This year, the number of layoffs in the United States has reached the highest level since 2009, and the perception of an employment market characterized by "no hiring and no layoffs" is being shattered

瑞銀警告，美國就業市場所謂的"低僱傭、低裁員"敍事正在坍塌，截至 10 月，今年美國累計裁員人數已創下 2009 年以來最高紀錄。

據追風交易台，瑞銀分析師在 11 月 6 日的報告中表示，最新 Challenger 裁員數據顯示，10 月經季節性調整後的裁員公告達到 19.2 萬，環比激增 12.6 萬。

更值得關注的是，剔除政府和非營利機構後 (避免"DOGE"政治噪音干擾)，私營部門裁員躍升至 15.7 萬，創下 2020 年 7 月以來最高水平，也是有記錄以來最高的 10 月數據。科技行業單月新增裁員 2.5 萬，倉儲物流行業更是暴增 4.6 萬。AI 相關裁員從 9 月的零突然跳升至 10 月的 3.1 萬。

截至 10 月，2025 年累計裁員 76 萬人——這一數字不僅高於 2024 年同期的 60.1 萬，更創下 2009 年以來任何年份同期的最高紀錄。

分析師直言不諱地指出：

"儘管市場普遍接受'低僱傭、低裁員'的敍事，但初請失業金、警告通知和裁員公告實際上一直運行在疫情前水平之上。"

過去六個月平均月度裁員數為 8.5 萬，遠超 2014-2019 年間 3 萬至 5 萬的常態區間。亞馬遜宣佈削減 1.4 萬企業員工，UPS 一年內減員 4.8 萬，Target 裁撤 1800 個公司職位——這些巨頭的動作單看是個案，合併觀察則是系統性收緊的明確信號。

假日招聘同樣疲軟

招聘端的數據同樣不容樂觀。

9-10 月季節性調整後的招聘計劃總和為 40 萬，遠低於 2014-2019 年間的 62.5 萬平均水平，也不及 2023 年的 62.5 萬和 2024 年的 67 萬。亞馬遜今年維持 25 萬季節性工人的招聘計劃——表面看持平前兩年，實則在需求萎縮背景下暗示謹慎態度。Target 今年甚至不再披露季節性崗位數量。

瑞銀警告，對於押注美國"軟着陸"的投資者而言，就業市場的裂縫正在擴大。當裁員數據連續創下 15 年新高，而市場仍在為非農數據的小幅波動爭論不休時，真正的風險可能已在醖釀之中。