphabet 將贏得 AI 戰爭。"

一些開發者認為，憑藉 TPU，谷歌已經縮小了英偉達在為訓練新大型 AI 模型所需的密集服務器集羣提供動力方面的領先優勢。據知情人士透露，Meta 與谷歌討論使用 TPU 訓練新的 AI 模型，而不僅僅是為現有 Meta 模型提供推理支持。這一點值得注意，因為大多數分析師此前一直認為，挑戰英偉達的最大機會在於推理芯片，而訓練芯片市場英偉達難以被撼動。

D.A. Davidson 分析師 Gil Luria 估計，如果將谷歌 DeepMind AI 研究實驗室和 TPU 銷售業務作為獨立部門，其價值將接近 1 萬億美元，使其"可以説是 Alphabet 最有價值的業務之一"。谷歌股價的飆升也反映了這一預期，其今年 68% 的漲幅遠超"七巨頭"指數 22% 的漲幅和納斯達克綜合指數 18% 的漲幅。其 TPU 製造合作伙伴博通股價今年也上漲了 63% 以上。

英偉達展開防禦反擊

無論谷歌的 TPU 努力是否成功，一個強大的英偉達替代方案的幽靈可能已經為像 Anthropic 和 OpenAI 這樣不想依賴單一 AI 芯片供應商的大客户帶來了好處。上個月，在谷歌與 Anthropic 達成提供多達 100 萬個 TPU 的協議後，黃仁勳宣佈向 Anthropic 投資數十億美元的另一筆交易，並獲得了這家 AI 初創公司使用英偉達 GPU 的承諾。

類似的，在 OpenAI 計劃從谷歌雲租用 TPU 的消息公開後，黃仁勳與這家 ChatGPT 製造商達成了初步協議，投資高達 1000 億美元以幫助其開發自己的數據中心，並討論向該公司租賃英偉達 GPU。英偉達發言人表示，該公司對 AI 初創公司的投資不要求這些公司必須購買其 GPU。黃仁勳有可能通過與 Meta 達成自己的協議來搶先阻止 Meta 與谷歌就 TPU 達成交易，Meta 已是英偉達最大客户之一。

黃仁勳已經承認了谷歌在 AI 芯片方面的進展。在去年秋天的一次播客中，黃仁勳向投資者 Brad Gerstner 表示，考慮到谷歌已經生產了七代 TPU，"我們必須在真正應該尊重的地方表示尊重"。英偉達還對 AI 雲合作伙伴如 CoreWeave 做出了類似的財務承諾。

Meta 的發言人拒絕就 TPU 談判發表評論。谷歌發言人沒有就 TPU 努力發表評論，但表示該公司"正在經歷對我們定製 TPU 和英偉達 GPU 的加速需求；我們致力於支持兩者，正如我們多年來一直在做的那樣"。

市場格局面臨重構

據追風交易台，高盛 Global Banking & Markets 部門交易員 Rich Privorotsky 在最新研報中指出，谷歌 Gemini 3 模型的突破性進展是一個"顛覆性模型"，正在重塑整個 AI 投資生態，導致其他公司產品週期被推遲、資本支出上升、投資回報率變得更加不確定。該交易員強調，英偉達儘管財報數據良好，但已非 AI 投資的核心焦點。

Melius Research 的 Reitzes 警告："現在就宣佈 Alphabet 最近的進展使其成為長期 AI 贏家還為時過早。但話雖如此，半導體和超大規模雲計算公司 (尤其是甲骨文) 需要意識到'Alphabet 問題'是一個令人擔憂的因素。"甲骨文已購買了數十億美元的英偉達芯片通過雲端出租，如果其他公司建立 AI 雲競爭對手，成本更低的 TPU 意味着它可能在價格上被削弱。

即使英偉達 AI 競爭優勢的適度收窄，也可能在未來幾個月產生震盪市場的連鎖反應。如果事實證明成本較低的芯片可以表現同樣出色，那些在英偉達半導體上投入巨資的公司可能會產生買家悔意。估值已經非常高，從公開交易的超大規模雲計算公司到 OpenAI，而新技術將如何惠及實體經濟仍存在疑問。事實上，據 The Information 上週發佈的一份內部備忘錄，OpenAI CEO Sam Altman 承認，谷歌的 AI 進展可能會給公司帶來"一些暫時的經濟逆風"，"我預計外面的氛圍會有一段時間很艱難"。

Bernstein 高級分析師 Stacy Rasgon 在接受 CNBC 採訪時表示："我們還沒到需要擔心誰贏誰輸的地步。更重要的是'AI 面前的機會是否可持續'。如果可持續，他們都沒問題；如果不可持續，他們都會遇到麻煩。"