Target's same-store sales have declined for three consecutive quarters, lowering its full-year guidance, and the stock price has fallen back to 2019 levels

Target 公司週三盤前公佈財報，儘管第三季度業績超出分析師預期，但該公司下調了全年利潤預期，暗示其業務重振計劃還需要更長時間，因為該公司正面臨商品降價和核心品類需求疲軟的壓力。

根據財報，Target 第三季度同店銷售額同比下降 2.7%，這是該指標連續第三個季度下滑。根據 FactSet 匯總的分析師平均預期，同店銷售額預計下降 2.1%，實際表現遜於預期。

該公司表示，疲軟表現主要來自門店可比銷售下降 3.8%，其中交易筆數（即客流量）下降 2.2%，單筆交易金額下降 0.5%。與此同時，可比數字銷售增長 2.4%，當日送達業務激增 35%，數字銷售佔總銷售比重從去年同期的 18.5% 升至 19.3%。總淨銷售額下降 1.5%，至 252.7 億美元，低於 FactSet 一致預期的 253.3 億美元。

Target 股價在盤前下跌 5%，接近 10 月 10 日創下的六年最低收盤價 85.53 美元。

與此同時，淨利潤下降 21.3%，至 8.59 億美元；剔除非經常性項目後，每股調整後收益下降 3.9%，至 1.78 美元，但超出 FactSet 預期的 1.71 美元。

展望未來，公司繼續預計第四季度銷售將出現低個位數百分比的下降，但將全年調整後每股收益指引從 7 至 9 美元下調至 7 至 8 美元。

受此影響，Target 股價週三盤前一度下跌 5%，開盤後跌幅有所收窄，目前股價處於 2019 年中期以來的低點。截至週二，Target 股價在 2025 年累計下跌 34.5%；競爭對手沃爾瑪同期上漲 12.2%，標普 500 指數上漲 12.5%。

候任 CEO：對當前表現不滿意

Target 在 8 月宣佈，首席運營官菲德爾克（Michael Fiddelke）將於 2026 年 2 月 1 日接替康奈爾（Brian Cornell）出任首席執行官。同月，Target 和專業零售商 Ulta Beauty 宣佈，雙方將於 2026 年 8 月協議到期時結束 “Ulta Beauty at Target” 店中店合作。

菲德爾克表示，

“我們在努力恢復增長方面從不鬆懈，對當前的表現也並不滿意。”

菲德爾克 2003 年以暑期實習生身份加入 Target。他承諾將強化公司在風格與品類方面的關注度，同時改善購物體驗，並更有效地利用科技。他表示，公司在本季度業務表現 “波動不斷”，因此調整了預期。他補充説，目前難以明確找出需求疲軟的具體原因。

這位即將上任的 CEO 告訴分析師，公司不會等待宏觀經濟好轉，而是繼續推動門店改革以提升表現。

Target 計劃明年將資本支出提高至 50 億美元——增幅達 25%——用於翻新門店、開設新店，以及提升商品與購物體驗。這包括確保服務更友好、商品庫存更充足。

即將離任的 CEO 康奈爾（Brian Cornell）將繼續擔任董事會執行主席。他表示，目前的重點是支持管理團隊推動運營改革。雖然公司的表現尚未達到潛力，但方向是正確的。

與 OpenAI 建立合作關係

另一方面，公司正在利用人工智能提升運營，例如通過 AI 識別趨勢和改善客户服務。Target 表示，將與 OpenAI 合作，讓顧客能夠在其平台上使用 ChatGPT，這一舉措跟上了競爭對手沃爾瑪的步伐。

Target 稱，顧客將能夠通過 ChatGPT 購物，並獲得個性化推薦等服務。

Target 報告稱，“損耗”（因盜竊、損壞等造成的庫存損失）已回到疫情前水平。在零售行業，隨着企業加強與執法合作、更有效追蹤庫存以及將部分商品加鎖陳列，偷竊現象正在減少。

公司上個月進行了十年來的首次重大重組，裁撤了 1800 個職位，以減少複雜性、提升管理效率。

通脹影響，消費者減少支出

過去三年，需求疲弱穩步侵蝕了 Target 的財務表現。受通脹影響的消費者減少了在服飾、家居等非必需品上的支出，而這些品類佔 Target 銷售額的大部分。

在週三財報公佈之前，華爾街分析師已經表達了對此家零售商的一些擔憂。摩根士丹利分析師 Simeon Gutman 在近期報告中稱，Target“仍在努力找回它在設計和風格方面的領導地位，消費者的不滿情緒仍在持續”。他表示，由於公司將在明年 2 月更換 CEO，未來一年及更長時間的業績前景可見度較低。

美國銀行證券部門表示，Target 面臨 “不斷上升的長期銷售和利潤率風險”，包括數字銷售增長放緩、數字廣告和第三方平台規模不足、關税、定價與商品管理方面的壓力加劇，以及來自沃爾瑪和亞馬遜的激烈競爭。

他們指出，Target 的關税暴露度更高，同時也正面臨管理層變動和合作關係終止帶來的挑戰。