Xiaomi's Q3 adjusted net profit increased by 80.9% year-on-year, reaching a record high, with electric vehicles and AI and other innovative businesses achieving operating profit for the first time in a single quarter | Financial Report Insights

小米集團第三季度業績超出市場預期，淨利潤同比大幅增長，電動汽車及 AI 等創新業務首次實現單季經營盈利。

財務表現：

Q3 總收入 1,131 億元，同比增長 22.3%，環比下降 2.4%；

經調整淨利潤 113 億元，創歷史新高，同比增長 80.9%；

毛利率 22.9%，同比提升 2.5 個百分點；

前三季度累計收入 3,404 億元，同比增長 32.5%。

11 月 18 日，小米最新公佈的財報顯示，第三季度實現總營收 1131.2 億元人民幣，略高於市場預估的 1125 億元人民幣。調整後淨利潤為 113.1 億元人民幣，同樣超過 100.5 億元人民幣的預期。營業利潤 151.1 億元人民幣，遠高於預估的 107.2 億元人民幣。

尤其引人關注的是，小米智能電動汽車及 AI 等創新業務分部實現經營收益 7.00 億元人民幣，這是該業務首次錄得盈利。

核心業務進展：

智能手機出貨量 4,330 萬台，連續 9 個季度同比增長；全球市場份額 13.6%，連續 21 個季度排名前三；

電動汽車及 AI 等創新業務單季度首次實現經營盈利（7 億元），交付量 10.88 萬輛創新高；

AIoT 平台連接設備首次突破 10 億台，達 10.36 億台；月活用户 7.42 億；

互聯網服務收入 94 億元創新高，同比增長 10.8%。

汽車業務：從燒錢到造血的關鍵轉折

財報顯示，小米智能電動汽車及 AI 等創新業務收入達 290.1 億元人民幣，超過市場預估的 280.2 億元人民幣。

汽車業務 Q3 收入 283 億元，同比增長 197.9%，交付量 10.88 萬輛較 Q2 增長 33.8%，創歷史新高。

更重要的是，小米智能電動汽車及 A 等創新業務分部實現 7.00 億元人民幣的經營收益。

此外，汽車業務毛利率 25.5% 上升。管理層披露，毛利率提升主要得益於：

1）核心零部件成本下降；2）單位制造成本降低（規模效應）；3）Xiaomi YU7 系列（ASP 更高）交付佔比提升。汽車 ASP 從 25.37 萬元提升至 26.01 萬元，印證了產品結構升級的邏輯。

加大研發投入

Q3 研發投入 91 億元，同比增長 52.1%，前三季度累計 235 億元，研發人員 24,871 人創新高。資本支出為 53.8 億元人民幣，遠超預估的 20 億元人民幣。

小米在 AI 領域的佈局逐步清晰：Xiaomi-MiMo-Audio 語音大模型完成了語言、視覺、語音全系列基座模型矩陣，Xiaomi Miloco 方案率先探索大模型驅動的全屋智能。

公司在研發和資本上的大手筆投入，反映其對智能電動汽車、AI 等創新業務的長期承諾，為未來技術競爭力積累資源。

智能手機業務保持穩定

財報顯示，2025 年第三季度，手機×AIoT 分部收入為人民幣 841 億元，同比增長 1.6%，連續 9 個季度實現同比增長。「手機×AIoT」分部毛利率為 22.1%，同比增長 1.3 個百分點。

2025 年第三季度，小米智能手機業務收入為人民幣 460 億元。全球智能手機出貨量為 4330 萬台，連續 9 個季度同比增長，同比增長 0.5%。

根據第三方數據，2025 年第三季度，小米智能手機在中國大陸地區智能手機銷量排名第二，市佔率達到 16.7%，實現連續 6 個季度排名前二。

根據 Omdia 數據，2025 年第三季度，全球智能手機出貨量排名前三，市場份額為 13.6%。

其中，我們智能手機出貨量在拉美和中東排名第二，市佔率分別同比提 升 1.5 和 0.5 個百分點，達到 17.9% 和 16.9%；

在歐洲、東南亞和非洲地區排名第三，市佔率分別同比提升 0.5、1.2 和 0.9 個百分點，達到 20.9%、16.7% 和 12.6%。

2025 年第三季度，在全球 57 個國家和地區的智能手機出貨量排名前三，在全球 68 個國家和地區的智能手機出貨量排名前五。

值得注意的是，小米在中國大陸高端市場（3000 元以上）銷量佔比 24.1%，同比提升 4.1 個百分點，4000-6000 元價位段市佔率 18.9%，同比提升 5.6 個百分點。

Xiaomi 17 系列開售首月銷量較上代增長 30%，Pro 系列佔比超 80%，產品結構明顯優化。

互聯網服務收入創歷史新高

財報顯示，2025 年第三季度，小米互聯網服務業務收入達到人民幣 94 億元，創歷史新高，同比增長 10.8%。

互聯網用户規模持續擴大，全球及中國大陸的月活躍用户數再創歷史新高。

2025 年 9 月，小米全球月活躍用户數達到 741.7 百萬，同比增長 8.2%。其中，中國大陸月活躍用户數達到 187.3 百萬，同比增長 11.6%。

2025 年 9 月小米智能電視 10 全球月活躍用户數達到 74.7 百萬，同比增長 8.0%。

2025 年第三季度，小米廣告業務收入為人民幣 72 億元，創歷史新高，同比增長 17.4%。

2025 年第三季度，小米境外互聯網服務收入達到歷史新高的人民幣 33 億元，同比 增長 19.1%。境外互聯網收入在整體互聯網收入中佔比為 34.9%，創歷史新高。

IoT 生態的十億連接里程碑

財報顯示，AIoT 平台連接設備數首次突破 10 億台，達到 10.36 億台（同比增長 20.2%），這是小米"人車家全生態"戰略的重要支撐。擁有 5 件以上設備的用户達 2,160 萬（同比增長 26.1%），用户粘性持續增強。

財報稱，IoT 與生活消費產品業務 Q3 收入 276 億元，環比下跌 28.8%，主要拖累來自智能大家電。空調等品類受季節性、國家補貼退坡和競爭加劇三重打擊，收入環比下降 64.8%。

小米集團稱，小米智能家電工廠投產標誌着大家電業務進入"設計 - 研發 - 生產 - 驗證"全閉環，一期投資超 25 億元，規劃峯值年產能 700 萬台空調。