Using history as a reference, how significant is the impact of memory price increases on the smartphone industry?

一场由 AI 需求引爆的内存供应链风暴正席卷全球手机行业。

据追风交易台，伯恩斯坦最新研报显示，AI 需求强劲推动下的内存芯片涨价周期已经到来，2025 年四季度移动 DRAM 合约价环比上涨 30%-40%，NAND 价格环比上涨高个位数百分比，涨势或持续至 2026 年上半年。

伯恩斯坦表示，历史经验表明，内存价格上涨对不同定位智能手机的冲击存在显著差异。中低端机型如 Redmi 系列受创最重，内存成本占 ASP 超 10%，若面临 40% 涨价，小米智能手机毛利率或下降 2-3 个百分点。相比之下，高端机型如 iPhone 影响轻微，因为内存成本仅占 ASP 的 4%。

分析师指出，内存涨价对相机组件供应商的影响呈现差异化和滞后性特征。相机镜头供应商受冲击较小，而相机模组存在 1-2 个季度的滞后影响，且苹果供应链受冲击程度明显小于安卓供应链。

AI 需求引爆涨价周期，2026 年上半年或延续

与过往单纯由供需周期主导的价格波动不同，此次涨价的核心驱动力来自 AI 需求的爆发式增长 —— 每台 AI 服务器的 DRAM 需求是普通服务器的 8 倍，NAND 需求则达到 3 倍。

面对这一历史性机遇，三星、SK 海力士等芯片巨头纷纷调整产能布局，将资源从利润率偏低的手机用 LPDDR 芯片转向利润丰厚的 HBM（高带宽内存）产品，后者毛利率可达 50%-60%，远超传统存储芯片的 30%。

这种产能转移直接导致手机内存供应持续紧张。

数据显示，2025 年 Q4 移动 DRAM 合约价环比涨幅已达 30%-40%，NAND 价格也出现高个位数增长，而 DDR5 16Gb 颗粒单月涨幅更是飙升至 102%。

更严峻的是，芯片厂商暂停报价的举动进一步加剧市场恐慌，使得手机厂商陷入 "买则亏损、不买则缺货" 的两难境地。伯恩斯坦指出，这种供应紧张局面至少将持续至 2026 年上半年，甚至可能蔓延至 2027 年。

中低端机型首当其冲，高端机型较为安全

内存涨价对手机行业的影响呈现显著的结构性差异，这种分化在历史周期中反复上演。核心原因在于内存成本占不同定位机型 ASP（平均售价）的比例悬殊：

基于 2025 年数据，苹果 iPhone 17 Pro Max 等高端机型内存占 ASP 仅 4%，受涨价影响极小。

安卓高端机型如小米 17 Pro 内存占比 7%，影响相对较小。

而 Redmi 等安卓中低端机型内存占 ASP 超 10%，成为涨价冲击的重灾区。

对于以性价比为核心竞争力的品牌，涨价冲击尤为剧烈。

"非洲手机之王" 传音的财报已率先亮起红灯，2025 年 Q3 营收同比增长 22.6% 的同时，净利润却下降 11.06%，直言受供应链成本上涨拖累。而在此前，2024 年三、四季度因内存涨价，其移动手机业务毛利率下降 2 个百分点。

小米面临的压力同样明显，当内存价格上涨 40% 时，其智能手机毛利率或下降 2-3 个百分点。为应对成本压力，小米计划通过涨价转嫁部分成本，但可能面临销量风险。更重要的是，高端化转型成为抵御压力的关键策略，小米 17 系列出货量同比增长 30%，其中 80% 为 17 Pro/17 Pro Max 等高端机型。

历史上看，2022 年下半年至 2023 年上半年内存降价周期中，小米毛利率显著提升。而在 2023 年四季度至 2024 年的涨价周期中，毛利率从 2023 年下半年的 16.5% 回落至"低双位数"水平。

相较于中低端市场，高端市场展现出更强的抗风险能力。伯恩斯坦认为，苹果凭借生态优势和品牌溢价，能够有效消化内存成本压力。

此外，小米通过高端化转型也获得缓冲空间，小米 17 系列中高端机型占比达 80%，显著降低了整体业务对内存成本的敏感度。这种分化趋势在 2023 年涨价周期中已现端倪，当时安卓中低端机型毛利率普遍承压，而高端机型利润基本稳定。

涨价周期中的生存法则

面对可能延续至 2027 年的涨价周期，手机行业正在形成新的生存逻辑。伯恩斯坦报告显示，从历史经验与当前实践来看，三大策略已成为企业破局的关键：

高端化转型是最有效的缓冲手段。正如研报所强调的，高端机型内存成本占比低、利润空间大，能够显著抵御涨价冲击。realme 等品牌已将产品线向 4000 元价格带延伸，试图通过品牌升级消化成本压力。

供应链管理能力决定抗风险上限。头部厂商通过长期供货协议（LTA）锁定基础产能，同时加大与国产存储厂商合作降低对外依赖。英伟达为抢占 HBM 产能支付天价预付款的做法，也为手机厂商提供了产能保障的新思路。

技术创新开辟新路径。一方面，厂商通过推广 LPDDR5X 等高性能芯片提升存储效率，间接抵消成本压力；另一方面，AI 手机的发展带来新机遇 —— 尽管 AI 功能对存储要求更高，但智能调度算法可通过数据压缩技术降低实际负载，延长小容量机型使用寿命。