As the restructuring deadline approaches, Under Armour is still "searching for the bottom"

重整計劃進入倒計時，安德瑪（Under Armour）的增長引擎仍未全面重啓。

截至 9 月 30 日的 2026 財年第二季度，安德瑪實現營收 13 億美元，同比下滑 5%。

受關税壓力與供應鏈波動影響，毛利率同比下降 250 個基點至 47.3%；淨虧損達 1900 萬美元，經調整後淨利潤為 1500 萬美元。

在核心的北美市場，營收同比下降 8% 至 7.9 億美元，主要受全價批發業務收縮及電商銷售疲軟拖累。

目前，安德瑪正積極推動北美批發渠道回暖。

安德瑪表示，通過與核心合作伙伴持續協商，已着手製定一項多年計劃，目標是在 2027 財年實現業務企穩，為後續增長奠定基礎。

同期，中國市場所在的亞太市場營收 1.79 億美元，同比下降 14%。

不過管理層指出，該數據未能完全反映亞太市場的實際改善進展，結構性調整正逐步見效。

自第四季度起，安德瑪將試水全新數字化零售店概念，打造深度沉浸式消費場景。

“消費者並未對安德瑪失望或排斥，他們只是暫時遺忘了我們。” 安德瑪總裁兼首席執行官凱文·普蘭克在業績會上強調。

凱文·普蘭克還表示，“We Are Football” 等品牌活動的推進，使安德瑪在 18 至 34 歲人羣中的品牌認知度已從六個月前的約 60% 大幅攀升至目前的 80% 以上。

展望 2026 財年，安德瑪預計全年收入將同比下降 4% 至 5%，較比 2025 財年 9% 的跌幅有所收窄。

北美與亞太地區預計將出現高個位數跌幅，而歐洲、中東和非洲（EMEA）地區則有望實現高個位數增長。

管理層強調，當前首要任務是穩定業務基本盤，併為 2027 財年及之後的可持續增長規劃明確路徑。

未來，安德瑪將通過更嚴格的採購控制、加快當季決策效率、強化採購紀律，以及更精準的市場運營，持續降低庫存水平，同時維護價格與利潤空間。

安德瑪此前啓動的為期 18 個月的重整計劃已接近尾聲。

該計劃始於 2024 年 6 月，當時創始人凱文·普蘭克重返公司並主導推進，預計重組相關成本在 7000 萬至 9000 萬美元之間。

截至今年 9 月 30 日，該計劃已經帶來 1.03 億美元的重組和減值費用，以及 4400 萬美元的其他轉型相關支出。

重組核心策略涵蓋多維度業務調整：收緊促銷機制，以提高客單價與整體盈利能力；聚焦品牌核心男裝業務；重啓 Flow 科技復刻 Curry 系列球鞋等。

目前，安德瑪將亞太市場，特別是貢獻該區域近半營收的中國市場，置於戰略核心位置。

今年以來，中國市場動作頻頻。6 月，安德瑪簽約成為中國腰旗橄欖球國家隊及男子七人制橄欖球國家隊裝備合作伙伴，為其提供專業技術支持。

8 月，將 2025 CURRY 品牌亞洲行落地重慶，首次在亞洲推出 “CURRY CON 庫裏運動聚場” 與 “CURRY CAMP 庫裏訓練營” 兩大 IP；

11 月官宣重要人事任命：陳嘉寧（Carol Chen）將擔任中國區副總裁、總經理，全面負責中國市場戰略與業務運營。

她此前曾在耐克擔任大中華區銷售副總裁，並在匡威任亞洲區副總裁、總經理。

不過眾多佈局中，最受市場關注的是 “安德瑪户外”（Under Armour Explor）的快速落地。

該品牌由安德瑪與其中國代理商 “佑旅户外用品（上海）有限公司” 合作打造。安德瑪將商標授權給合作方，而後者在產品開發、門店拓展與渠道管理上享有較高的自主決策權。

截至目前，安德瑪户外已進駐全國 22 個省份及直轄市，並於 9 月在上海新天地開設中國首家旗艦店。

從品牌傳統來看，安德瑪長期深耕籃球、橄欖球與體能訓練領域。如今借 “安德瑪户外” 切入當前火熱的户外賽道，這一戰略轉向能否真正打開新局面，仍有待市場檢驗。

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