Target 同店销售连降三季，下调全年指引，股价跌回 2019 年

Target 公司周三盘前公布财报，尽管第三季度业绩超出分析师预期，但该公司下调了全年利润预期，暗示其业务重振计划还需要更长时间，因为该公司正面临商品降价和核心品类需求疲软的压力。

根据财报，Target 第三季度同店销售额同比下降 2.7%，这是该指标连续第三个季度下滑。根据 FactSet 汇总的分析师平均预期，同店销售额预计下降 2.1%，实际表现逊于预期。

该公司表示，疲软表现主要来自门店可比销售下降 3.8%，其中交易笔数（即客流量）下降 2.2%，单笔交易金额下降 0.5%。与此同时，可比数字销售增长 2.4%，当日送达业务激增 35%，数字销售占总销售比重从去年同期的 18.5% 升至 19.3%。总净销售额下降 1.5%，至 252.7 亿美元，低于 FactSet 一致预期的 253.3 亿美元。

Target 股价在盘前下跌 5%，接近 10 月 10 日创下的六年最低收盘价 85.53 美元。

与此同时，净利润下降 21.3%，至 8.59 亿美元；剔除非经常性项目后，每股调整后收益下降 3.9%，至 1.78 美元，但超出 FactSet 预期的 1.71 美元。

展望未来，公司继续预计第四季度销售将出现低个位数百分比的下降，但将全年调整后每股收益指引从 7 至 9 美元下调至 7 至 8 美元。

受此影响，Target 股价周三盘前一度下跌 5%，开盘后跌幅有所收窄，目前股价处于 2019 年中期以来的低点。截至周二，Target 股价在 2025 年累计下跌 34.5%；竞争对手沃尔玛同期上涨 12.2%，标普 500 指数上涨 12.5%。

候任 CEO：对当前表现不满意

Target 在 8 月宣布，首席运营官菲德尔克（Michael Fiddelke）将于 2026 年 2 月 1 日接替康奈尔（Brian Cornell）出任首席执行官。同月，Target 和专业零售商 Ulta Beauty 宣布，双方将于 2026 年 8 月协议到期时结束 “Ulta Beauty at Target” 店中店合作。

菲德尔克表示，

“我们在努力恢复增长方面从不松懈，对当前的表现也并不满意。”

菲德尔克 2003 年以暑期实习生身份加入 Target。他承诺将强化公司在风格与品类方面的关注度，同时改善购物体验，并更有效地利用科技。他表示，公司在本季度业务表现 “波动不断”，因此调整了预期。他补充说，目前难以明确找出需求疲软的具体原因。

这位即将上任的 CEO 告诉分析师，公司不会等待宏观经济好转，而是继续推动门店改革以提升表现。

Target 计划明年将资本支出提高至 50 亿美元——增幅达 25%——用于翻新门店、开设新店，以及提升商品与购物体验。这包括确保服务更友好、商品库存更充足。

即将离任的 CEO 康奈尔（Brian Cornell）将继续担任董事会执行主席。他表示，目前的重点是支持管理团队推动运营改革。虽然公司的表现尚未达到潜力，但方向是正确的。

与 OpenAI 建立合作关系

另一方面，公司正在利用人工智能提升运营，例如通过 AI 识别趋势和改善客户服务。Target 表示，将与 OpenAI 合作，让顾客能够在其平台上使用 ChatGPT，这一举措跟上了竞争对手沃尔玛的步伐。

Target 称，顾客将能够通过 ChatGPT 购物，并获得个性化推荐等服务。

Target 报告称，“损耗”（因盗窃、损坏等造成的库存损失）已回到疫情前水平。在零售行业，随着企业加强与执法合作、更有效追踪库存以及将部分商品加锁陈列，偷窃现象正在减少。

公司上个月进行了十年来的首次重大重组，裁撤了 1800 个职位，以减少复杂性、提升管理效率。

通胀影响，消费者减少支出

过去三年，需求疲弱稳步侵蚀了 Target 的财务表现。受通胀影响的消费者减少了在服饰、家居等非必需品上的支出，而这些品类占 Target 销售额的大部分。

在周三财报公布之前，华尔街分析师已经表达了对此家零售商的一些担忧。摩根士丹利分析师 Simeon Gutman 在近期报告中称，Target“仍在努力找回它在设计和风格方面的领导地位，消费者的不满情绪仍在持续”。他表示，由于公司将在明年 2 月更换 CEO，未来一年及更长时间的业绩前景可见度较低。

美国银行证券部门表示，Target 面临 “不断上升的长期销售和利润率风险”，包括数字销售增长放缓、数字广告和第三方平台规模不足、关税、定价与商品管理方面的压力加剧，以及来自沃尔玛和亚马逊的激烈竞争。

他们指出，Target 的关税暴露度更高，同时也正面临管理层变动和合作关系终止带来的挑战。