Under the AI infrastructure boom, Taiwan Semiconductor is making a fortune! UBS: $1 billion to $2 billion in revenue per GW!
在全球 AI 服務器投資浪潮下，台積電作為核心代工廠顯著受益。瑞銀研報指出，每 1GW 服務器建設可為台積電帶來 10–20 億美元收入，相當於其年銷售額的 1.0–1.5%。不同 AI 平台需求差異明顯：英偉達 GPU 方案單 GW 收入約 11–19 億美元，博通 ASIC 方案因效率優勢提升至 18.95 億美元，AMD 因 chiplet 設計需求最低。OpenAI 已公佈的 26GW 合作預計將為台積電貢獻 344 億美元潛在收入和約 146 億美元營業利潤。
在全球雲端 AI 服務器投資浪潮下，台積電作為主要代工廠商正迎來前所未有的增長機遇。
瑞銀最新研報顯示，每 1GW 服務器項目將為台積電帶來 10-20 億美元的收入機會，相當於其 2025 年預期銷售額的 1.0-1.5%。隨着 OpenAI 和多家超大規模雲服務商宣佈數十 GW 級別的服務器建設計劃，台積電的收入增長潛力將遠超市場預期。
不同 AI 平台的產能需求差異顯著
研報分析顯示，台積電在英偉達新一代 AI GPU 平台中的實際總收入金額將逐步增長。每 1GW 服務器建設中，台積電從 Blackwell Ultra/Rubin 平台獲得的收入約為 11 億美元，而到 Rubin Ultra/Feynman 平台時將增至 14-19 億美元。
這一增長來自多重因素的疊加：製程工藝遷移、每機架 GPU 單元數量增加、CoWoS 等先進封裝技術應用，以及可能在 2028 年過渡到面板級封裝技術。
從產能消耗看，英偉達 Blackwell Ultra 需要約 3.5 千片/月產能，其中 xPU 芯片消耗 2.3 千片/月，CPU 消耗 0.5 千片/月，網絡芯片消耗 0.7 千片/月。CoWoS 封裝產能需求為 2.3 千片/月。
博通 ASIC 方案效率優勢明顯，ASIC 芯片憑藉針對特定工作負載的更高效率，可能產生比 GPU 更多的芯片單元需求。博通為谷歌設計的 TPU v7p，每 1GW 需要約 4.9 千片/月的 N3 產能，遠高於英偉達的 2-4 千片/月。
從收入佔機架價值的比例看，ASIC 方案為台積電帶來的實際總收入金額更高，達到 10-11%，而 GPU 方案為 4-6%。具體到谷歌 TPU v7p 項目，台積電每 1GW 的收入機會可達 18.95 億美元。
AMD 的 AI GPU 產能需求在主要廠商中最低。即將推出的 MI455 採用 chiplet 設計，每 1GW 僅需約 1.0 千片/月的 N2 產能，台積電收入機會約為 7.46 億美元。
每 GW 服務器建設帶來的巨大商機
瑞銀報告對 AI 服務器投資進行拆解，對於每 1GW 的服務器建設，台積電需要提供約 2-5 千片/月 (kwpm) 的先進製程產能 (N3 或 N2)，以及 3-6 千片/月的 CoWoS 先進封裝產能。
從資本支出角度看，每 1GW 項目將推動 10-20 億美元的晶圓廠設備 (WFE) 投資用於邏輯芯片生產，其中包括前端產能和 CoWoS 封裝產能。這意味着 AI 基礎設施的每一次擴張，都將直接轉化為台積電的產能需求和資本開支增長。
OpenAI 交易藴含 344 億美元收入潛力
瑞銀對 OpenAI 已宣佈的交易進行了詳細測算。OpenAI 與英偉達、AMD 和谷歌的交易總規模達 26GW，其中英偉達 10GW、AMD 6GW、谷歌 10GW。
基於這些交易，台積電的潛在收入達到344 億美元，其中來自英偉達 110 億美元，AMD45 億美元，谷歌 189 億美元。按照 40-45% 的營業利潤率計算，這些項目將為台積電貢獻約 146 億美元的營業利潤，充分體現了 AI 基礎設施建設浪潮對台積電業績的推動作用。
